Pemotongan Dividen AT&T Meletakkannya dalam Kelab yang Tidak Dicemburui

Hasil but semula AT&T ialah kira-kira 6.2%, berdasarkan harga saham baru-baru ini dan pelarasan untuk nilai stok Warner Bros. Discovery yang akan diterima oleh pemegang AT&T—masih agak tinggi, tetapi jauh lebih kurang 8.5% di mana ia berada di bawah minggu lalu. pembayaran lama. Hasil yang lebih rendah dan operasi yang lebih kecil boleh melemahkan semangat, sekurang-kurangnya pada mulanya, menekan saham.

Apabila perjanjian dengan Discovery diumumkan tahun lepas, ia mengecewakan beberapa pemegang saham AT&T, yang telah menjangkakan dividen yang besar dan hasil yang memuaskan. Siaran akhbar yang mengumumkan spinoff tidak menyebut dividen untuk entiti baharu itu. Discovery yang mempunyai banyak hutang, tidak membayar dividen. Namun, AT&T telah berkata ia percaya bahawa hasil akhirnya, walaupun lebih rendah daripada sebelumnya, akan kekal menarik.

Penganalisis Morningstar Michael Hodel memerhati dalam nota 1 Februari bahawa AT&T "bergerak ke arah yang betul, menggunakan spinoff WarnerMedia yang dirancang untuk beralih kepada dasar dividen yang lebih menyokong pelaburan yang diperlukan."

Sejarah syarikat lain yang telah membuat pergerakan dividen yang serupa selepas spinoff disemak dari segi pembayaran dan prestasi, tetapi keadaan pengurangan pembayaran dan tawaran berbeza dengan ketara. Berikut ialah beberapa contoh spinoff dan pemotongan dividen terkini:

Kertas Antarabangsa

(IP) mengumumkan pada Oktober bahawa ia mengurangkan dividennya hampir 10%, kepada $1.85 setiap tahun. Perubahan ini disambungkan kepada spinoffnya

Sylvamos

(SLVM), yang produknya termasuk kertas yang digunakan untuk menyalin dan mencetak.

Syarikat baru itu belum membayar dividen, tetapi saham Sylvamo telah meningkat kira-kira 25% sejak sekitar ketika ia mula berdagang pada musim gugur lalu. Itu dibandingkan dengan pulangan tolak 10% untuk International Paper, termasuk dividen.

HCP
,
amanah pelaburan hartanah penjagaan kesihatan kini dinamakan

Ciri-ciri Healthpeak

(PEAK), mengurangkan dividen suku tahunannya kepada 37 sen sesaham daripada 57.5 sen pada akhir 2016. Itu disambungkan kepada spinoff Quality Care Properties pada Oktober tahun itu.

Pemotongan dividen itu membawa kepada

HCP
,
seperti yang diketahui pada masa itu, telah ditendang keluar daripada Indeks Aristokrat Dividen S&P 500 pada awal 2017. Aristokrat memerlukan ahli untuk membayar dividen yang lebih tinggi untuk sekurang-kurangnya 25 tahun berturut-turut.

Sementara itu, Quality Care Properties telah dijual kepada

Menara Telaga

(WELL), satu lagi REIT, pada 2018. Welltower memang membayar dividen. QCP, bagaimanapun, tidak membayar dividen sebagai entiti kendiri, menurut pemfailan 10-Q pada 2018.

Jadi dalam hal ini, pemegang saham Healthpeak Properties terpaksa hidup dengan pemotongan dividen, serta tidak menerima dividen daripada syarikat yang telah dipisahkan. Saham Healthpeak telah memulangkan kira-kira 7% setiap tahun sejak ia memisahkan QCP, mengekori pulangan tahunan S&P 500 sebanyak kira-kira 18% sepanjang masa itu.

Syarikat-syarikat lain telah mengendalikan dividen secara berbeza apabila mereka melakukan spinoff, dan pelabur telah menerima dividen yang sama atau lebih baik dalam beberapa kes—selagi mereka memegang saham syarikat yang telah dipisahkan.

Sebagai contoh, pada tahun 2018 apabila

Wyndham Di Seluruh Dunia
,
kini

Travel + Leisure

(TNL), memulakan perniagaan hotelnya sebagai

Hotel & Resort di Wyndham

(WH), ia mengurangkan pengeluaran suku tahunannya kepada 41 sen sesaham daripada 66 sen sesaham. Bagaimanapun, syarikat hotel yang baru diwujudkan itu menawarkan dividen suku tahunan sebanyak 25 sen sesaham. Jadi, pemegang saham mengutip jumlah pembayaran yang sama, walaupun daripada dua syarikat berasingan.

Saham Wyndham Hotels mempunyai pulangan tahunan kira-kira 9% sejak sekitar ketika ia mula berdagang, berbanding dengan kira-kira 8% untuk Travel + Leisure. Dividen T+L adalah sehingga 35 sen suku, dan Wyndham kini pada 32 sen.

Begitu juga konglomerat penjagaan kesihatan

Abbott Laboratories

(ABT) berputar dari syarikat farmaseutikal

AbbVie

(ABBV) pada awal 2013, dan Abbott mengurangkan dividen suku tahunannya kepada 14 sen sesaham daripada 51 sen. Tetapi AbbVie membayar dividen suku pertamanya sebanyak 40 sen sesaham pada awal 2013.

Jadi, jika pemegang saham Abbott Laboratories menyimpan saham AbbVie yang mereka terima dalam spinoff, gabungan dividen pada mulanya adalah 54 sen, tiga sen melebihi apa yang Abbott telah bayar sebelum spinoff.

AbbVie telah menjadi saham dividen yang popular, dengan pulangan tahunan kira-kira 21% sejak sekitar apabila spinoff berlaku; dividen suku tahunan terbarunya ialah $1.41 sesaham. Abbott Laboratories telah kembali sekitar 19% setiap tahun sejak itu, dan dividennya dikembalikan sehingga 47 sen suku.

Satu lagi contoh spinoff dividen yang menggalakkan berlaku pada 2019 apabila syarikat kasut dan pakaian

VF

(VFC) mengurangkan pengeluaran suku tahunannya kepada 43 sen sesaham daripada 51 sen sesaham. Walau bagaimanapun,

Jenama Kontoor

(KTB), yang dikeluarkan daripada VF, membayar dividen suku tahunan sejurus selepas pelancarannya pada tahun itu sebanyak 56 sen sesaham.

Kontoor telah mencatatkan pulangan tahunan kira-kira 12% sejak ia mula berdagang, berbanding tolak 8% untuk saham VF. Dividen suku tahunan VF kini sehingga 50 sen sesaham, manakala Kontoor telah dipangkas sedikit kepada 46 sen selepas digantung buat seketika pada awal wabak itu.

Memandangkan hasil yang berbeza ini ditunjukkan, sukar untuk menyukarkan keadaan pelabur dividen apabila salah satu pegangan mereka melakukan spinoff.

Pelabur AT&T harus mengingati perkara ini.

Tulis kepada Lawrence C. Strauss di [e-mel dilindungi]