Hampir Masa Untuk Melabur Dalam Inovasi Lagi

Saham-saham teknologi berada dalam kebiasaan. Pelabur bimbang sektor itu berada dalam gelembung sejak pandemik 2020, dan kelemahan semasa adalah permulaan perhitungan yang hebat.

Penganalisis di Morgan Stanley pada hari Selasa membuat perbandingan dengan 2000, gelembung teknologi hebat terakhir. Penyelidikan mereka mengatakan pelabur masih membayar terlalu banyak untuk inovasi. Penilaian itu hanya separuh benar.

Inovasi berskala masih jarang berlaku, dan kini murah dari segi sejarah.

Sebuah roket SpaceX membawa 53 satelit kecil pada 13 Mei ke orbit bumi rendah. Penggalak yang disertakan terpisah di pinggir angkasa, melakukan manuver telematik yang kompleks, kemudian mendarat secara autonomi di atas kapal dron tanpa pemandu 300 batu dari pantai California. Ia merupakan pendaratan ke-120 yang berjaya bagi penggalak boleh guna semula SpaceX. Syarikat swasta yang berpangkalan di Hawthorne, Calif. kemudian meneruskan operasi kompleks ini dua kali lagi sepanjang minggu berikutnya.

Ini adalah zaman keajaiban dan keajaiban.

Pelabur kebanyakannya mendapat era yang betul. Penilaian SpaceX milik persendirian telah menjangkau $125 bilion, menurut a melaporkan diterbitkan pada bulan Mei di Bloomberg. Masalahnya, seperti pada tahun 2000 ialah terlalu banyak inovasi tidak berskala menjadi terlalu mahal.

Galaksi Perawan (SPCE) ialah syarikat pemerolehan tujuan khas yang digembar-gemburkan ke dalam stratosfera oleh firma pelaburan Wall Street. Firma pelancongan angkasa itu sepatutnya membina perniagaan baharu yang berani dengan melancarkan manusia yang bertumit baik ke syurga.

Penganalisis Morgan Stanley pada 2020 berkata saham itu bernilai $70. Saham Virgin Galactic telah meningkat kepada $62 Februari lalu sebelum realiti bermula: Pasaran untuk pelancongan angkasa lepas tidak berskala, dan syarikat baru itu tidak mempunyai roket pemulihan yang tinggi walaupun orang kaya berbaris beramai-ramai. Saham runtuh dan terbakar. Harga semasa $7 adalah lebih sesuai dengan nilai perniagaan sebenar.

Firma penyelidikan Audit Analytics nota bahawa purata SPAC turun 60% daripada paras tertingginya. Ramai lagi yang memberi amaran bahawa mereka akan bangkrut.

Penganalisis di Morgan Stanley kini menggabungkan perniagaan yang lebih kecil dan tidak berskala ini dengan platform teknologi yang besar. Ia adalah analisis melulu yang menafikan kepentingan skala.

Bill Gates, pengasas Microsoft (MSFT) muncul pada tahun 1995 di Pertunjukan David Letterman. Apabila Gates gushed mengenai janji Internet Letterman menegaskan bahawa segala-galanya yang mungkin dalam talian dengan mudah boleh diduplikasi dengan teknologi sedia ada. Bagi mata Letterman yang tidak terlatih, internet kelihatan tidak diperlukan kerana dia tidak dapat melihat faedah skala. Apabila Gates berhujah bahawa media boleh disandarkan, dan ditawarkan atas permintaan, Letterman buntu "pernahkah anda mendengar tentang perakam pita?"

Penganalisis menurun membuat hujah mengarut yang sama hari ini tentang inovasi yang lebih penting dan berskala.

Kemajuan pesat dalam rangkaian awan telah menjadikan pemprosesan tahap komputer super tersedia atas permintaan, dan ia mengubah segala-galanya. Pengasingan menggerakkan kemungkinan pengkomputeran untuk memikirkan roket, pengangkutan, logistik, biologi dan hampir setiap bidang teknologi canggih yang lain. Beberapa syarikat awam dan swasta mula muncul sebagai pemenang logik. Dan terima kasih kepada kebiasaan teknologi, kebanyakan perniagaan tersebut lebih murah berbanding tahun-tahun sebelumnya.

SpaceX ialah syarikat swasta yang diasaskan oleh Elon Musk. Syarikat itu melancarkan beribu-ribu satelit kecil yang membawakan internet berkelajuan tinggi, kependaman rendah pada harga yang berpatutan ke bahagian dunia yang tidak dilayani. Tiada cara semasa untuk pelabur biasa memperoleh saham, namun adalah mungkin untuk membeli saham Tesla (TSLA), perniagaan Musk yang lain.

Pembuat kenderaan elektrik ialah syarikat teknologi utama yang menyamar sebagai perniagaan kereta. Keajaiban berskala dalam memandu sendiri sepenuhnya, perisian berasaskan awan tersedia kepada ratusan ribu Tesla atas permintaan. Automasi penuh adalah pengubah permainan. Ia adalah lonjakan keselamatan, sambil menjadikan logistik armada beberapa magnitud lebih murah.

Terdapat keterlaluan dalam sektor teknologi. Ada yang masih wujud; walau bagaimanapun, pelabur silap untuk menggabungkan perniagaan teknologi yang kecil dan tidak berskala dengan platform inovatif yang besar. Kebanyakan perniagaan ini kini murah dari segi sejarah.

Mungkin masih terlalu awal untuk beralih sepenuhnya ke teknologi. Saham banyak perniagaan penting, malah Tesla, kekal jauh di bawah purata pergerakan utama. Namun, pelabur harus sedar bahawa teknologi bukanlah monolit.

Tiba masanya untuk meletakkan platform berskala seperti Tesla pada radar anda.