Airbnb Mempunyai Tujuan dan Ketua Pegawai Eksekutif Chesky Membuktikan Seorang yang Berwawasan. Ini Boleh Memacu Stok 50% Lebih Tinggi.

Ada sebab mengapa Warren Buffet and Charlie Munger tidak pernah membeli keluaran baharu (IPO). Ini kerana ia adalah pelaburan buatan, diatur sedemikian rupa sehingga pelabur mendapat tawaran yang paling teruk. saya setuju. Pemikiran sekumpulan orang yang membuat jumlah wang yang optimum dengan menjual pelaburan kepada anda pada harga yang paling tinggi hanya membuat saya pusing. Balik ke artikel saya sebelum ini mengenai Uber Technologies, Inc. (UBER) dan jualan awal kepada orang ramai. Saham itu mengambil masa dua setengah tahun untuk menjadi menarik semula. Ia adalah salah satu pam dan tempat pembuangan peringkat tertinggi yang pernah saya lihat, dan saya telah melihat beberapa orang telah menghabiskan 30 tahun dalam perniagaan. Anda jarang melihat IPO murah berdasarkan nilai. Biasanya, saya menunggu sehingga bunyi berderak dan pop hilang dan melihat bangkai nama yang dibuang apabila mereka dilupakan dan tidak disayangi. Spinoff adalah pelaburan yang serupa dalam hal itu, walaupun ia kurang dihasilkan dan, secara jujur, tempat yang lebih baik untuk menggali emas. Walau bagaimanapun, dari semasa ke semasa IPO jatuh yang menarik muncul dengan bahan-bahan yang betul.

Bawa Airbnb, Inc. (ABNB). Ketua Eksekutif Brian Chesky ialah salah seorang jutawan paling rendah diri di dunia. Dia telah berubah dari sifar menjadi bernilai $1.9 bilion yang mengejutkan dalam masa yang singkat. Pengasas Bersama, Ketua Pegawai Eksekutif, Pengerusi dan Ketua Komuniti juggernaut teknologi memulakan kehidupan firma itu di San Francisco 14 tahun lalu kerana dia tidak mampu membayar sewanya.

Dan seperti kebanyakan perkara hebat, Airbnb dilahirkan kerana keperluan, bukan ketamakan.

Apabila saya mencari syarikat yang berpotensi hebat untuk melabur, saya cuba menilai tujuan mereka. "'kenapa" mereka. Ini pada dasarnya diterjemahkan kepada "masalah apa yang mereka selesaikan?" Jika anda memikirkannya, semua syarikat hebat menyelesaikan masalah. Apple (AAPL), Tesla (TSLA), Google (GOOG), dsb. Selain itu, pernyataan misi mereka berhubung dengan masalah tersebut, dan dengan itu, terdapat keperluan yang wujud untuk perniagaan itu.

“Misi Airbnb adalah untuk mencipta dunia di mana sesiapa sahaja boleh menjadi milik di mana-mana sahaja dan kami memberi tumpuan untuk mencipta platform perjalanan hujung ke hujung yang akan mengendalikan setiap bahagian perjalanan anda."

Pandemik global yang telah menyebabkan ramai daripada kita mengubah gaya hidup kita bukan sahaja menguatkuasakan "mengapa" Airbnb, ia telah membawanya ke hadapan dan menjadikan syarikat itu sangat berharga. Jurang antara harga dan nilai inilah tempat anda harus mencari pelaburan.

Keputusan Chesky untuk hidup sebagai tetamu Airbnb untuk tempoh yang tidak ditentukan boleh membuka kunci kepada orang lain berikutan impian mereka untuk hidup sebagai "nomad digital" yang bekerja jauh.

Pada 2020, Ketua Pegawai Eksekutif 350 firma teratas di AS memperoleh purata $24.2 juta setiap satu, tetapi sebaliknya Encik Chesky memperoleh $420,982 dan bukan eksekutif bergaji tertinggi dalam lembaga pengarah syarikatnya sendiri. Tahun Airbnb dilancarkan (2008) adalah semasa kemuncak Kemelesetan Besar dengan 8.8 juta pekerjaan hilang di Amerika sahaja.

Lelaki Dalam Misi

Pada 4 Februari 2022, beliau Tweeted, “Hos Airbnb telah memperoleh $150 bilion sejak kami bermula. Ia bermula apabila rakan sebilik saya Joe dan saya tidak dapat membayar sewa kami. Kami mengembang 3 tilam angin dan mencipta Katil Udara & Sarapan. Kadang-kadang apabila anda menyelesaikan masalah anda sendiri, anda akan mendapat sesuatu yang lebih besar…” Chesky dan (Joe) Gerba adalah rakan kolej di Rhode Island School of Design (RISD).

