Cara Mudah Untuk Semak Keselamatan Dividen Bon

“Jom papa.”

jeda. Dan mengeluh.

“Saya akan bayar awak balik?”

Ah, itu tadi. Tanggungjawab fiskal yang telah kami usahakan untuk diterapkan dalam klik masuk kami yang berusia tujuh tahun. Pengakuan bahawa wang tidak tumbuh di atas pokok.

(Semua orang tahu bahawa greenback hanyalah berkembang pada kunci kira-kira Rizab Persekutuan!)

Niat anak perempuan saya manis. Dia telah berjaya melobi untuk mengubah hala "bas ayah" ke kedai runcit butik. Bos muda itu melihat mainan, dan menawarkan untuk membeli mainan untuk adiknya juga.

Baiklah, saya perlu menjelaskan. Pada mulanya dia menawarkan me peluang untuk membeli kedua-duanya. Ahli strategi pendapatan anda menawarkan kompromi:

"Macam mana dengan anda bayar untuk Matlamat milik sendiri. Dan Saya akan beli yang satu lagi untuk adik awak.”

Bantahannya pantas. “Tetapi saya tidak mempunyai my wang dengan saya."

Walau bagaimanapun, itu bukanlah rodeo pertama ayahnya dengan rakan sejenayah. Saya mempunyai seorang rakan di kolej yang kerap keluar ke bar dengan IDnya tapi tiada dompet (dan oleh itu, tiada wang tunai.) Saya yang lebih muda akan menutup birnya, yang secara rutin mencecah dua digit.

"Anda boleh membayar saya kembali," saya menawarkan anak perempuan saya.

. risiko kredit anak saya yang tidak membayar balik adalah rendah. Dia akan berhutang $10 kepada saya, dan papan tanda baharu pada simpanannya ialah $34.91. Hanya tujuh, dia sudah mempunyai skor kredit terbaik dengan saya.

Kini dia sedang mencari untuk mengisi semula peti perangnya dengan melakukan kerja-kerja rumah. Yang bagus, sehingga dia mula bertanya kepada ibunya berapa harga barang tertentu. Dan dia mula memetik saya $20 untuk setiap tugas.

("Dia tahu betapa mahalnya segala-galanya," isteri saya menjelaskan kepada saya pagi ini.)

Percetakan wang Fed telah mencipta inflasi upah dalam rumah saya sendiri. Dua puluh dolar untuk mengambil bilik permainan-tidak masuk akal.

Nombor inflasi panas dan kadar faedah yang meningkat sedang menimbang harga bon, juga. Kadar kenaikan telah memberi wajaran pada dana bon popular ini:

• . IShares 20 + Bond Perbendaharaan Tahun ETF (TLT) turun 11% tahun setakat ini. Ini bukan perkara yang pelabur mendaftar apabila mereka membeli Perbendaharaan "selamat". Tetapi siapa yang mahu memegang hasil 1.7% TLT di negara dengan inflasi 8%?
• . iShares iBoxx $ ETF Bon Hasil Tinggi (HYG), sementara itu, hanya turun 5% tahun setakat ini, terima kasih kepada hasil 4.3%.

Namun, kami tidak suka melihat dana bon kehilangan nilai. Tugas mereka adalah untuk membayar kita dan, jika tidak ada yang lain, berjalan ke tepi. Patutkah kita bimbang tentang keselamatan dividen bon?

Lagipun, di Stockville, kejatuhan harga saham sering menandakan dividen yang berada dalam bahaya. Adakah ini terpakai kepada Bondland?

Tidak begitu. Harga bon mempunyai dua pemacu: tempoh risiko dan kredit risiko, dalam istilah industri. Kebanyakan bon dan dana bon telah dihukum untuk tempoh tahun hingga kini, kerana kadar yang panjang (kadar Perbendaharaan 10 tahun) dan inflasi telah meningkat.

Kredit risiko bukan satu isu hari ini—yang bermakna pembayaran adalah selamat. Saya akan menunjukkan kepada anda cara kami boleh mengesahkan dengan semakan cepat sebaran kredit.

Penyebaran kredit tunjukkan kebarangkalian bayaran balik—"tanda piggybank $34.91" dunia bon. Spread stabil menunjukkan bahawa pelabur berpendapatan tetap tidak bimbang tentang risiko kredit kerana mereka sanggup memperdagangkan risiko untuk mendapatkan lebih banyak hasil.

Cara cepat untuk menyemak spread kredit adalah dengan membandingkan hasil pada dana HYG dan TLT. Saya memilih setiap satu kerana ia besar, cair dan mencerminkan pasaran mereka. TLT ialah proksi satu klik untuk Treasuries manakala HYG ialah dana bon hasil tinggi (“sampah”) terbesar di dunia.

Jika masalah berlaku dalam pasaran kredit, hubungan antara dana ini akan menunjukkannya. Khususnya, "sebaran" antara hasil yang ditawarkan oleh setiap ETF akan semakin melebar.

Pada Mac 2020, sebaran antara TLT dan HYG melebar cepat. Ekonomi global berada di ambang apabila kita membongkok. Oleh kerana hutang korporat kelihatan seperti gelembung yang akan pecah, pelabur melarikan diri ke Perbendaharaan (dan TLT) berkualiti tinggi dan melarikan diri daripada bon sampah (dan HYG).

Spread ini benar-benar boleh meletup, kecuali Fed mula mencetak wang seperti gila. Dengan wang tunai baharu itu, bos Fed Jay Powell membeli hutang secara menyeluruh—daripada Perbendaharaan kepada ETF bon sampah sendiri! Pencetak Powell dengan cepat menenangkan penyebaran kredit ini:

Pada Mac 2020, Spread Meluas. Mereka OK Sekarang.

Bergerak ke sebelah kanan carta, kita dapat melihat bahawa setakat hari ini, sebaran adalah OK (dalam julat normalnya). Tertakluk kepada perubahan, pasti, tetapi pada masa ini risiko kredit adalah rendah dalam pasaran bon. Kita harus menjangkakan dividen kita akan terus dibayar.

Brett Owens adalah ketua strategi pelaburan untuk Outlook Contrarian. Untuk idea pendapatan yang lebih hebat, dapatkan salinan percuma laporan khas terbarunya: Portfolio Persaraan Awal Anda: Dividen Besar—Setiap Bulan—Selama-lamanya.

Pendedahan: tiada