Musim Pendapatan Bank Bermula Minggu Depan: Ingat Untuk Bernafas!

Empat daripada bank penting sistemik global (GSIB) terbesar di Amerika Syarikat sedang melaporkan pendapatan pada Jumaat ini, 14 Oktober^th: CitigroupC
, JPMorgan ChaseJPM
, Morgan StanleyMS
, dan Wells FargoWFC
. Pelabur, ahli ekonomi, dan pelbagai penganalisis dan perunding akan membedah pendapatan bank ini mencari hala tuju bukan sahaja kesihatan kewangan bank, tetapi juga ekonomi Amerika. Keempat-empat bank ini mewakili kira-kira 67% daripada semua aset GSIB, yang pada masa ini adalah kira-kira $ 10.7 trilion. Empat bank yang melaporkan Jumaat ini semuanya diberi penarafan A atau lebih tinggi, yang bermaksud bahawa mereka mempunyai kualiti kredit yang tinggi. Empat lagi GSIB AS, Bank of AmericaBAC
, Bank of New York, Goldman Sachs dan State StreetSTT
melaporkan pendapatan minggu 17 Oktober^th.

Apabila menganalisis pendapatan bank, adalah penting untuk diingat bahawa bank menjana wang dalam tiga cara: margin faedah bersih, perdagangan dan yuran daripada perkhidmatan seperti perbankan pelaburan dan pengurusan aset. Yang paling tidak menentu daripada ketiga-tiga kategori ini ialah hasil dagangan, kerana sebahagian besarnya dipengaruhi oleh risiko negara, makroekonomi, dasar fiskal, risiko geopolitik dan bencana alam yang boleh memberi kesan besar kepada kadar faedah, kadar pertukaran asing, harga komoditi dan harga sekuriti.

Pada masa ini, persekitaran kadar faedah yang semakin meningkat boleh membantu sesetengah bank meningkatkan margin faedah bersih mereka, kerana mereka kini mengenakan lebih banyak bayaran untuk sebarang pinjaman dan produk kredit baharu yang mereka luluskan. Margin faedah bersih median bank meningkat pada suku kedua 2022 berbanding tempoh yang sama pada 2021. Bank mungkin mendapat manfaat daripada peningkatan ketara dalam pinjaman pengguna, yang seperti yang saya tulis baru-baru ini, berada pada rekod tertinggi.

Walau bagaimanapun, kebimbangan ialah kenaikan kadar akan menyukarkan peminjam untuk membayar balik kredit tertunggak mereka, terutamanya jika produk kredit tersebut, seperti kad kredit, adalah produk kadar berubah-ubah. Apabila pendapatan bank keluar dalam dua minggu akan datang, kita harus melihat untuk melihat berapa peratus pinjaman yang mula merosot, atau dikenali sebagai pinjaman tidak berbayar (NPL). Ini adalah pinjaman, yang peminjamnya adalah sembilan puluh hari atau lebih dalam membayar. Sekiranya tahap NPL meningkat, kita juga harus melihat sama ada bank meningkatkan rizab kerugian pinjaman mereka, juga dikenali, sebagai peruntukan; peningkatan dalam peruntukan kerugian pinjaman bermakna bank sedang bersiap sedia sekiranya peminjam ingkar. Rizab kerugian pinjaman ialah potongan bukan tunai dalam penyata pendapatan. Oleh itu, jika bank berhemat, kita mungkin akan melihat peningkatan dalam rizab kerugian pinjaman untuk persediaan menghadapi 'hari hujan', yang berpotensi menyebabkan penurunan dalam pendapatan bersih, terutamanya di bank yang lebih bergantung pada margin faedah bersih. daripada perdagangan dan yuran. Sehingga penghujung suku kedua 2022, caj telah stabil. Bank biasanya mengenakan caj pinjaman selepas peminjam melebihi 180 hari dalam pembayaran lewat.

