Apabila saham meningkat pada 2023, pelabur tidak boleh berhenti memikirkan tentang 2021

Tahun adalah 2023. Tetapi melihat ke belakang masih 2021 di Wall Street.

Bagi industri yang diketahui berpandangan ke hadapan, pelabur masih cuba memahami dua tahun lepas.

Pada tahun 2021, dasar wang mudah dan rangsangan pasca-pandemi telah bermula era "stok meme". dan keghairahan pelabur untuk apa sahaja yang berkaitan dengan teknologi dan berkembang pesat. Mata bonus diberikan jika syarikat tidak membuat apa-apa wang kerana gelembung berlaku pada tahun itu.

Kemudian pada tahun 2022, kebanyakan mania ini datang terhempas sebagai Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah secara agresif dalam usaha memperlahankan inflasi.

“Bukan kadar faedah yang lebih tinggi yang menjadi masalah — ia adalah peralihan daripada wang bodoh, percuma, sangat tidak masuk akal pada kos sifar kepada sesuatu yang lebih normal,” Rich Handler, Ketua Pegawai Eksekutif bank pelaburan Jefferies, berkata semasa temu bual di persidangan iConnections Global Alts di Miami, Florida minggu lepas.

Tetapi pada tahun baru telah muncul pasaran baru. Dan pasaran baharu yang kelihatan sedikit seperti yang kami saksikan dua tahun lalu.

Nasdaq telah melonjak 15% untuk memulakan 2023, didorong lebih tinggi oleh perhimpunan dalam beberapa kerugian terbesar tahun lalu seperti Tesla (TSLA) dan Coinbase (COIN). Nama yang terkepung dan mati seperti Carvana (CVNA) telah sebak.

"Setiap kali apa yang dipanggil 'stok meme' - sampah - telah berlepas, itu adalah penghujung perhimpunan, bukan permulaan perhimpunan," kata penjual pendek Jim Chanos semasa perbincangan panel.

Merentasi berpuluh-puluh panel dan perbincangan di atas pentas pada acara itu, keterlaluan 2021 dan akibat yang terus dihadapi pelabur akibatnya menjadi tema yang dominan.

Pengasas Modal Sosial Chamath Palihapitiya, yang terkenal kerana menaja gelombang SPAC — atau syarikat pemerolehan tujuan khas — yang membawa syarikat teknologi spekulatif ke pasaran awam, kini memanggil era kadar faedah rendah sebagai satu kesilapan.

Ketika pasaran merosot tahun lepas, dua daripada enam syarikat cek kosong yang dilancarkan Palihapitiya telah dibubarkan dan syarikat lain yang didedahkan kepada umum didagangkan jauh di bawah harga penyenaraian mereka.

Kisah berterusan

"Dalam industri yang kita ada, terdapat beberapa rahsia kecil yang kotor, atau perut lembut yang kotor," kata Palihapitiya, merujuk kepada sektor teknologi, dalam temu bual di atas pentas Rabu di Hotel Fontainbleau. "Salah satu daripadanya ialah hanya 10% daripada semua firma dalam kelas aset kami yang benar-benar menjana pulangan sebenar, yang bermaksud 90% pada dasarnya bergelumang untuk membakar wang."

"Terdapat tarian ini yang industri ini dapat mainkan kerana kadar faedah berada pada sifar, jadi sebagai pelabur, kelas aset yang saya fikir sangat tercabar untuk menjana pulangan sebenar sekarang," tambah Palihapitiya.

“Syarikat yang kami danai hasil daripada semua lebihan modal ini telah berjalan dengan lebih teruk berbanding sebaliknya, jadi kami perlu membetulkan. Kami memerlukan kadar ini untuk dikekalkan selama lima, enam, tujuh tahun terus terang, mudah-mudahan, untuk benar-benar mengalirkannya melalui sistem."

Walaupun ramai yang mengingati kesilapan pasaran selepas pandemik, bagaimanapun, tidak jelas sama ada pelajaran telah dipelajari.

Rizab Persekutuan mempunyai kini menaikkan kadar faedah sebanyak lapan kali sejak Mac 2022, menjadikan kadar dana persekutuan kepada 4.50% daripada paras hampir sifar. pegawai Rizab Persekutuan terus menegaskan kadar akan meningkat lebih tinggi, dan berkemungkinan melebihi 5%.

Tetapi pasaran seolah-olah mengabaikannya — malah penetapan harga dalam pemotongan menjelang akhir tahun — dan permulaan tahun 2023 terus melihat banyak tema 2021, walaupun sesetengah pelabur mengatakan mereka berada di belakang kami.

"Pasaran hanya tidak mahu percaya bahawa Fed akan terus menjadi hawkish dan kekal hawkish, dan kami mempunyai beberapa potongan harga yang dibakar ke dalam kek di sini menjelang akhir tahun ini," kata ketua pegawai pelaburan SEI Jim Smigiel dalam nota terbaru. "Kami mungkin akan memanggil ini sebagai perhimpunan sampah: terdapat terlalu banyak percanggahan antara apa yang berlaku dengan dasar monetari dan tafsiran pasaran mengenainya sekarang."

Pakar strategi saham utama Morgan Stanley, Mike Wilson, berkata semasa panel minggu lepas, keuntungan baru-baru ini merentasi pasaran saham hanyalah hasil daripada Kesan Januari - anomali bermusim yang menyaksikan kenaikan saham pada bulan pertama tahun berikutan penjualan akhir tahun -dimatikan untuk tujuan cukai.

Dengan jangkaan pertumbuhan pendapatan korporat bertukar negatif, Wilson melihat S&P 500 jatuh serendah 3,200 tahun ini, walaupun kemelesetan tidak berlaku. Pada hari Jumaat, indeks ditutup pada 4,136.

Cara ketua strategi pasaran Jefferies David Zervos melihatnya, Fed memberi pelabur "cinta yang sukar," katanya semasa perbincangan panel.

"Bagi pelabur ekuiti jangka panjang, Fed ini melakukan apa yang anda mahukan."

Alexandra Semenova ialah seorang wartawan untuk Yahoo Finance. Ikuti dia di Twitter @alexandraandnyc

Klik di sini untuk berita pasaran saham terkini dan analisis mendalam, termasuk peristiwa yang menggerakkan saham

Baca berita kewangan dan perniagaan terkini dari Yahoo Finance

Muat turun aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android

Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube