Algoritma Angst, Nilai Mengatasi Pertumbuhan, Minggu Dalam Tinjauan

Minggu dalam Kajian

• Ekuiti Asia menyaksikan satu lagi minggu dagangan yang bergelora apabila musim pendapatan berakhir, dan pelabur menilai risiko yang ditimbulkan oleh penutupan covid di China. Bagaimanapun, pasaran Tanah Besar China ditutup pada hari Isnin dan Selasa, dan Hong Kong ditutup pada hari Selasa.
• Suruhanjaya Kawal Selia Sekuriti China (CSRC), pengawal selia sekuriti utama China, mencadangkan perubahan peraturan pada hari Isnin yang akan membolehkan pemeriksaan audit oleh agensi kawal selia asing, menghapuskan halangan utama bagi syarikat China yang tersenarai di AS dalam mematuhi Akta Akauntabiliti Syarikat Asing Induk. (HFCAA).
• Petunjuk Rizab Persekutuan AS bahawa ia mungkin mempercepatkan jadual kenaikan kadarnya mempengaruhi prestasi ekuiti di Asia dan AS minggu ini.
• PMI Perkhidmatan Caixin Mac datang pada 42 pada hari Rabu, jauh di bawah jangkaan hampir 50, menunjukkan penguncupan bulan ke bulan. Penutupan Covid mungkin memainkan peranan dalam pelepasan yang mengecewakan, yang sekali lagi menekankan betapa pentingnya meningkatkan penggunaan domestik dalam mencapai sasaran pertumbuhan KDNK 2022 kerajaan sebanyak 5.5%.
• Dalam terbaru kami video, penganalisis budaya Xiabing Su menggariskan mesyuarat kerajaan yang dirancang untuk 2022, tahun politik penting bagi China, dan objektifnya.

Berita Utama Jumaat

Pasaran ekuiti Asia menikmati lantunan sederhana semalaman pada volum ringan apabila Filipina mengatasi prestasi, memperoleh +1.33%. Saham dan sektor nilai merupakan peneraju prestasi di Hong Kong dan Tanah Besar China semalaman. Saham-saham internet tersenarai di Hong Kong jatuh semula, tetapi tidak setakat yang dicatatkan di AS jatuh semalam.

Jumlah dalam saham internet (ADR) China yang tersenarai di AS adalah RINGAN semalam apabila tiga perkembangan menyebabkan pembeli berhenti seketika: Tencent menutup unit e-sukannya, Pentadbiran Ruang Siber China (CAC) mengeluarkan notis mengenai tadbir urus algoritma, dan cadangan perjalanan Nancy Pelosi ke Taiwan, yang kemudiannya "ditunda." Ini tidak semestinya negatif, walaupun ia jelas bukan ucapan motivasi Vince Lombardi yang ditunggu-tunggu oleh pelabur. Kami memerlukan pemangkin positif untuk menarik pembeli kembali ke pasaran. Orang boleh berhujah pelabur melihat semua perkara China melalui mikroskop.

Artikel Wall Street Journal hari ini mengenai teknologi China termasuk petikan daripada ahli strategi Asia pengurus aset besar. Pakar strategi itu berkata dia memerlukan "kejelasan mengenai peraturan" sebelum kembali ke nama. 100%!

Kami tinggal lapan hari lagi sebelum tamat tempoh ulasan untuk perubahan peraturan yang dicadangkan oleh CSRC untuk membolehkan PCAOB melakukan pemeriksaan audit di tapak. Perubahan itu, secara teori, akan membuka jalan kepada syarikat China yang tersenarai di AS untuk mematuhi Akta Kebertanggungjawaban Syarikat Asing Holding (HFCAA). Tidak dapat disangkal bahawa isu ini dapat diselesaikan!

Perbualan mengenai dasar ekonomi yang menyokong semakin meningkat. Satu lagi pemotongan nisbah keperluan rizab bank (RRR) adalah calon utama. RRR mewakili jumlah deposit (iaitu tunai) yang bank perlu simpan dalam buku daripada meminjamkan.

