Saham ASOS Melambung 10% Berikutan Kemas Kini Tahun Penuh. Masa Untuk Membeli?

Harga saham ASOS kekal sangat tidak menentu berikutan pengeluaran kewangan setahun penuh.

Peruncit fesyen pantas itu terakhir 10% lebih tinggi dalam perniagaan hari Rabu, pada 538p sesaham. Ini berikutan pembalikan besar pada awal minggu ini.

Hari ini ASOS melaporkan kerugian sebelum cukai sebanyak £31.9 juta untuk 12 bulan hingga Ogos. Ia melaporkan keuntungan sepadan sebanyak £177.1 juta setahun sebelumnya.

Pendapatan kumpulan meningkat 1% tahun ke tahun kepada £3.94 bilion. Walau bagaimanapun, ASOS mengalami penurunan besar dalam margin berikutan kos yang melambung tinggi.

Margin kasar merosot 180 mata asas dalam kewangan 2022, kepada 43.6%.

Kemeruapan Diramalkan Berterusan

ASOS berkata bahawa dagangan kekal "tidak menentu" sejak permulaan tahun fiskal baharu pada bulan September.

Ia seterusnya mengatakan bahawa "kemeruapan yang ketara dalam persekitaran makroekonomi" bermakna "sukar untuk meramalkan corak permintaan pengguna untuk tahun yang akan datang."

Walau bagaimanapun, perniagaan itu memberi amaran bahawa ia menjangkakan mencatatkan kerugian pada separuh masa pertama. Ia berkata bahawa ini akan disebabkan oleh "fasa untung biasa" serta "penurunan nilai yang tinggi untuk membersihkan stok hasil daripada perubahan dalam model komersial."

ASOS menjangka hapus kira saham antara £100 juta dan £130 juta untuk kewangan 2023.

Pelan Pemulihan

Hari ini ketua eksekutif ASOS José Antonio Ramos Calamonte mengumumkan rancangan untuk "agenda perubahan yang jelas untuk mengukuhkan ASOS dalam tempoh 12 bulan akan datang dan mengorientasikan semula perniagaan kami ke arah masa depan."

Beliau berkata bahawa perubahan yang dirancang kepada model operasinya akan terdiri daripada "beberapa langkah operasi jangka pendek yang tegas untuk memudahkan perniagaan."

Ini akan datang "bersamaan langkah untuk membuka kunci pertumbuhan mampan jangka panjang dengan meningkatkan kelajuan kami ke pasaran, mengukuhkan tumpuan kami pada fesyen, mengukuhkan pasukan teratas kami dan memanfaatkan perkembangan data dan digital untuk melibatkan pelanggan dengan lebih baik," tambahnya.

Pelan termasuk menggunakan kitaran pembelian yang lebih pendek dengan kelajuan yang dipertingkatkan ke pasaran, langkah yang dikatakan akan membolehkan "tawaran pelanggan yang lebih relevan dan dipilih susun yang lebih baik."

ASOS juga merancang untuk mengurangkan dan memudahkan asas kosnya, meningkatkan kunci kira-kira dan meningkatkan prestasinya di pasaran luar negara (dan terutamanya AS).

Memperkukuh Kunci Kira-kira

Harga saham ASOS telah merosot 78% pada tahun 2022 kerana pendapatan telah merosot, isu rantaian bekalan bertambah buruk dan kos meningkat.

Penjualan di peruncit elektronik telah dilanda persaingan yang semakin meningkat dan kesan krisis kos sara hidup. Sesungguhnya, tahap pulangan telah meningkat apabila pembeli sentiasa terikat pada perbelanjaan mengikut budi bicara.

Perniagaan itu juga telah menumpukan hutang yang sangat besar. Ia berubah daripada memiliki tunai bersih £199.5 juta dalam kewangan 2021 kepada merekodkan hutang bersih £152.9 juta tahun lepas.

Dalam berita yang lebih positif hari ini, ASOS juga mengumumkan kemudahan perbankan £650 juta untuk memberikannya "fleksibiliti kewangan" untuk menavigasi latar belakang ekonomi yang tidak menentu.

Saham dalam perniagaan itu merosot pada hari Isnin selepas ia mengumumkan perbincangan dengan pemberi pinjaman untuk meminda kemudahan kredit pusingannya.

Inilah yang Saya Lakukan Sekarang

Lonjakan harga saham hari Rabu menunjukkan penerimaan positif terhadap strategi pemulihan ASOS dan berita kemudahan bank bernilai £650 juta itu.

Walau bagaimanapun, saya tidak bersedia untuk membeli saham peruncit yang didera hari ini. Peningkatan kos pengangkutan, tenaga dan produk nampaknya akan kekal sebagai masalah besar bagi syarikat.

Pada masa yang sama, gambaran pendapatan syarikat kekal suram apabila kuasa perbelanjaan pengguna semakin berkurangan.

Di UK, data jualan runcit terkini daripada BDO menunjukkan jualan suka-suka-suka meningkat hanya 2.2% pada bulan September. Ini adalah kadar pertumbuhan paling perlahan sejak pembukaan semula runcit fizikal secara besar-besaran tahun lepas.

ASOS berkemungkinan perlu meneruskan diskaun secara agresif untuk menghentikan jualan jatuh dari jurang, memberikan tekanan tambahan pada margin bermasalahnya.

Saya juga bimbang tentang keadaan kunci kira-kira syarikat yang semakin lemah.

Hari ini ia mengumumkan rancangan untuk mengurangkan perbelanjaan modal tahun ini memandangkan persekitaran dagangan yang sukar. ASOS kini merancang untuk membelanjakan antara £175 juta dan £200 juta, turun daripada sasaran sebelumnya antara £200 juta hingga £250 juta.

Tetapi saya bimbang bahawa langkah-langkah ini - bersama-sama dengan kemudahan perbankan tambahan yang diumumkan hari ini - tidak lebih daripada sekadar plaster yang melekat. Saya rasa ASOS terlalu berisiko untuk melabur sekarang.