Pendapatan Ledakan Apple Buktikan Sahamnya Murah

Jangan percaya cerita suram tentang penilaian teknologi. Ini adalah peluang sekali dalam satu generasi untuk pelabur melabur dalam perniagaan teknologi sebenar.

Eksekutif di Apple (AAPL) melaporkan minggu lepas bahawa jualan pada suku keempat meningkat kepada rekod $123.9 bilion, dengan margin kasar sebanyak 43.8%. Dan keuntungan datang walaupun rantaian bekalan yang kusut.

Saham sangat murah. Beli Apple ke dalam kelemahan.    

Evolusi Apple berlaku pada Oktober 2018 apabila Ketua Pegawai Eksekutif Tim Cook mula membina platform di sekitar privasi pengguna. Bercakap pada persidangan privasi di Brussels, Cook membuat kes berapi-api untuk privasi sebagai hak asasi manusia. Idea itu mentakrifkan semula telefon pintar. iPhone menjadi platform dengan kelebihan daya saing yang berbeza.

Itulah perbezaan antara kebanyakan teknologi besar dan yang lain.  

Pakar sentiasa membandingkan penilaian teknologi semasa dengan indeks Komposit Nasdaq pada tahun 2000. Walaupun dalam beberapa cara ini sudah tentu adil, konsep itu pada asasnya cacat.

Beberapa penilaian teknologi, khususnya saham syarikat inovasi yang mengganggu menjadi sangat mahal. Percetakan 3D, blockchain dan teknologi baru muncul yang lain mempunyai masa depan yang cerah, namun masih terlalu awal untuk memilih pemenang, apatah lagi menghargai syarikat kecil pada jualan 50x ganda. Kebanyakan akhirnya akan gagal.

Salahkan pihak bank pelaburan dan penyokong syarikat pemerolehan tujuan khas. Seperti ketinggian ledakan internet pada tahun 2000, minyak ular adalah jualan yang mudah pada tahun 2020 dan kebanyakannya pada tahun 2021.

Di situlah perbandingan dengan ledakan teknologi dua dekad yang lalu berakhir.

Perniagaan yang kini membentuk bahagian terbesar Nasdaq ialah peneraju platform, seperti Apple, Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN), Platform Meta (FB), Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), dan Adobe Inc. (ADBE). Saham syarikat-syarikat ini menyumbang 48% daripada indeks. Dan mereka murah, tidak mahal.

Eksekutif Microsoft mengumumkan pada hari Rabu bahawa pendapatan pada suku kedua melonjak kepada $51.7 bilion, meningkat 20% tahun ke tahun. Margin kasar ialah 68.9%. Terdahulu pada bulan Januari Microsoft menawarkan untuk membeli Activision Blizzard (ATVI) untuk $75 bilion, menggunakan wang tunai di tangan.

Syarikat teknologi terbesar menjana jumlah aliran tunai percuma yang tidak senonoh. Mereka menguasai niche masing-masing dengan skala yang luar biasa. Dalam kebanyakan kes, seperti infrastruktur awan, pasaran akhir bernilai ratusan bilion dan berkembang dengan pantas apabila semua syarikat terbesar di dunia beralih kepada strategi perniagaan digital.

Apple juga mendapat manfaat daripada transformasi ini.

Pada Persidangan Pembangun Seluruh Dunia pada Jun 2019, syarikat yang berpangkalan di Cupertino, Calif. mula menawarkan Pengurusan Peranti Mudah Alih. Alat perisian membenarkan pengurus IT menetapkan ID Apple korporat yang tinggal bersebelahan dengan ID peribadi pekerja; mempunyai pemisah kriptografi untuk data peribadi; dan mengehadkan keupayaan seluruh peranti. Yang terakhir ini sesuai untuk pekerja yang memutuskan untuk membawa peranti mereka sendiri ke tempat kerja. Sambutannya sangat luar biasa.  

Apabila syarikat besar menawarkan peranti kepada pekerja, iPhone ialah telefon pintar pilihan yang mengagumkan. Walaupun peranti itu menguasai hanya 15% daripada pasaran telefon pintar global, penggunaannya dalam dunia korporat tiada tandingan. daripada Modal Satu (COF) and Mesin Perniagaan Antarabangsa (IBM), Untuk Procter of Gamble (PG), iPhone terdapat di mana-mana di Fortune 500. Semuanya masuk akal.

iPhone dianggap sebagai peranti premium. Mendapatkan satu untuk kerja adalah faedah untuk pekerja. Ia juga merupakan jualan mudah kepada majikan memandangkan reputasi iPhone untuk umur panjang, kemas kini perisian dan privasi.

Kemudian terdapat kesan halo.

iPhone ialah pusat ekosistem Apple. iPad, komputer Mac, Jam Tangan dan AirPod semuanya berfungsi dengan lancar dalam platform iPhone.

Apabila Apple melaporkan keputusan pada hari Jumaat setiap kategori kecuali iPad menunjukkan peningkatan dua digit. Hasil Mac melonjak kepada $10.85 bilion, naik 25% daripada setahun lalu, membantu keuntungan melonjak kepada $2.10 sesaham, naik 25% tahun ke tahun.

Secara mengejutkan, Cook berkata bahawa isu rantaian bekalan terus mengekang pengeluaran. Disember lebih teruk daripada suku September.

Leverage perniagaan di teknologi besar ialah kisah besar yang hilang dalam tajuk suram tentang teknologi. Ia tidak sesuai dengan naratif bahawa saham teknologi adalah semahal harganya pada tahun 2000. Ini tidak benar.

Apple berkongsi dagangan pada 26x pendapatan hadapan dan hanya 7.1x jualan. Metrik ini adalah murah memandangkan kekekalan ekosistem Apple dan kelebihan daya saingnya yang besar.

Pelabur jangka panjang harus mempertimbangkan untuk membeli saham menjadi kelemahan.