Situasi covid yang sukar di Shanghai juga menjadi faktor dalam tindakan harga hari ini. Walau bagaimanapun, adalah penting untuk diingat bahawa geografi China adalah serupa dengan ekonominya (iaitu BESAR!). Saya tidak bermaksud untuk memperkecilkan kepentingan Shanghai kepada ekonomi, tetapi penduduknya mewakili kurang daripada 2% daripada jumlah penduduk China. Ya, sebagai peratusan KDNK, Shanghai jauh lebih besar.

Hartanah merupakan sektor berprestasi terbaik di Tanah Besar China semalaman, memperoleh +2.59% di Tanah Besar dan +2.85% di Hong Kong. Pelabur nampaknya menjangkakan dasar sokongan untuk sektor itu. Kami telah melihat ini, tetapi setakat ini hanya di margin. Saya mendapati ia menghiburkan bahawa sektor "detik Lehman China" telah mula menunjukkan prestasi yang baik tidak lama lagi. Tahun sehingga kini (YTD), ekuiti hartanah meningkat +13% dan +5% di Tanah Besar China dan Hong Kong, masing-masing. Walau bagaimanapun, bon hartanah masih turun dengan ketara YTD.

Indeks Hang Seng menokok +0.29%, manakala Indeks Hang Seng TECH turun -1.15% pada volum yang -12% lebih rendah daripada semalam, iaitu hanya 70% daripada purata 1 tahun. Keluasan adalah positif apabila saham untung mengatasi rugi sebanyak 2 berbanding 1. Jumlah jualan pendek turun -14% daripada semalam, 85% daripada purata 1 tahun. Sektor nilai mengatasi prestasi, diterajui oleh hartanah, yang mendapat +2.85%, bahan, yang mendapat +2.4%, utiliti, yang mendapat +2.24%, tenaga, yang mendapat +1.77%, dan industri, yang mendapat +1.70%. Sementara itu, teknologi turun -0.01%, sektor perkhidmatan komunikasi turun -1.26%, dan budi bicara pengguna turun -1.44%. Gergasi tenaga CNOOC memperoleh +2.64%, yang merumuskan dagangan semalaman. Pelabur tanah besar adalah pembeli bersih saham Hong Kong melalui Southbound Stock Connect, manakala Tencent menyaksikan aliran keluar ringan untuk hari ke-4 berturut-turut manakala Meituan melihat belian bersih untuk 6^th hari berturut-turut.

Shanghai, Shenzhen dan Papan STAR menyimpang untuk ditutup +0.47%, -0.32%, dan -0.85%, masing-masing, kerana nilai mengatasi pertumbuhan dan topi besar mengatasi prestasi kecil dan pertengahan. Jumlah dagangan adalah -13% lebih rendah daripada semalam, 87% daripada purata 1 tahun, manakala penurunan mengatasi untung sebanyak 2 berbanding 1. Seperti Hong Kong, hartanah, tenaga, utiliti, bahan dan kewangan semuanya mengatasi sektor pertumbuhan, termasuk perkhidmatan komunikasi , yang jatuh -1.58%, penjagaan kesihatan, yang jatuh -1.21%, dan teknologi, yang jatuh -1.21%. Pelabur asing mengurangkan pegangan Tanah Besar mereka sebanyak -$98 juta melalui Northbound Stock Connect. Bon Perbendaharaan China dijual, CNY tidak berubah berbanding dolar AS, dan tembaga turun -0.05%.

Nilai Tukar, Harga & Hasil Tadi Malam

• CNY / USD 6.36 berbanding 6.36 semalam
• CNY / EUR 6.91 berbanding 6.93 semalam
• Hasil pada Bon Kerajaan 1-hari 1.64% berbanding 1.64% semalam
• Hasil pada Bon Kerajaan 10-tahun 2.75% berbanding 2.74% semalam
• Hasil pada 10 Tahun China Development Bank Bond 3.00% berbanding 2.99% semalam
• Harga Tembaga -0.05% semalam