Saham pertumbuhan telah dihancurkan tahun ini, tetapi beberapa petunjuk menunjukkan pemulihan tidak lama lagi-dan pelabur harus bersedia untuk membeli.
Tahun ini, Nasdaq-100, indeks hanya lebih 100 daripada saham bukan kewangan terbesar di bursa saham Nasdaq, telah menurun kira-kira 27%. Ini kerana sektor teknologi yang berkembang pesat telah terjejas lebih teruk daripada
ARK Inovasi ETF
(ticker: ARKK)— yang memfokuskan kepada syarikat pertumbuhan tinggi dan inovatif—turun 57% untuk tahun tersebut.
Sementara itu,
Tesla
(TSLA) dan
Amazon
.
com (AMZN), turun untuk tahun tersebut 23% dan 27%, masing-masing.
Yang pasti, sebahagian daripada penurunan Amazon adalah kerana anggaran pendapatan hadapan telah jatuh, menurut FactSet, kerana kos yang lebih tinggi seperti upah telah memakan margin keuntungan. Namun, syarikat itu dijangka meningkatkan pendapatan pada klip yang agak pantas, yang membantunya mengekalkan statusnya sebagai syarikat pertumbuhan-dan memastikan ia terperangkap dalam penjualan yang lebih luas dalam nama pertumbuhan.
Pemacu terbesar kerugian dalam pertumbuhan adalah peningkatan hasil bon. Hasil Perbendaharaan 10 tahun kini melebihi 3.5%, meningkat daripada 1.51% hingga akhir 2021. Hasil bon bertarikh panjang yang lebih tinggi menjadikan keuntungan masa depan kurang bernilai—dan syarikat yang berkembang pesat dinilai berdasarkan bahawa mereka akan menghasilkan pukal keuntungan mereka jauh ke masa hadapan.
Keseluruhan perdagangan itu—menghasilkan hasil dan saham pertumbuhan turun—cuba membalikkan dirinya pada musim panas ini. Dari pertengahan Jun hingga pertengahan Ogos, semua saham dan indeks pertumbuhan itu meningkat, manakala hasil 10 tahun menurun.
Pasaran berpendapat bahawa kadar inflasi akan menurun dengan ketara dan Rizab Persekutuan akan memperlahankan kadar kenaikan kadar faedah. Tetapi inflasi yang sangat tinggi and kempen kenaikan kadar yang masih agresif daripada Fed baru-baru ini telah menghantar Hasil 10 tahun ke paras tertinggi baharu . Itu telah menyebabkan saham pertumbuhan turun semula.
Dan sekali lagi, kini terdapat tanda-tanda yang muncul bahawa kesakitan dalam stok pertumbuhan hampir berakhir. Kenaikan dalam hasil bon telah perlahan dalam beberapa minggu kebelakangan ini dan hasil berbanding jangkaan inflasi sudah tinggi dari segi sejarah. Mungkin sudah tiba masanya lagi untuk hasil stabil—atau malah menurun.
Selaras dengan itu, terdapat banyak ruang untuk pelabur menambah semula saham pertumbuhan.
Kedudukan beli bersih untuk niaga hadapan Nasdaq-100 bagi mereka yang mengambil bahagian dalam tinjauan telah jatuh kepada hampir $0, menurut RBC. Ini bermakna jumlah kedudukan panjang tolak jumlah kedudukan pendek hampir tiada apa-apa, bahawa ramai pelabur tidak memiliki banyak dalam cara saham pertumbuhan.
Itu turun daripada kedudukan panjang bersih hampir $15 bilion pada bulan Ogos. Yang pasti, kedudukan beli bersih boleh mencapai sentuhan di bawah $0, mengikut sejarah, bermakna kadangkala terdapat nilai yang lebih tinggi dalam kedudukan jual berbanding belian, jadi mungkin terdapat lebih banyak jualan dari sini. Tetapi tidak akan ada terlalu banyak tekanan jualan.
"Walaupun terlalu awal untuk mengatakan bahawa kedudukan Nasdaq telah mendahului (ia masih sedikit di atas paras terendah dalam sejarah), adalah penting untuk ambil perhatian bahawa [saham pertumbuhan] berehat kelihatan seperti babak kemudian," tulis Lori Calvasina, ketua ahli strategi ekuiti AS di RBC.
Mungkin pelabur pertumbuhan perlu menanggung sedikit kesakitan, tetapi mula mengumpul beberapa saham sekarang bukanlah idea yang buruk.
Tulis kepada Jacob Sonenshine di [e-mel dilindungi]