Apple kini saham paling pendek pasaran. Jika Tesla adalah contoh, itu yakin.

Mungkin petunjuk pertama bahawa pelabur Apple bagaimanapun tidak perlu bimbang datang daripada prestasi menewaskan pasaran Tesla walaupun ia mendahului senarai paling pendek. Sejak April 2020 hingga 14 September, saham tersebut menghasilkan jumlah pulangan lebih daripada 100% secara tahunan, menurut FactSet, berbanding 15% untuk S&P 500
SPX,
-1.13%.
Pelabur Apple hanya boleh berharap mereka mengungguli pasaran sebanyak mungkin pada masa syarikat itu adalah yang paling pendek.

Tesla hanyalah satu titik data, sudah tentu. Sebab yang lebih baik untuk pelabur Apple tidak perlu risau ialah jumlah dolar semata-mata saham yang dijual pendek adalah "agak tidak bermakna," Jay Ritter memberitahu saya dalam e-mel. Ritter ialah seorang profesor kewangan di Universiti Florida dan pengarang bersama salah satu kajian akademik yang lebih banyak disebut tentang implikasi pelaburan faedah pendek. Dia menambah bahawa dia pada masa ini bukan Apple tetapi pendek Tesla.

Agar data berkepentingan pendek menjadi bermakna, ia mesti diletakkan dalam konteks. Jumlah dolar besar saham Apple mungkin dijual pendek, tetapi syarikat itu juga mempunyai topi pasaran terbesar daripada mana-mana syarikat yang didagangkan secara terbuka di dunia. Antara metrik jualan pendek yang lebih relevan ialah peratusan faedah pendek (bilangan saham yang dijual pendek dinyatakan sebagai peratusan daripada jumlah bilangan saham tertunggak) dan nisbah hari kepada perlindungan (bilangan saham dijual pendek dibahagikan dengan purata volum dagangan harian baru-baru ini).

Menurut salah satu daripada dua nisbah ini, Apple sebenarnya adalah salah satu saham yang paling pendek. Menurut FactSet, dari segi nisbah faedah pendek Apple berada di kedudukan 477^th menempatkan antara 500 saham dalam S&P 500. Dari segi nisbah hari kepada perlindungan, ia berada pada kedudukan 463^rd tempat. Dalam erti kata lain, apa yang digembar-gemburkan oleh tajuk berita sebagai satu perkara sebenarnya adalah sebaliknya.

Mungkin pintasan berat menunjukkan kenaikan harga?

Sesetengah orang yang bertentangan mungkin kecewa apabila mengetahui bahawa kedudukan faedah pendek Apple adalah sangat rendah. Ini kerana mereka percaya bahawa tahap pintasan yang tinggi sebenarnya adalah kenaikan harga.

Masalah dengan hujah kontrarian ini ialah ia salah, menurut Adam Reed, seorang profesor kewangan di University of North Carolina yang merupakan salah seorang pakar terkemuka akademik mengenai kepentingan data jualan pendek. Dalam e-mel, beliau memberitahu saya bahawa kesimpulan konsensus yang kukuh dari banyak kajian akademik ialah saham meneruskan, secara purata, untuk berprestasi rendah pasaran jika mereka mempunyai nisbah faedah pendek yang tinggi.

Beliau menambah bahawa dia tidak mengetahui sebarang penyelidikan akademik yang mendapati nilai dolar semata-mata saham yang dijual pendek dikaitkan dalam apa-apa cara yang bermakna dengan prestasi saham berikutnya.

Garisan bawah? Kedudukan tempat pertama Apple yang baru dicapai dalam senarai paling pendek adalah banyak bunyi dan kemarahan, tidak bermakna apa-apa.

Mark Hulbert adalah penyumbang tetap MarketWatch. Hulbert Ratingsnya mengesan buletin pelaburan yang membayar kos tetap untuk diaudit. Dia boleh dihubungi di [e-mel dilindungi]

More: 20 saham ini mempunyai faedah pendek sebanyak 19% atau lebih, dan AMC dan GameStop tidak berada di bahagian atas