Aviva meneroka menggunakan wang pemegang saham untuk membiayai projek infrastruktur

Aviva, salah satu kumpulan insurans terbesar di UK, merancang untuk menggunakan wang pemegang saham untuk membiayai projek infrastruktur peringkat awal, menandakan perubahan langkah dalam usaha pelaburan domestiknya dan meniru pendekatan saingan Undang-undang & Umum.

Ketua eksekutif Amanda Blanc, seorang peguam bela syarikat insurans yang menggunakan kuasa kewangan mereka untuk melabur dalam infrastruktur sosial dan projek mesra iklim, berkongsi rancangan itu dalam temu bual dengan Financial Times.

"Kami sedang melihat [sama ada] kami melabur wang pemegang saham kami serta wang pemegang polisi kami dalam beberapa pelaburan infrastruktur ini pada peringkat awal," katanya.

Ini bermakna hanya menggunakan dana pemegang saham pada permulaan, seperti apabila projek bangunan berada di peringkat pra-perancangannya. Kemudian, apabila projek akan membuahkan hasil dan risiko telah berkurangan, "anda boleh memindahkannya dari satu bahagian kunci kira-kira anda ke bahagian lain", tambah Blanc.

Walaupun rancangan itu di peringkat awal, perjanjian pertama boleh dilakukan sejurus tahun ini, menurut seseorang yang biasa dengan pemikiran kumpulan itu. Pelaburan yang disasarkan akan mempunyai tujuan sosial, seperti membina di kawasan yang serba kekurangan, atau menangani perubahan iklim.

Satu pasukan kecil di peringkat kumpulan akan memilih projek, kata orang itu, dengan beberapa idea disampaikan oleh Avivacabang pelaburan, Aviva Investors. Bahagian itu sudah pun berada di tengah-tengah rancangan tiga tahun untuk mengalihkan £10 bilion ke dalam infrastruktur dan hartanah UK.

L&G, yang telah membangunkan pendekatannya selama bertahun-tahun, kini mempunyai bahagian kendiri yang melabur daripada kunci kira-kira sendiri dalam perumahan, hartanah komersial pakar dan bidang lain seperti membiayai perniagaan peringkat awal.

Bahagian ini, L&G Capital, mengumumkan pada bulan Mei pelaburan pertamanya di AS, memberikan $500juta kepada hartanah pembiayaan perkongsian dalam sektor sains hayat dan teknologi.

Aset yang L&G Capital cipta boleh dialihkan ke dalam perniagaan persaraan kumpulan, di mana ia digunakan untuk menyokong janji pencen, atau ke dalam perniagaan pengurusan aset, menguruskannya untuk pelabur pihak ketiga.

Eksekutif insurans berkata perubahan peraturan yang betul boleh menggalakkan lagi langkah ini. Kerajaan UK mahukan perubahan kepada rejim kawal selia Solvency II, yang sedang dalam perundingan, untuk membuka kunci berbilion-bilion untuk pelaburan dalam ekonomi sebenar.

Tetapi sektor telah menimbulkan kebimbangan walaupun dengan pengurangan yang dirancang dalam penimbal modal utama, perubahan pada bahagian lain peraturan boleh mengekang penanggung insurans dan memberi kesan kepada jumlah yang mereka boleh melabur dalam aset jangka panjang seperti infrastruktur.

"Sekiranya ia berlaku mengikut cara yang telah digariskan, itu tidak akan memberikan faedah jangka pendek atau sederhana kepada pelaburan infrastruktur UK yang dijangka, titik noktah," Blanc memberitahu FT. “Tidak akan.”

Medan pertempuran utama untuk pembaharuan adalah apa yang dipanggil pelarasan padanan, yang memberikan penanggung insurans rangsangan kesolvenan jika mereka menggunakan aset jangka panjang tertentu untuk memadankan liabiliti mereka. Pengawal selia berhemat telah memberi amaran bahawa, seperti yang sedang dibina, pelarasan itu tidak menggambarkan risiko kredit secukupnya.

Tetapi penanggung insurans telah berkata perubahan untuk menangani perkara ini akan menghukum dari segi modal dan menjadikan UK kurang berdaya saing berbanding EU, yang telah mencadangkan pembaharuan Solvency II sendiri.

Pada hari terakhirnya sebagai ketua pengarah Persatuan Penanggung Insurans British pada bulan Disember, Huw Evans memberi amaran bahawa perubahan kepada pelarasan padanan itu bermakna "sebarang peluang peningkatan ketara kepada pelaburan hijau [akan] hampir pasti hilang".

Pihak Berkuasa Peraturan Prudential berkata pada April bahawa "pakej pembaharuan yang lebih luas yang didayakan dengan meletakkan [pelarasan padanan] pada asas yang kukuh akan memudahkan pelaburan dalam aset produktif jangka panjang".