Altria Group Inc. berkata pada hari Jumaat bahawa ia telah mengambil langkah yang membebaskannya daripada pengaturan tidak bersaing dengan syarikat vape Juul Labs Inc., membebaskan kedua-dua syarikat untuk meneruskan strategi mereka sendiri.
Dalam pemfailan peraturan, gergasi tembakau
MO,
berkata ia telah melaksanakan pilihan untuk dilepaskan daripada obligasi bukan persaingan yang berkaitan dengan kepentingannya dalam Juul. Pilihan itu termasuk hak untuk menamatkan sekiranya nilai pelaburan jatuh di bawah 10% daripada nilai bawaan awalnya sebanyak $12.8 bilion. Sehingga 30 Jun, pegangan itu hanya bernilai $450 juta.
Altria membayar $12.8 bilion pada 2018 untuk memperoleh 35% kepentingan dalam Juul, yang bernilai kira-kira $35 bilion pada masa itu. Pegangan itu terus kehilangan nilai kerana Juul telah menarik perhatian kawal selia untuk perisa dan pemasaran yang dipersalahkan kerana lonjakan dalam vape remaja. Pada awal September, Juul bersetuju untuk membayar sekurang-kurangnya $438.5 juta di sebuah penempatan dengan lebih daripada 30 negeri.
Altria kehilangan hak jawatan lembaga, antara perubahan lain, kata syarikat itu. Ia kini hanya boleh melantik seorang pengarah bebas, dan untuk berbuat demikian ia mesti mengekalkan sekurang-kurangnya 10% pemilikan dalam Juul.
Saham Juul syarikat telah ditukar kepada saham biasa undi tunggal, "mengurangkan kuasa mengundi kami dengan ketara," menurut pemfailan itu. Juul kini bebas untuk menjual dirinya kepada syarikat tembakau lain atau pergi sendiri, manakala Altria boleh melabur dalam syarikat vape lain atau membangunkan produknya sendiri.
Penganalisis berpecah tentang perkara seterusnya untuk kedua-dua syarikat.
Bernstein berkata ia telah menjangkakan langkah itu selama beberapa bulan, sejak Juul diberitahu oleh Pentadbiran Makanan dan Dadah pada Jun bahawa ia tidak lagi boleh memasarkan e-rokoknya di AS di bawah perintah penafian pemasaran, atau MDO. Pengawal selia mengekalkan perintah itu pada bulan Julai dan berkata ia akan meneruskan kajian semula produk syarikat itu.
Baca sekarang: FDA mengharamkan produk vape Juul dan mengarahkan semua produk semasa dikeluarkan dari pasaran
"Kami menjangkakan bahawa Altria kini mungkin melihat untuk melepaskan pegangan Juulnya, membuktikan kerugian $12+bn pada pelaburannya untuk tujuan cukai," tulis Bernstein dalam nota kepada pelanggan. “Kami menjangkakan bahawa realisasi kerugian cukai ini kemudiannya boleh mempercepatkan pelupusan kepentingan Altria dalam ABI (Anheuser-Busch International
ABI,
), dengan kerugian pada pelaburan Juul mengimbangi sepenuhnya keuntungan ketara ke atas kepentingan Altria dalam ABI, dan berpotensi menyelamatkan Altria sekitar $2 bilion dalam liabiliti cukai.”
Jangan ketinggalan: Vaping menjadikan remaja sehingga 7 kali lebih berkemungkinan untuk dijangkiti COVID-19: kajian
Bernstein berkata terdapat sedikit peluang baik untuk Altria dalam kalangan syarikat vape sedia ada dan mencadangkan bahawa NJOY milik persendirian "kemungkinan yang terbaik daripada kumpulan yang buruk" Bernstein mempunyai penarafan prestasi pasaran pada Altria dengan sasaran harga saham $45, iaitu kira-kira 10.5% melebihi harga semasa.
Di Jefferies, penganalisis Owen Bennett berkata beliau menjangkakan Altria mengekalkan 35% kepentingannya dalam Juul dan berkata terdapat potensi untuk "peningkatan material." Beliau berkata beliau menjangkakan syarikat itu akhirnya membatalkan perintah penafian pemasaran FDA dan berkembang di peringkat antarabangsa.
"Juga berpotensi menyokong peningkatan adalah kemungkinan IPO Juul masa depan, atau bahkan satu lagi tawaran tembakau besar (namun kami fikir pilihan terakhir ini sangat tidak mungkin)," tulis Bennett dalam nota kepada pelanggan. "Kami pada masa ini menghargai kepentingan Juul dalam sasaran harga MO yang diterbitkan pada $10bn."
Jefferies menilai Altria pembelian dengan sasaran harga $53.
Lihat juga: Isu FDA merancang untuk mengharamkan mentol dalam rokok dan cerut
Vivien Azer di Cowen berkata Altria boleh mengambil kesempatan daripada langkah itu untuk membina pendedahan terhadnya kepada produk berisiko dikurangkan (RRP), kategori baharu dalam sektor tembakau yang terdiri daripada produk yang berpotensi kurang berbahaya kepada pengguna.
Perjanjian Juul 2018 Altria bermakna satu-satunya RRPnya ialah vape Juul dan produk tembakau bebas asap IQOSnya, yang dipasarkan di AS oleh Philip Morris International
P.M,
Produk IQOS menjadi subjek pertikaian paten dengan RJ Reynolds yang membawa kepada larangan import ke AS tahun lepas.
Altria pula menyaman RJ Reynolds atas paten yang digunakan dalam talian Vuse yang terakhir dan telah dianugerahkan bayaran lebih daripada $95 juta oleh juri North Carolina awal bulan ini.
“Memandangkan kejayaan terhad Altria dalam membangunkan produk secara organik, dan masa yang diperlukan untuk mencipta produk dan memfailkan PMTA (Aplikasi Produk Tembakau Prapasaran), kami berpendapat kemungkinan besar Altria akan berusaha untuk membeli semula ke dalam kategori e-rokok (yang mewakili 7% daripada jualan nikotin AS),” kata Azer.
Penganalisis itu juga menyatakan NJOY sebagai sasaran yang mungkin, kerana ia sudah mempunyai kelulusan pemasaran daripada FDA. Cowen juga mempunyai penarafan prestasi pasaran pada saham Altria dan sasaran harga $45.
Saham Altria turun 1.1% pada hari Jumaat dan jatuh 14% pada tahun setakat ini, manakala S&P 500
SPX,
telah jatuh 24%.
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/altria-and-juul-end-noncompete-deal-heres-what-that-means-for-e-cigarette-sales-and-marketing-11664563689?siteid= yhoof2&yptr=yahoo