Cabaran Pelabur – Mengurus Aset Ibu Bapa

Atas banyak sebab, ibu bapa bebas boleh menjadi bergantung kepada anak-anak mereka - terutamanya dalam hal wang. Pengalaman peribadi mengajar saya bahawa mengambil alih tugas pelaburan ibu bapa bukanlah aplikasi mudah pendekatan pelaburan sendiri.

Cabaran utama untuk melakukan perkara yang betul ialah memahami semua yang membawa kepada "sekarang." Ia memerlukan penggunaan kasut ibu bapa untuk memahami matlamat dan sekatan itu dan mengapa ia wujud. Di bawah adalah pengalaman saya sebagai contoh:

Memasuki kasut mereka

Ayah saya meninggal dunia pada tahun 2006, setelah membina sarang sebagai seorang peguam dan pelabur hartanah. (Dia mencuba saham sekali, tetapi tidak menyukai penilaian harian yang tidak menentu.) Pada masa kematiannya, hartanah telah dijual dan semua aset telah dilaburkan dalam Dana Pasaran Wang Perbendaharaan Vanguard yang "tidak berisiko". Selepas kematiannya, saya dan kakak saya berada dalam jawatan untuk mengisinya bagi pihak ibu kami, yang tidak dapat mengendalikan kewangan. Kakak saya mengambil alih aktiviti harian, dan saya mengambil alih pelaburan.

Memandangkan kepakaran saya adalah dalam pengurusan portfolio penuh, terutamanya saham, mungkin kelihatan wajar bahawa saya akan mengalihkan aset untuk menghasilkan pulangan yang lebih tinggi. Walau bagaimanapun, sejarah ayah saya terlintas di fikiran, jadi saya dan kakak saya memutuskan untuk meneruskan pendekatan tanpa risiko kecuali keadaan menyebabkan keperluan untuk berubah. Selama bertahun-tahun, saya secara berkala bertanya kepada bapa kami sama ada dia mahu saya memilih Vanguard seimbang atau dana saham untuk sebahagian daripada aset tunainya, tetapi jawapannya sentiasa, "tidak." Latar belakangnya menjadikan respons itu munasabah dan boleh difahami.

Mulakan dengan fokus pada sejarah

Apabila bapanya meninggal dunia pada akhir 1920-an, dia menjadi "lelaki rumah" sebagai anak sulung (umur sebelas) daripada tiga bersaudara semasa Kemelesetan Besar. Oleh itu, dia terpaksa melakukan kerja-kerja sampingan untuk membantu menyara keluarga. Apabila AS memasuki Perang Dunia II, dia menyertai tentera, pertama pergi ke Aleutians, kemudian ke Belgium. Dia memberitahu saya bahawa di Aleutians (sambil berdiri di dalam lumpur, menggigil kesejukan dan melawan seekor nyamuk di dalam kelambu mukanya) dia memutuskan untuk membuat kerjaya selepas perang untuk dirinya sendiri.

Jadi, selepas perang, dia pergi ke kolej, kemudian sekolah undang-undang pada Rang Undang-undang GI. Selepas lulus peperiksaan bar pada tahun 1951, kami berpindah dari Los Angeles ke sebuah bandar kecil ketika itu di San Diego County, di mana beliau memulakan latihannya. Dia memberitahu saya kemudian bahawa, selepas beberapa minggu tiada pelanggan, dia bimbang dia mungkin perlu meminjam kereta untuk membayar bil. Tetapi kemudian seorang balu memintanya untuk membuat surat wasiat. Yurannya $50 (kira-kira $500 dalam dolar 2022) meredakan kebimbangannya dan melancarkan perniagaannya.

Apa selepas ini? Berpuluh tahun merancang dan melakukan, membina dan membaiki, menjangka dan bertindak balas, menyimpan dan berbelanja. Dalam erti kata lain, kehidupan penuh yang termasuk beralih dari sifar asas dalam aset kepada telur sarang semasa yang boleh menyokong mereka.

Seterusnya: Menentukan matlamat pelaburan

Mengimbas kembali, saya dan kakak saya menyedari matlamat utama aset tersebut adalah untuk menyediakan pendapatan, bersama-sama dengan bayaran Keselamatan Sosial, untuk kesihatan dan kesejahteraan ibu kami pada masa hadapan. Pada masa itu, pada tahun 2006, dana pasaran wang Vanguard membayar kira-kira 5% dalam pendapatan faedah, memenuhi matlamat itu.

Jadi, kami bersetuju untuk meneruskan pendekatan pelaburan ayah kami, melainkan ada sebab kukuh untuk membuat perubahan.

