(Bloomberg) — Rancangan Gautam Adani untuk mengumpul sekurang-kurangnya $5 bilion dalam ekuiti bertujuan untuk menutup dua kritikan paling kerap dilemparkan terhadap empayar besar hartawan India itu: nisbah hutang yang tinggi dan asas pelabur yang terhad.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Selepas empat tahun memperolehi keuntungan yang menarik — beberapa saham Kumpulan Adani melonjak lebih daripada 2,000% — orang terkaya di Asia itu memulakan kempen mengumpul dana yang mungkin termasuk penjualan saham tempatan serta pembelian masuk daripada dana pelaburan besar di Timur Tengah dan Kanada. Suntikan ekuiti sebesar ini dijangka dapat membantu penurunan nilai konglomerat dan Bloomberg Intelligence melihat peningkatan ekuiti yang berjaya di seluruh kumpulan yang menyokong bon dolar syarikat.
Jutawan itu mencari kesahihan dalam menghadapi persoalan tentang pengembangan pesat kumpulannya daripada pengendali pelabuhan tradisional kepada empayar yang luas dengan aset termasuk media, simen dan tenaga hijau, yang dikatakan pengkritik telah meningkatkan leverage dan kerumitan kewangan. Dengan pengumpulan dana ini, dalam satu masa sahaja Adani boleh meningkatkan nisbah hutang, meluaskan asas pelaburnya, meningkatkan kecairan saham dan mencetuskan liputan penganalisis yang lebih luas untuk sebuah konglomerat yang secara mengejutkan kurang dilindungi walaupun keuntungan saham yang terlalu besar.
"Latihan pengumpulan dana oleh Kumpulan Adani meletakkan pihak yang tidak setuju," kata Sanjiv Bhasin, pengarah di pembrokeran IIFL Securities Ltd yang berpangkalan di Mumbai. "Beliau memulakan pemacu dana baharu yang akan meningkatkan kredibiliti kumpulan dan meredakan kebimbangan daripada pelabur.”
Namun persoalan masih timbul mengenai jenis pelabur yang Adani akan dapat menarik, dan sama ada mereka boleh dipujuk untuk membeli pada penilaian astronomi yang didagangkan oleh unitnya. Kumpulan Adani enggan mengulas.
'Banyak Soalan'
Eksekutif Adani meminati dana berdaulat dan pencen global, termasuk Mubadala Investment Co., Abu Dhabi Investment Authority dan Lembaga Pelaburan Pelan Pencen Kanada, lapor Bloomberg hari ini. Jumlah saiz pengumpulan dana boleh setinggi $10 bilion, menurut orang yang biasa dengan pemikiran Adani.
Pelan ekuiti itu datang ketika lelaki berusia 60 tahun itu berusaha untuk mencipta semula dirinya di pentas global. Walaupun menambah lebih berbilion-bilion kepada kekayaannya berbanding hartawan lain tahun ini, Adani telah bergelut untuk membuang persepsi bahawa kenaikan mendadaknya telah didorong oleh sokongan daripada Perdana Menteri India Narendra Modi. Firma penyelidikan CreditSights pada bulan September telah memberi tumpuan kepada leverage "peningkatan" kumpulan dan penggubal undang-undang telah mendapatkan siasatan ke atas beberapa pelabur kumpulan itu.
“Terdapat banyak persoalan tentang kelegapan, tentang kekurangan pendedahan, penilaian jelas. Tetapi ia lebih rumit kerana perniagaan akan berkembang jika India berkembang,” kata Vikas Pershad, pengurus dana di M&G Investments (Singapore) Pte. "Mereka berada di tempat yang betul pada masa yang tepat."
Lembaga pengarah syarikat utama, Adani Enterprises Ltd., bermesyuarat pada hari Jumaat untuk membincangkan pilihan penjanaan dana. Adani Enterprises berdagang pada penilaian lebih 160 kali ganda pendapatan hadapan satu tahunnya. Sebagai perbandingan, Reliance Industries Ltd. — firma terbesar India mengikut nilai pasaran — berada pada kira-kira 21 kali ganda, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
"Kebanyakan saham Adani bernilai tinggi, jadi pelabur perlu berhati-hati untuk mengambil kedudukan baharu," kata Mohit Nigam, pengurus dana dengan Hem Securities Ltd. di Jaipur. "Juga bagaimana mereka akan mengendalikan hutang akan menjadi penting pada masa hadapan."
Menguji Selera Makan
Adani Enterprises telah ditambahkan pada indeks penanda aras Nifty 50 India pada bulan September dan penjualan ekuitinya berkemungkinan akan menarik sejumlah dana pasif. Tetapi hanya menambah lebih banyak pelabur strategik atau pasif tidak mungkin meningkatkan kecairan, menurut Alice Wang, pengurus portfolio di Quaero Capital di London, yang menganggarkan apungan percuma syarikat pada kira-kira 10%, jauh lebih rendah daripada 27% yang dilaporkan.
"Sayang sekali jika pemegang strategik yang sama mengambil bahagian," kata Wang. “Tetapi kerana ini mungkin menyelesaikan masalah mereka tanpa memberi tekanan pada harga saham mereka, ia adalah satu kejayaan yang nyata — bagus untuk bank, juri masih keluar untuk pemegang ekuiti.”
Hasil yang berjaya untuk taikun itu ialah melakukan sesuatu yang serupa dengan rakan jutawan India Mukesh Ambani, yang mengumpul lebih daripada $27 bilion pada 2020 dengan menjual kepentingan dalam unit Reliance Industries kepada pelabur global seperti Meta Platforms Inc. dan induk Google. , Alphabet Inc.
Anish Teli, rakan kongsi pengurusan di QED Capital Advisors LLP di Mumbai, berkata jangkaan jualan saham Adani akan menjadi yang pertama daripada banyak kerana konglomerat itu memacu ke dalam industri baharu.
Pelan semasa bukan sahaja "menguji selera untuk saham," ia juga akan "membuka jalan untuk mendapatkan dana selanjutnya daripada pelabur institusi," kata Teli. "Kumpulan itu menjalankan pelbagai perniagaan yang memerlukan wang tunai dan mempunyai tempoh kehamilan yang panjang dan mungkin memerlukan lebih banyak kutipan dana tidak lama lagi."
–Dengan bantuan daripada Ashutosh Joshi, Baiju Kalesh, Dinesh Nair, Manuel Baigorri dan Menaka Doshi.
(Kemas kini dengan petikan penganalisis dalam perenggan ke-10.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/asia-richest-man-makes-5-160000722.html