(Bloomberg) — Strategi kanak-kanak poster meme-saham AMC Entertainment Holdings Inc. untuk mendapatkan wang tunai telah meletakkannya di hadapan peniaga arbitraj yang melihat peluang keemasan untuk mendapat keuntungan daripada perubahan dalam struktur sahamnya.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Pengendali pawagam itu, yang menjadi kegemaran peniaga runcit semasa wabak itu, dijangka mendapat kelulusan pelabur untuk menukar saham pilihan — ticker APE — kepada saham biasa AMC bulan depan. Pertukaran satu-untuk-satu adalah sebahagian daripada strategi yang lebih luas untuk mengumpul wang tunai dan memastikan lampu menyala.
Kini jurang antara kedua-dua aset adalah ketara — dan berpotensi menguntungkan bagi pedagang arbitraj.
Unit APE ditutup pada $2.83 pada hari Khamis manakala saham AMC mengakhiri hari pada $6.08. Bermakna terdapat jurang harga $3.25, sesuatu yang tidak pernah didengari di Wall Street. AMC naik 5% pada 2:10 petang di New York Jumaat.
“Ini adalah situasi arbitraj yang paling menarik di luar sana. Anda tidak akan melihat seratus peratus ditambah pulangan kasar dalam tempoh enam minggu dengan sangat kerap dalam perjanjian berkemungkinan tinggi,” kata Julian Klymochko, ketua pegawai eksekutif Accelerate Financial Technologies.
Barang Wang Matt Levine: AMC Mempunyai Beberapa APE Pintar
Untuk menangkap penyebaran, pelabur seperti Klymochko telah menggunakan strategi yang sama dalam dunia arbitraj risiko: membeli unit APE, sambil berusaha untuk melindungi risiko penurunan jika undian runtuh, dan saham AMC yang pendek. Tetapi strategi sedemikian datang dengan tahap risiko.
Untuk satu, kos meminjam saham AMC untuk menjualnya secara singkat telah melonjak, menimbulkan cabaran untuk turut serta dalam perdagangan. Sekitar 22% saham AMC yang tersedia untuk dagangan kini dijual pendek, menurut data S3 Partners, dengan yuran untuk memendekkan stok lebih tiga kali ganda tahun ini.
“Jika anda boleh mendapatkan pinjaman yang stabil, ia adalah larian rumah. Tetapi itulah masalahnya,” kata Cabot Henderson, yang memberi tumpuan kepada arbitraj penggabungan dan situasi istimewa di JonesTrading.
Lebih-lebih lagi, sifat tidak menentu bagi saham meme — aset yang berdagang pada penilaian yang terpisah daripada realitinya — mewujudkan lapisan komplikasi tambahan untuk komuniti arbitraj risiko, yang biasanya memilih pertaruhan yang mudah.
Kedua-dua sekuriti telah menarik pelabur individu yang bekerjasama melalui platform media sosial seperti Reddit's WallStreetBets dan Stocktwits dengan matlamat untuk memerah penjual pendek yang mendapat keuntungan apabila harga saham meningkat.
"Persoalan sebenar untuk arbs ialah tentang bagaimana untuk melindung nilai kedudukan ini memandangkan potensi untuk rempitan pendek yang besar," kata Henderson. Saham biasa AMC mempunyai "Squeeze Score" yang tinggi, menurut data S3, yang menilai risiko aset boleh terperangkap dalam masa yang singkat.
Satu strategi yang digunakan pelabur ialah melindung nilai dengan menggunakan nisbah cahaya, memendekkan kurang daripada satu AMC untuk satu APE panjang, manakala yang lain menggunakan strategi pilihan pada AMC untuk melindungi daripada kemungkinan kerugian tanpa had jika pelabur mencetuskan tekanan yang singkat, tambahnya.
(Kemas kini dagangan)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/amc-meme-stock-antics-open-162923223.html