Aston Martin Kerugian Bertambah, Tetapi Harapan Pelabur Berada di Laluan Cepat

Pembuat kereta sport mewah yang bermasalah kewangan Aston Martin lebih daripada dua kali ganda kerugiannya tahun lepas selepas satu lagi panggilan kepada pelabur untuk wang tunai, tetapi penganalisis melihat tanda-tanda kemajuan.

Penyelidik pelaburan Jefferies berkata pengurusan Aston Martin kelihatan lebih yakin tentang masa depan, walaupun kegembiraan pemegang saham mungkin berlebihan.

“Walaupun kami mengiktiraf kemajuan pada produk dan harga, laluan ke penyingkiran organik tidak jelas. Kami fikir saham telah mendahului mereka dan kami akan mencari pintu masuk yang lebih baik,” kata penganalisis Jefferies Philippe Houchois dalam satu laporan.

Saham telah meningkat 135% daripada paras terendah 89 pence pada bulan November. Perhimpunan berterusan minggu ini dengan menutup pada 295 pence. September lalu, syarikat itu mengumpul £576 juta ($692 juta) daripada terbitan hak yang kemudiannya Dana Pelaburan Awam Arab Saudi menjadi yang kedua.^nd pemegang saham terbesar.

Kerugian Aston Martin pada 2022 meningkat kepada £495 juta ($595 juta) daripada £213.8 juta ($257 juta) tahun sebelumnya tetapi syarikat itu berkata ia berharap untuk mula menjana tunai tahun ini. Pada suku akhir 2022 walaupun syarikat itu mencatatkan keuntungan operasi sebanyak £6.6 juta. Pengerusi Lawrence Stroll berkata selepas keputusan itu dia akan mendedahkan model baharu pada musim panas ini, termasuk model elektrik. Pemulihan Aston Martin telah terjejas oleh masalah bekalan dan pengeluaran. Oleh sebab itu, jualan versi 707 SUV DBX berprestasi tinggi adalah lebih perlahan daripada yang dirancang. Aston Martin berkata pelancaran model baharu akan ditambah baik.

Bernstein Research juga melihat merit dalam data kewangan.

“Wang tunai syarikat sepatutnya mencukupi. Secara keseluruhannya, syarikat itu kelihatan lebih mengawal nasibnya hari ini berbanding dalam masa yang lama. Permintaan pengguna yang berterusan dan pelaksanaan yang mantap membawa mereka lebih dekat kepada pulang modal aliran tunai percuma pada '24,” kata penganalisis Bernstein Daniel Roeska.

Penganalisis automotif yang berpangkalan di Britain, Dr Charles Tennant menunjukkan beberapa masalah dengan suku terakhir yang menguntungkan.

“Sebelum kita terbawa-bawa dengan perubahan yang kelihatan luar biasa ini, perlu diperhatikan bahawa 40% daripada 6,412 kereta yang dijual pada 2022 (meningkat 4% pada 2021) telah dihantar pada suku akhir yang menguntungkan itu, yang turut termasuk 36 kereta besar Valkyrie berharga £2.5 juta ($3 juta) setiap satu. Tetapi untuk sepanjang tahun, walaupun pendapatan melonjak 26% kepada £1.38 bilion ($1.66 bilion) – separuh daripada jualan kenderaan adalah daripada DBX 4×4 dan purata harga jualan meningkat 18% kepada £177,000 ($212,000) – kerugian masih berlaku. sehingga rekod suram sebanyak £495 juta,” kata Tennant dalam pertukaran e-mel.

"Syarikat itu cuba memutarkannya dengan mendakwa bahawa jika kos membayar hutangnya sebanyak £765 juta ($920 juta) dan perbelanjaan pembangunan produk dilucutkan hasilnya akan menjadi keuntungan sebanyak 13% atau £190 juta ($220). juta). Tambahan pula, ia mengatakan bahawa jika mereka boleh meningkatkan jualan pada 2023 sebanyak 10% kepada 7,000 kenderaan maka margin keuntungan akan melonjak kepada 20%,” kata Tennant.

