Adakah Kita Sudah Dalam Kemelesetan? Ya, Menurut Penunjuk Fed Dengan Rekod Jejak 'Cemerlang'

Baris atas

Penunjuk ekonomi yang sangat diperhatikan dengan rekod prestasi yang baik dalam meramalkan kemelesetan mengurangkan unjurannya untuk pertumbuhan keluaran dalam negara kasar suku kedua minggu ini, membayangkan negara telah jatuh ke dalam kemelesetan teknikal walaupun ahli ekonomi, walaupun semakin lemah, secara meluas menyeru kembali kepada pertumbuhan pada suku kedua.

Fakta Utama

Model GDPNow Federal Reserve Bank of Atlanta pada hari Khamis diunjurkan ekonomi AS menyusut 1% pada suku kedua, merosot ke wilayah negatif selepas data ekonomi menunjukkan perbelanjaan pengguna jatuh pada bulan Mei, manakala pelaburan domestik, satu lagi komponen pertumbuhan KDNK, juga jatuh.

Model itu, yang menganggarkan pertumbuhan KDNK menggunakan metodologi yang serupa dengan yang digunakan untuk anggaran rasmi Biro Analisis Ekonomi, telah mengurangkan unjuran KDNK suku kedua secara berterusan berdasarkan data ekonomi yang dikemas kini yang mencetuskan kebimbangan mengenai kemelesetan ekonomi yang berpanjangan sejak kebelakangan ini. minggu.

Ekonomi AS secara tidak dijangka mengecut 1.6% pada suku pertama kerana varian omicron mencetuskan lonjakan rekod dalam kes Covid, jadi satu lagi suku negatif akan menunjukkan negara telah tergelincir ke dalam kemelesetan teknikal, yang ditakrifkan sebagai dua suku berturut-turut pertumbuhan KDNK negatif.

"Rekod prestasi jangka panjang model itu sangat baik," penganalisis DataTrek menulis dalam nota kepada pelanggan malam Khamis, menunjukkan ralat puratanya hanya 0.3 mata sejak Atlanta Fed mula menjalankannya pada 2011—tetapi adalah sifar hingga 2019, sebelum turun naik yang tidak pernah berlaku sebelum ini di sekitar wabak.

Dengan margin ralat 1.2 mata sebulan sebelum anggaran KDNK pertama kerajaan, model itu mungkin akhirnya meramalkan pertumbuhan positif bagi suku tersebut, Nicholas Colas dan Jessica Rabe dari DataTrek menyatakan, walaupun mereka menambah penunjuk itu akan "penting untuk diperhatikan" kerana ia keupayaan ramalan bertambah baik dengan masa.

Kebanyakan ahli ekonomi masih meramalkan kembali kepada pertumbuhan, dengan purata unjuran meminta KDNK meningkat lebih daripada 3% pada suku lepas, tetapi ramai telah menjadi semakin menurun dalam beberapa minggu kebelakangan ini, dengan Ethan Harris dari Bank of America pada hari Jumaat menurunkan unjurannya kepada pertumbuhan sifar suku lepas (daripada 1.5% sebelumnya) selepas data perbelanjaan yang lemah untuk bulan Mei.

Apa yang perlu ditonton

Biro Analisis Ekonomi mendedahkan anggaran pertama pertumbuhan KDNK suku kedua—atau penurunan—pada 28 Julai, tetapi ia tidak akan mengeluarkan anggaran akhir sehingga September.

Tangen

Dilaraskan untuk inflasi, perbelanjaan pengguna jatuh buat kali pertama tahun ini pada bulan Mei, menurut data Khamis. Penurunan yang lebih buruk daripada jangkaan menjadikan penurunan suku tahunan kedua berturut-turut dalam KDNK "lebih mungkin," ketua ekonomi Pantheon Macro Ian Shepherdson menulis dalam nota Jumaat, meramalkan KDNK jatuh 0.5% pada suku kedua. Walau bagaimanapun, beliau menyatakan Biro Penyelidikan Ekonomi Kebangsaan—"penimbang tara separa rasmi" yang pengisytiharannya diterima oleh kerajaan—”sangat mungkin tidak akan” mengisytiharkan kemelesetan melainkan pekerjaan, yang kekal sebagai salah satu tonggak terkuat ekonomi, mula merosot juga. Daripada kemelesetan teknikal semata-mata, NBER secara samar-samar mentakrifkan kemelesetan sebagai "penurunan ketara dalam aktiviti ekonomi yang merebak ke seluruh ekonomi dan berlangsung lebih daripada beberapa bulan."

Kontra

Walaupun penurunan harga yang semakin meningkat, ramai ahli ekonomi tidak yakin AS akan jatuh ke dalam kemelesetan—sekurang-kurangnya tidak serta-merta. Dalam nota penyelidikan pada hari Isnin, penganalisis di S&P Global Ratings berkata ekonomi mempunyai momentum yang mencukupi untuk mengelakkan kemelesetan tahun ini, tetapi memberi amaran "apa yang berlaku pada tahun depan ialah kebimbangan yang lebih besar." Ahli ekonomi meletakkan kemungkinan kemelesetan pada tahun 2023 pada 40%. Seminggu lebih awal, Morgan Stanley meletakkan kemungkinan pada 35%.

Latar Belakang Utama

Didorong oleh rangsangan kerajaan dan perang ke atas Ukraine, tahap yang berpanjangan inflasi yang tinggi mendorong Fed untuk memulakan kitaran pengetatan ekonomi yang paling agresif dalam beberapa dekad—pasaran yang merudum dan mencetuskan kebimbangan kemelesetan. "Orang ramai benar-benar mengalami inflasi yang tinggi," Pengerusi Fed Jerome Powell memberi keterangan sebelum Kongres minggu lepas, menyatakan ia kekal "sangat penting" untuk Fed memulihkan kestabilan harga, sebelum mengakui ia akan menjadi "sangat mencabar" untuk mengelakkan kemelesetan semasa berbuat demikian.

Bacaan Lanjut

Ekonomi AS Merosot Lebih Buruk Daripada Jangkaan 1.6% Suku Tahun Lepas Apabila Kekhawatiran Kemelesetan Bertambah (Forbes)

Cathie Wood Dakwa Ekonomi Sudah Dalam Kemelesetan—Amaran Inflasi Dan Inventori Menimbulkan 'Masalah Besar' (Forbes)