Di mana bank benar-benar boleh menerima kesan adalah dalam bidang perdagangan dan yuran mereka, terutamanya perbankan pelaburan dan pengurusan aset. Ketidaktentuan harga aset, sebahagian besarnya disebabkan oleh ketidakpastian sama ada Rizab Persekutuan boleh mengawal inflasi dan bila pencerobohan Rusia ke atas Ukraine akan berakhir, berkemungkinan akan mendorong pendapatan dagangan dan yuran pengurusan aset turun, di bank. Penurunan dalam penggabungan dan pengambilalihan juga akan mempengaruhi yuran perbankan pelaburan. Bank-bank seperti Morgan Stanley dan Goldman Sachs, yang pendapatannya sangat bergantung pada hasil dagangan dan perbankan pelaburan dan yuran pengurusan aset berkemungkinan mendapat kesan; mereka tidak dipelbagaikan seperti JPMorgan Chase dan Citigroup, yang mempunyai buku pinjaman yang besar, serta perniagaan perdagangan dan penjanaan yuran.

RC Whalen, Pengerusi Whalen Global Advisors, menjangkakan "untuk melihat pendapatan yang kukuh untuk bank yang lebih kecil apabila hasil pinjaman perlahan-lahan meningkat, tetapi bahagian transaksi rumah itu berkemungkinan lemah, menjejaskan Morgan Stanley, Citigroup, Goldman Sachs dan JPMorgan Chase .” Whalen juga menjelaskan bahawa "satu nama untuk ditonton pada Q3 2022 ialah Wells Fargo & Co (WFC), yang sedang dalam proses mengecilkan kunci kira-kiranya secara mendadak. Perolehan yang lebih baik pada S3 2022 mungkin menjadi pemangkin untuk nama yang kurang berprestasi lama ini. Seperti yang kami nyatakan dalam persediaan pra-pendapatan Q2 2022 kami, peningkatan sederhana dalam kecekapan operasi di WFC, yang berada dalam julat 80%, mungkin cukup bermakna untuk saham itu.”

Walaupun dalam dua minggu akan datang berita yang berpotensi negatif tentang pendapatan bank boleh menyebabkan kebimbangan yang ketara di kalangan peserta pasaran, adalah penting untuk mengingati di mana kita berada dalam kitaran ekonomi dan ingat untuk bernafas. Ya, KDNK AS telah menurun sedikit untuk dua suku berturut-turut; namun, pasaran buruh kekal ketat, walaupun tidak seketat awal tahun ini. Walaupun kadar lalai syarikat berleveraj, yang terdedah kepada banyak bank, semakin meningkat, kadar lalai masih jauh di bawah berbanding pada tahun 2020, apatah lagi semasa krisis kewangan.

Yang penting, disebabkan oleh peraturan Basel III dan Dodd-Frank serta latihan penyeliaan bank yang diperkukuh, GSIB AS dipermodalkan dengan baik dan pada masa ini diramalkan cair, sekurang-kurangnya sebulan, walaupun terdapat tekanan kredit atau pasaran yang ketara. Empat bank yang melaporkan pada Jumaat akan datang ini adalah dua kali ganda daripada modal berkualiti tinggi yang diperlukan untuk mengekalkan kerugian yang tidak dijangka; keperluan minimum Basel III Common Equity Tier I (CET I) ialah 4.5%. Dan bank-bank berada di atas Nisbah Perlindungan Kecairan 100% (LCR) yang diperlukan; LCR mengukur sama ada bank masih boleh memenuhi semua kewajipan mereka walaupun dalam tempoh tekanan yang ketara.

Artikel terbaru oleh pengarang ini:

Pinjaman Pengguna AS Telah Mencapai Rekod Tertinggi

Jumlah Kemungkiran Pinjaman Leveraj Telah Berganda Tahun Ini

Kebarangkalian Ingkar Meningkat Untuk Bon Berhasil Tinggi Dan Pinjaman Leveraj