Licin belayar, kemudian gelora

Semuanya baik selama dua tahun. Memandangkan pasaran saham dan bon memulakan tempoh sukar mereka menjelang Kemelesetan Besar, kami gembira dengan keputusan yang telah kami buat. Walau bagaimanapun, keadaan mula menjejaskan pendekatan. Pada tahun 2008, hasil Dana Pasaran Wang Vanguard Treasury jatuh daripada 4+% kepada 0+%. Daripada pendapatan yang mencukupi kepada tiada.

Jelas sekali, bukan sahaja dana pasaran wang itu yang jatuh dari katil. Apabila Pengerusi Fed Ben Bernanke meletakkan wang untuk jualan pada kadar 0%, beliau mematikan paip pendapatan untuk berjuta-juta penyimpan dan banyak organisasi yang bergantung pada pendapatan selamat. Berikut ialah hasil Vanguard Treasury Money Market Fund yang mencerminkan perubahan kadar Dana Persekutuan Bernanke…

Tahun – Hasil – Pendapatan daripada $100K

• 2006 – 4.95% – $4,950
• 2007 – 4.76% – $4,760
• 2008 – 2.10% – $2,100 (hasil jatuh daripada 4+% kepada 0+%)
• 2009 – 0.25% – $250
• 2010 – 0.01% – $10

Graf di bawah menunjukkan tindakan kerana kadar Dana Persekutuan Bernanke menurun daripada 5-1/4% pada musim gugur 2007 kepada 2% setahun kemudian. Kemudian, turun kepada 0% menjelang musim sejuk 2008.

“Reaksi Hebat” – Bukan kepada Kemelesetan Besar, tetapi kepada percubaan 0% Bernanke

Di bahagian bawah pasaran saham pada Mac 2009, (sebagaimana "kemahiran" dan nasib baik), saya menukar aset akaun lain kepada saham. Walau bagaimanapun, walaupun keperluan pendapatan ibu kami kini dipenuhi dengan bayaran daripada modal, saya dan kakak saya memutuskan untuk berpegang pada strategi ayah kami. Sudah tentu, saya percaya, dengan sistem kewangan keluar dari hutan, Fed Bernanke tidak lama lagi akan membenarkan kadar kembali ke tahap yang ditentukan pasaran.

Walau bagaimanapun, menjelang Oktober 2009, mantra Bernanke (ya, keadaan lebih baik, tetapi ia tidak cukup baik) bermula. Barron itu cuba menggoncang pokok itu dengan “Jom, Ben. Beri Mereka Rehat,” tetapi tidak berjaya. Jelas sekali, pulangan kadar faedah selamat yang sesuai tidak akan datang dalam masa terdekat.

Oleh itu, saya dan kakak saya memutuskan sudah tiba masanya untuk memecahkan tradisi untuk menghentikan longkang modal. Hasilnya, saya mula membina portfolio saham dan dana saham. Perlahan-lahan, tahap modal stabil dan kemudian mula berkembang, menyokong keperluan ibu kami sehingga kematiannya pada tahun 2015. (Tanpa membuat peralihan, asetnya akan berkurangan dengan ketara dalam tempoh enam tahun.)

Intinya: Dua pelajaran

Pertama, strategi pelaburan jangka panjang jarang bertahan dari semasa ke semasa. Perkara berlaku dan, suka atau tidak, perubahan perlu dibuat.

Kedua, Rizab Persekutuan tidak tepat. Malah sekarang ia terus menjalankan percubaan 14 tahun Bernanke yang cacat untuk mengatasi peranan pasaran modal dalam menetapkan kadar faedah. (Biarkan sahaja, kadar Bil Perbendaharaan AS 3 bulan ialah kira-kira 5% – bukan tahap “tinggi baharu” hari ini tetapi tahap 2.6% yang sedikit.

Apabila percubaan ini akhirnya berakhir dan pasaran modal sekali lagi bertanggungjawab sepenuhnya untuk menetapkan kadar faedah, sejarah salah bentuk yang telah kita lalui akan dibahagikan, dianalisis, dinilai dan dikritik dengan sewajarnya.

Kesan terburuk daripada apa yang berlaku ialah ketidaksamaan dan kerosakan yang berlaku kepada semua mereka yang bergantung pada pendapatan faedah selamat. Jumlah keseluruhan aset yang terjejas ialah berbilang $trilion. Kebanyakan orang dan organisasi yang terjejas tidak mampu atau tidak mampu melakukan seperti yang saya dan kakak saya mampu lakukan – beralih kepada aset yang lebih berisiko tanpa terperangkap oleh risiko asas.