Pelabur menghidupkan penurunan harga Farfetch — menolak sahamnya turun lebih daripada 35 peratus panduan konservatif yang dikeluarkan pada Hari Pasaran Modalnya pada hari Khamis — tetapi ramai penganalisis kekal sebagai peminat walaupun saham mempunyai jalan yang sukar di hadapan.
Farfetch saham naik semula 5.2 peratus kepada $5.80 dalam dagangan tengah hari pada hari Jumaat kerana penganalisis mengakui syarikat itu berada di tempat yang sukar kerana ia cuba memberi panduan Wall Street mengenai pertumbuhan masa depannya.
Lebih banyak lagi dari WWD
"Pengurusan berada dalam situasi 'Catch-22'," kata Ike Boruchow, seorang penganalisis di Wells Fargo. “Sekiranya mereka merancang perniagaan kepada jumlah yang lebih mantap, pelabur mungkin akan menolak risiko panduan itu. Sebaliknya, mereka seolah-olah telah membimbing nombor yang sangat realistik/konservatif — dan pasaran sedang mencari lubang pada ketidakupayaan mereka untuk berkembang.”
Dalam Hari Pasaran Modal pertamanya sejak diumumkan pada 2018 — beberapa seumur hidup yang lalu memandangkan COVID-19 dan kadar perubahan dalam kedua-dua fesyen dan teknologi — Farfetch menetapkan hala tuju untuk volum barangan kasar sebanyak $10 bilion menjelang 2025 dengan margin 10 peratus dalam pendapatan larasan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan.
Tetapi margin dalam perniagaan pasaran, di mana Farfetch bermula, ditetapkan pada kira-kira 5 peratus, di bawah margin 20 peratus yang dilihat dalam perniagaan perkhidmatan platform dan unit jenama, yang termasuk Off-White perniagaan, Angels Palm dan lain-lain.
Jelas sekali beberapa pelabur mencari lebih banyak daripada kedua-dua pasaran dan perkhidmatan platform dan tidak terlalu bergantung pada perniagaan berjenama.
"Mengambil langkah ke belakang, kami melihat ini sebagai pengurusan 'membuang Band-Aid' dan menetapkan semula jangkaan pertumbuhan, sementara pada masa yang sama membentangkan rancangan yang membawa kepada aspirasi pertumbuhan/keuntungan yang agak menarik," kata Boruchow. "Secara keseluruhannya, kami tetap yakin dengan cerita ini, tetapi akui kenaikan harga akan memerlukan tempoh... Saham berada dalam keadaan buruk dan sebarang perubahan sebenar adalah sekurang-kurangnya 12 bulan lagi."
Ashley Helgans, seorang penganalisis di Jefferies, berkata penurunan saham yang besar adalah "pada tahap yang besar berdasarkan salah faham" dan bahawa panduan untuk 2025 boleh dilihat sebagai "sangat berhemat."
"Andaian konservatif termasuk makro yang masih sukar dan tiada tawaran [Perkhidmatan Platform Farfetch] baharu ditandatangani, walaupun terdapat perancangan yang kukuh," kata Helgans. "Dengan itu, kami masih percaya pada wawasan jangka panjang, tetapi jalan kelihatan agak panjang pada ketika ini dan pemacu utama masih belum terungkap, mengekalkan sentimen yang dicabar."
Farfetch masih menavigasi pasaran pengguna dengan banyak perkara yang tidak diketahui.
Lauren Schenk di Morgan Stanley berkata: “Gambaran besar, pasaran dan pelabur pada masa ini sukar untuk mempunyai keterlihatan dalam tempoh enam bulan akan datang apatah lagi tiga tahun, terutamanya bagi perniagaan yang telah kehilangan keputusan kewangannya beberapa kali tahun ini. Oleh itu, kami fikir saham berkemungkinan kekal di bawah penilaian asas yang adil sehingga terdapat bukti Farfetch boleh mencapai sasaran '23nya, pada masa itu pasaran mungkin mula memberi kredit saham untuk beberapa tiang gol '25 Farfetch."
Walaupun diberi panduan konservatif, Schenk berkata sejumlah nilai penilaian bahagian Farfetch sekurang-kurangnya $14 sesaham.
"Kami bergelut untuk melihat lebih jauh kelemahan dari sini dan dengan itu kekal berat badan berlebihan," kata Schenk.
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/analysts-stick-farfetch-despite-stock-202029618.html