Aston Martin berkata kerana ia telah meningkatkan keuntungan bagi setiap kereta, dan jika sasaran jualan tahunan sebelumnya sebanyak 10,000 tidak dicapai, matlamat keuntungan masih berada di landasan yang betul. Syarikat itu menjangkakan jualan sekitar 7,000 kenderaan pada 2023.

"Masalahnya kekal, hutang masih ada, dan keperluan untuk pelaburan pembangunan produk tidak akan hilang sama ada dengan peralihan mahal kepada kereta elektrik yang sudah dalam perancangan," menurut Tennant.

Roeska Bernstein menanti pengumuman model baharu musim panas.

“Aston Martin harus memperincikan pelan produk dan strategi elektrifikasinya. Suku akhir tahun 2022 telah menunjukkan bahawa pengurusan mempunyai kawalan yang lebih besar terhadap perniagaan mereka. Untuk menyampaikan strategi yang menarik (model baharu), mereka perlu menunjukkan bahawa mereka boleh mengekalkan kawalan ini. Buku pesanan mesti disimpan dan model tarikan mewah mesti dikekalkan, "kata Roeska.

Dalam laporan kemudian, Roeska berkata beliau menjangkakan model baharu akan meningkatkan margin keuntungan.

“Kami menjangkakan Aston akan menyampaikan banyak tawaran istimewa 'swansong' margin tinggi sepanjang lewat 2023 dan 2024, meningkatkan margin. Tanpa hypercar atau kereta istimewa baharu ini akan pudar menjelang 2025. Butiran lanjut mengenai barisan produk pertengahan dekad akan menjadi peningkatan kepada pandangan semasa kami,” kata Roeska.

Penglibatan Aston Martin dalam Formula 1, mungkin meningkatkan profilnya.

“Aston tidak dinilai sebagai sebuah syarikat kereta mewah, (seperti pesaing Ferrari) memandangkan ketidakpastian yang berlarutan di sekitar cerita pemulihannya. Kami fikir pendapatan baru-baru ini telah membunuh cerpen Aston, manakala kejayaan baru-baru ini di trek F1, walaupun secara teknikalnya tidak berkaitan, mungkin juga mendorong pelabur runcit dan institusi untuk melihat semula syarikat itu,” katanya.

Aston Martin masuk 3^rd di Grand Prix Bahrain 5 Mac, perlumbaan pertama musim ini.

Dan Tennant melihat kepada pemulihan untuk Aston Martin yang dirangsang oleh model baharu.

“Matlamatnya adalah untuk menunjukkan bahawa Aston Martin telah beralih arah dengan pelbagai kereta baharu yang menguntungkan dalam perancangan termasuk kereta elektrik hibrid dan bateri yang sangat diperlukan. 2023 boleh menjadi tahun di mana Aston Martin menafikan pembicaranya dengan beralih kembali ke keuntungan daripada kedai peluang terakhirnya, menunjukkan bahawa dengan teknologi Mercedes-Benznya, kerjasama ia sememangnya boleh kekal bebas,” kata Tennant.

Mercedes mempunyai hampir 10% pegangan dalam Aston Martin dan membekalkan enjin dan teknologi kereta elektrik. Pegangan saham Saudi dan Pokok Yew Stroll memiliki hampir 19%, dan Geely daripada China 7.6%.

Maklumat kewangan terkini mungkin menamatkan spekulasi, buat masa ini, bahawa hari-hari Aston Martin sebagai pengeluar yang berdiri sendiri adalah nombor. Sesetengah penganalisis mendapati sukar untuk melihat bagaimana ia boleh bertahan sebagai pemain bebas dalam industri yang berkembang pesat dengan kos tinggi yang akan berlaku untuk membangunkan kenderaan elektrik baharu. Mereka menganggap tawaran yang dilaporkan oleh Geely akan memberikannya akses kepada lebih banyak pembiayaan dan membuka akses kepada perkongsian platform dengan pembuat kereta sukan Britainnya, Lotus.