Apabila Musim Pendapatan Bermula, Jangkaan Tinggi Untuk Delta Air Lines

Delta Air Lines akan memulakan pelaporan pendapatan suku pertama syarikat penerbangan pada hari Rabu pada masa yang kelihatan seperti tempoh masa terbaik, paling teruk untuk industri.

Berita baik datang setiap hari daripada Pentadbiran Keselamatan Pengangkutan, yang melaporkan bilangan orang yang melalui keselamatan lapangan terbang. Angka-angka itu menunjukkan permintaan perjalanan yang kuat, didorong oleh harapan bahawa wabak itu telah berakhir. Pada hari Isnin, sebagai contoh, 2.18 juta orang membersihkan keselamatan, meningkat 49% daripada hari yang sama tahun sebelumnya.

Pada sisi negatifnya, kos bahan api telah meningkat akibat pencerobohan Ukraine. Selain itu, beberapa syarikat penerbangan —diketuai oleh Alaska dan JetBlue – mengalami masa yang sukar untuk meningkatkan kapasiti untuk memenuhi permintaan yang meningkat.

Penanda aras minyak mentah Eropah Brent mencecah hampir $140 setong pada awal Mac, tetapi sejak itu jatuh semula kepada $98.49 setong pada hari Isnin, penutupan pertamanya di bawah $100 sejak 16 Mac. Penanda aras AS West Texas Intermediate minyak mentah didagangkan pada $99 pagi Selasa, turun daripada sekitar $123 bulan lepas. Kedua-duanya masih tinggi. Sebelum pencerobohan Ukraine, kali terakhir harga minyak didagangkan pada $100 ialah pada 2014. Harga telah meningkat dengan mendadak sejak 2020, apabila puratanya kira-kira $39 setong.

Mungkinkah ini masa untuk syarikat penerbangan cuba menggabungkan jalan keluar daripada masalahnya? JetBlue mencadangkan penggabungan dengan Spirit minggu lepas, memetik laluan untuk menambah juruterbang dan pesawat.

Walau apa pun, untuk Delta, "Kami meramalkan kerugian suku pertama, tetapi ia berkemungkinan kerugian terakhir bagi syarikat penerbangan tahun ini, walaupun dengan harga bahan api yang lebih tinggi," tulis penganalisis Cowen Helane Becker dalam nota yang dikeluarkan Isnin. Selain itu, penganalisis Bank of America Andrew Didora menulis, "Walaupun jangkaan pelabur telah meningkat sejak akhir-akhir ini, kami berpendapat Delta akan yakin dengan permintaan musim panas dengan syarikat penerbangan penerima utama peralihan kepada perbelanjaan perkhidmatan."

Delta ditutup Isnin pada $38.21, naik kira-kira 4% untuk hari itu. Setakat ini, saham turun kira-kira 5%.

Kerana ia memiliki kilang penapisan, Delta mungkin mempunyai sedikit perlindungan daripada kenaikan kos bahan api. Faedah penapisan mungkin mengimbangi masalah, yang Didora nyatakan, bahawa "bahan api jet pantai Teluk/pantai barat berada dalam julat $3.52/galon manakala bahan api jet New York adalah dua kali ganda harga memandangkan masalah bekalan setempat.

“Ini boleh menjejaskan syarikat yang mempunyai pendedahan besar di timur laut seperti JBLU (22% penerbangan sistem berlepas dari NY; pendedahan jet NY ialah 15%), United di Newark (8% daripada penerbangan) dan Delta di JFK/LaGuardia (8% daripada penerbangan tetapi penapisan adalah pengimbang),” tulisnya.

Becker berkata dia melihat potensi kejutan positif dalam pendapatan Delta. Anggaran pendapatan konsensus adalah tolak $1.33. Becker meramalkan kerugian $1.30. "Delta tidak menjual tempat duduk tengah pada pesawatnya sehingga Mei tahun lalu dan oleh itu mempunyai kompaun y/y yang lebih mudah," tulis Becker. "Mereka berkemungkinan menaikkan tambang untuk mengimbangi harga bahan api jet yang lebih tinggi, dan juga mendapat manfaat daripada menapis margin di perniagaan Monroe Refinery mereka."

Awal Selasa, Amerika berkata ia menjangkakan untuk melaporkan kerugian suku pertama sebelum cukai, tetapi dengan hasil yang lebih tinggi berbanding setahun sebelumnya.

Sementara itu, laporan Didora bertajuk, "Jangkakan musim pendapatan yang meningkat tetapi tidak semua saham adalah sama." Saham yang paling disukai oleh Didora ialah Delta, Barat Daya dan Alaska.

"Kuasa harga yang kukuh telah muncul apabila permintaan korporat kembali, perjalanan masa lapang kekal sihat, dan kapasiti dikekang buat sementara waktu oleh buruh dan bahan api," tulis Didora. "Walaupun kos bahan api dan kebimbangan pengguna adalah isu, kami berpendapat tinjauan hasil 2Q22 mempunyai keupayaan untuk mengejutkan peningkatan berdasarkan data tempahan kami."