Bank of England dilihat mendaki separuh mata kerana inflasi menunjukkan tanda-tanda memuncak

LONDON - The Bank of England menghadapi tugas yang sukar dicemburui untuk menavigasi ekonomi yang perlahan, inflasi melangit dan pasaran buruh yang sangat ketat.

Pasaran secara amnya menetapkan harga dalam kenaikan 50 mata asas pada hari Khamis untuk menjadikan Kadar Bank utamanya kepada 3.5%, kelembapan daripada kenaikan 75 mata asas November, yang terbesar dalam 33 tahun.

Setelah mencapai paras tertinggi 41 tahun pada bulan Oktober, kenaikan tahunan dalam Indeks harga pengguna UK perlahan kepada 10.7% pada bulan November, angka baharu didedahkan Rabu. Kelembapan itu mencerminkan tanda-tanda di seluruh ekonomi utama lain seperti AS dan Jerman bahawa inflasi mungkin memuncak, walaupun ia kekal tidak selesa tinggi dan jauh melebihi sasaran 2% bank pusat.

Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) menghadapi tugas mengheret inflasi kembali ke arah sasarannya sambil kekal sensitif terhadap ekonomi yang semakin lemah yang dilanda beberapa tekanan domestik yang unik serta tekanan global.

Ini terbukti dalam data pasaran buruh UK terkini awal minggu ini, yang menunjukkan peningkatan dalam kedua-dua pengangguran dan pertumbuhan gaji, manakala ketidakaktifan ekonomi dan kadar penyakit jangka panjang juga kekal tinggi dari segi sejarah.

. UK juga menghadapi tindakan perindustrian yang meluas sepanjang tempoh perayaan kerana pekerja menuntut kenaikan gaji sejajar dengan inflasi.

Dalam nota pada hari Jumaat, ahli ekonomi Barclays meramalkan undi berpecah di kalangan MPC memihak kepada kenaikan 50 mata asas lagi, kesinambungan usaha mengetatkan kuantitatif Bank dan perubahan kepada panduan ke hadapan.

Pemberi pinjaman British itu meramalkan dua kenaikan lagi sebanyak 50 mata asas dan 25 mata asas masing-masing pada mesyuarat Februari dan Mac, menjadikan Kadar Bank terminal pada akhir kitaran pengetatan ini kepada 4.25%.

Bank memulakan jualan bon kerajaan UK pada bulan Oktober, dan berharap untuk mengurangkan kunci kira-kira sebanyak £80 bilion ($99 bilion) dalam tempoh 12 bulan, melalui jualan aktif £40 bilion aset dan pemberhentian pelaburan semula sekuriti matang.

Barclays menjangkakan sasaran pengetatan kuantitatif ini kekal tidak berubah, tetapi mencadangkan MPC boleh mengubah suai panduan ke hadapannya. Pada mesyuarat terakhirnya, Bank mengambil langkah luar biasa untuk mencabar secara langsung harga pasaran bagi puncak dalam kadar penanda arasnya.

Ketua Pakar Ekonomi Eropah Barclays, Silvia Ardagna percaya MPC akan menekankan semula bahawa harga puncak menjelang November adalah tidak realistik sambil mengalih keluar rujukan kepada harga semasa, yang kemudiannya telah turun dengan ketara.

Inflasi memuncak, tetapi lebih banyak kerja yang perlu dilakukan

Walaupun angka KDNK dan inflasi baru-baru ini menawarkan kejutan yang sederhana positif, Gurpreet Gill, ahli strategi makro di Goldman Sachs Asset Management, berkata tekanan inflasi berasaskan luas bermakna Bank tidak mungkin berhenti dalam masa terdekat.

“Pertumbuhan upah, penentu utama inflasi perkhidmatan, adalah sekitar 6%, dua kali ganda paras yang dianggarkan konsisten dengan sasaran inflasi 2% Bank,” katanya.

"Isu bekalan struktur yang berpunca daripada populasi yang semakin tua, penghijrahan bersih yang rendah, persaraan awal yang lebih tinggi dan peningkatan penyakit jangka panjang berikutan pandemik mencadangkan pertumbuhan gaji mungkin terbukti melekit."

GSAM juga menyaksikan kenaikan selanjutnya pada awal 2023 sehingga momentum inflasi mula reda, sejajar dengan penilaian Bank sendiri bahawa tekanan harga akan berkurangan terutamanya dari pertengahan 2023 dan awal 2024.

Perisikan Pasaran Global S&P berkata cetakan CPI hari Rabu menunjukkan bahawa inflasi telah memuncak selepas beberapa bulan bergelora, mengalihkan tumpuan kepada bila inflasi akan mula berundur, dan berapa cepat.

“Kami menjangkakan inflasi akan terus meningkat sehingga separuh pertama 2023, yang mewakili kesan berterusan terhadap keyakinan pengguna dan pendapatan sebenar,” kata Raj Badiani, pakar ekonomi utama di S&P Global Market Intelligence.

"Selain itu, tekanan ke atas gaji benar kekal tanpa henti, dengan pekerja sektor awam mengalami penurunan taraf hidup sekali seumur hidup."

Perisikan Pasaran Global S&P mengunjurkan bahawa kadar inflasi 12 bulan berkemungkinan menurun di bawah sasaran 2% Bank of England menjelang pertengahan 2024 kerana "kesan asas yang timbul daripada menormalkan harga tenaga dan makanan."

Pasukan Badiani juga melihat permintaan yang semakin pudar membantu mengurangkan tekanan harga domestik, ketika UK "bergelut untuk keluar daripada kemelesetan yang diterajui pengguna pada separuh pertama 2023."

Walau bagaimanapun, mereka percaya MPC akan menaikkan kadar terminal ke puncak 4% pada awal 2023, sebelum inflasi "kejatuhan bebas" yang prospektif dari akhir 2023 membolehkan penggubal dasar untuk mula memotong kadar dari awal 2024, akhirnya mengembalikan Kadar Bank kepada 2.5% menjelang November tahun itu.