Kini, Joe ialah Pengerusi Samara, pasukan pembangunan produk percubaan di Airbnb, serta mempengerusikan Airbnb.org, sebuah organisasi bukan untung yang dikuasakan komuniti yang menghubungkan mereka yang mengalami krisis dengan tempat tinggal. Airbnb mempunyai banyak anak syarikat dan telah membuat kemajuan untuk mengejar pasaran China yang terkenal sukar. Syarikat itu kini mempunyai penyenaraian di lebih 220 negara dan wilayah, dan kini bernilai $114 bilion. Teori Chesky adalah untuk membuktikan wabak itu telah mengubah dunia dengan orang kini mempunyai kebebasan baharu untuk melancong. Dia juga bergantung pada masa depan pekerjaan yang bertukar kepada berpotensi "hidup sebagai perkhidmatan" untuk mana-mana orang mahu pergi dan bekerja dari jauh. Sama ada bandar, negara atau pantai di seluruh dunia, Chesky memulakan pengembaraan Airbnb sendiri untuk membuktikan pendapatnya tentang januari 18. Dan dengan negara-negara di seluruh dunia akhirnya membuka sempadan mereka – termasuk akses yang telah lama ditunggu-tunggu untuk pengembara yang divaksin ke Australia mulai 21 Februari – dunia benar-benar menjadi tiram kepada semua Airbnber yang mungkin percaya di mana sahaja mereka meletakkan topi mereka adalah rumah mereka.

Chesky Menggariskan Masa Depan Perjalanan

Chesky mungkin terbukti menjadi seorang yang berwawasan dalam pembuatan. Jelas sekali perkataan sekolah lama "'flexitime" mula menjadi lebih fleksibel dan bekerja dari rumah (atau di mana-mana sahaja dalam hal ini) nampaknya telah menjadi kebiasaan. Kajian terbaru menunjukkan bahawa syarikat yang mempunyai program kerja jauh telah melaporkan produktiviti yang sangat baik. Ini telah mendorong perpindahan yang tidak pernah berlaku sebelum ini dari bandar-bandar besar dan, yang lebih penting, penendang sebenar untuk saham itu adalah keupayaan untuk orang ramai untuk mengosongkan ke mana-mana dan pada bila-bila masa yang mereka mahu, yang akan memberikan ABNB talian terus kepada peningkatan keuntungan. Seperti yang dikatakan Chesky baru-baru ini, "Pandemik telah mencipta perubahan terbesar untuk perjalanan sejak kemunculan penerbangan komersial." Berjuta-juta orang boleh tinggal di mana-mana sahaja dan ABNB jelas menjadi pelaburan "'pembukaan" tersembunyi yang dicari oleh semua orang.

Bagaimana Nombor Bertindan

Memandangkan perbelanjaan perjalanan riadah AS ($790 bilion) dijangka melepasi paras pra-pandemi (2019) menjelang pertengahan 2022, ABNB ternyata menjadi salah satu penerima manfaat yang besar. Pada masa ini, terdapat enam juta hartanah yang dipasarkan di ABNB (penyenaraian aktif). Bekalan global terletak dalam lingkungan 12 juta hingga 16 juta hartanah (boleh setinggi 20 juta). Oleh itu, masih ada masa (sekurang-kurangnya tiga hingga lima tahun) untuk ABNB mencapai siling bahagian bekalan. Tambahan pula, dalam tempoh enam bulan lepas, syarikat mengoptimumkan prestasinya melalui pemasaran yang berdisiplin dan ia menunjukkan ia akan mengekalkan kursus ini. Pada pandangan kami, strategi ini akan membawa keuntungan yang diperlukan (EBITDA diselaraskan sebanyak $3.4 bilion menjelang FY24E) dan aliran tunai percuma ($3.6 bilion menjelang FY24E) untuk menyokong dan menambah baik penilaian semasa yang dinaikkan. Lihat di sini untuk keputusan pendapatan ABNB (diterbitkan selepas pasaran 15 Februari 2022).

Satu-satunya negatif yang kami lihat di The Edge ialah persaingan yang muncul daripada syarikat sewa percutian yang disenaraikan baru-baru ini Vacasa, Inc. (VCSA, modal pasaran $1.5 bilion). Walau bagaimanapun, skala VCSA kekal sangat kecil hampir 30k hartanah berbanding 6m ABNB, bermakna pesaing baharu ini hanya mempunyai sekitar 0.5% daripada jumlah hartanah ABNB. Oleh itu, kami tidak menjangkakan kesan yang besar kepada ABNB dalam masa terdekat.

Analisis kami mendapati bahawa dengan model Work-From-Home dan fleksibiliti yang memberikan pekerja serta peningkatan dalam penginapan yang lebih lama semasa dalam perjalanan adalah pemangkin utama untuk pemain utama ini dalam ruang tempahan. Kami mengharapkan Airbnb untuk mengekalkan premiumnya berbanding rakan setara dan mengesyorkan pelabur membeli ini untuk jangka panjang. Dari segi penilaian, memandangkan keunggulan ABNB yang ditunjukkan berbanding pesaing, kami menjangkakan syarikat akan terus menguasai premium 4x hingga 5x berbanding purata FY24E EV/EBITDA sebanyak 10.3x. Ini diterjemahkan kepada peningkatan hampir 50% untuk saham pada tahap semasa.

Untuk meminta analisis The Edge, lihat di sini.

Saya adalah pemilik saham ABNB.

Ikut saya Twitter or LinkedIn. Lihat saya laman web.