Peruncit alat ganti kereta telah mengatasi pasaran untuk kebanyakan wabak. Ketidaktentuan ekonomi semasa harus memastikan kumpulan itu berada di lorong cepat.
Peruncit alat ganti kereta mempunyai reputasi sebagai saham pertahanan—Lagipun, pembaikan kereta hanya boleh ditangguhkan begitu lama, walaupun semasa kegawatan. Terdapat sebab untuk berfikir bahawa saham boleh terus menunjukkan prestasi yang lebih baik.
"Apabila anda boleh membeli saham ini pada harga ini, terdapat risiko/pulangan yang tidak simetri," kata Max Wasserman, pengasas Miramar Capital, yang memiliki saham Advance Auto Parts dan Genuine Parts. "Ya, mereka boleh turun sedikit lebih jauh, tetapi kenaikannya jauh lebih tinggi."
Mempunyai kereta berjalan tetap penting bagi kebanyakan rakyat Amerika. Itu memberi mereka insentif untuk terus membaiki kereta mereka, walaupun armada kenderaan semakin tua. Kereta purata berusia lebih daripada 12 tahun, menurut S&P Global Mobility. Alat Ganti Tulen telah menganggarkan model lama cenderung memerlukan penyelenggaraan $800 setahun.
Itu tidak mungkin berubah dalam masa terdekat. Pengguna cenderung untuk menangguhkan pembelian tiket besar seperti kereta apabila mereka kurang yakin tentang ekonomi, manakala harga purata kereta baharu melonjak kepada $47,000 daripada $38,000 semasa wabak kerana kekurangan cip menyekat pengeluaran kenderaan. Kereta terpakai mencecah harga rekod, meletakkannya di luar jangkauan ramai.
Syarikat / Ticker | Harga Terkini | Perubahan YTD | 12-Bln. P/E hadapan | Pertumbuhan EPS 2022E** | Nilai Pasaran (bil) |
---|
Bahagian Auto Lanjutan / AAP | $178.75 | -25% | 12.8 | 14% | $10.8 |
AutoZon / AZO* | 2,125.33 | 1 | 17.5 | 21 | 41.4 |
Bahagian / GPC Asli | 135.45 | -3 | 17.0 | 13 | 19.2 |
O'Reilly Automotive / ORLY | 630.52 | -11 | 18.4 | 6 | 41.4 |
*Tahun fiskal berakhir pada bulan Ogos **Tahun demi tahun
Sumber: FactSet
Kemelesetan 2007-09 menekankan daya tahan kedai alat ganti kereta. Pasaran saham keseluruhan jatuh kira-kira separuh, tetapi dengan pengecualian Alat Ganti Tulen, peruncit alat ganti kereta sebahagian besarnya tidak terjejas. Saham AutoZone dan Advance Auto mengekalkan nilainya semasa kemelesetan, manakala saham O'Reilly kehilangan hanya 10%.
"Walaupun perbelanjaan pengguna dalam segmen alat ganti kereta merosot semasa Krisis Kewangan Hebat, ia merosot kurang daripada keseluruhan barangan tahan lama dan pulih lebih cepat" daripada kedua-dua barangan tahan lama dan penggunaan peribadi keseluruhan, kata penganalisis Morgan Stanley Simeon Gutman.
Dan momok kenderaan elektrik—yang cenderung lebih rumit untuk pembaikan sendiri—membimbangkan peruncit alat ganti kereta, kata penganalisis. Gabungan EV dan hibrid menyumbang kira-kira 10% daripada jualan kereta AS tahun lepas, manakala kurang daripada 1% kereta di jalan AS adalah elektrik.
“Benar-benar EV akan berkembang biak; ia bukan hujah bodoh, tetapi ia akan mengambil masa bertahun-tahun, mungkin beberapa dekad, untuk mereka mempunyai kesan yang bermakna” ke atas pulangan peruncit alat ganti kereta, kata Mark Giambrone, ketua ekuiti AS di Barrow Hanley Global Investors.
O'Reilly telah meningkat kira-kira 20% sejak itu Barron itu mengesyorkan saham pada April 2021, manakala S&P 500 turun hampir 9% dalam tempoh yang sama. Penganalisis berpendapat syarikat itu boleh meningkatkan pendapatannya pada 12.5% setiap tahun selama bertahun-tahun, kadar pertumbuhan tertinggi dalam kumpulan. Gutman baru-baru ini menaik taraf AutoZone, memetik keupayaannya untuk menyampaikan harga yang lebih tinggi kepada pengguna, melindungi margin pada masa mereka mungkin mengalami tekanan di banyak syarikat. Selain itu, bilangan megahub syarikat yang semakin meningkat mengurangkan masa penghantaran.
Bahagian do-it-for-me dalam pasaran tempat NAPA beroperasi semakin berkembang apabila pembaikan kereta menjadi lebih kompleks, dan ia menawarkan hasil dividen 2.6%.
Walau bagaimanapun, untuk potensi peningkatan, sukar untuk mengalahkan Advance Auto.
Kesilapan langkah pengurusan sebelum ini, termasuk penyepaduan pengambilalihan yang kurang memberangsangkan, telah menjejaskan saham, dan risiko pelaksanaan kekal, kata penganalisis. "Pengurusan masih bekerja melalui isu penyepaduan," kata penganalisis MKM Partners David Bellinger. Advance Auto tidak membalas permintaan untuk mengulas.
Syarikat itu berdagang sekitar 12 kali ganda pendapatan hadapan, di bawah kedua-dua julat 17-18 kumpulan dan purata lima tahunnya sendiri sebanyak 17.3. Ia mempunyai hasil 3.4% yang menarik dan baru-baru ini meningkatkan dividennya.
"Pada tahap ini saya membayar jauh lebih rendah dari segi berganda daripada S&P 500 untuk lebih banyak hasil," kata Wasserman. Dia telah lama memiliki Alat Ganti Tulen tetapi baru-baru ini melabur dalam Advance Auto, dan berpendapat ia boleh "berdagang kembali dengan mudah" lebih dekat kepada beberapa paras tertinggi masa lalunya, dalam julat $220, daripada $178 baru-baru ini. "Anda tidak mahu membeli saham ini apabila semua orang menyukainya," tambahnya.
Giambrone juga yakin tentang Advance Auto. “Pada pendapat kami, tidak ada perbezaan struktur antara Advance Auto dan O'Reilly. Ia hanya salah urus dari segi sejarah, dan margin mereka adalah 500 hingga 600 mata asas,” katanya. (Mata asas ialah 1/100 daripada mata peratusan.)
Apabila getah memenuhi jalan dalam pasaran yang rumit, stok peruncit alat ganti kereta tidak seharusnya mengambil tempat duduk belakang.
Tulis kepada Teresa Rivas di [e-mel dilindungi]