Bank Of England 'Tidak Perlu' Mengejutkan Pasaran. Dolar Untuk Menjadi Lebih Kuat.

Bank of England mengejutkan pasaran pada hari Selasa. Perhatikan dolar menjadi lebih kukuh kerana seluruh Eropah terus merosot dan mula kelihatan seperti 1990-an pasaran baru muncul.

Gabenor Bank England Andrew Bailey memberitahu pengurus dana pencen untuk menyelesaikan pengimbangan semula kedudukan mereka pada hari Jumaat, 14 Oktober. Ketika itulah bank pusat dijangka menamatkan program sokongannya untuk pasaran bon tempatan.

“Kami telah mengumumkan bahawa kami akan keluar pada akhir minggu ini. Kami fikir pengimbangan semula mesti dilakukan,” kata Bailey pada acara anjuran Institut Kewangan Antarabangsa di Washington pada hari Selasa. “Mesej saya kepada dana yang terlibat dan semua firma yang terlibat menguruskan dana tersebut: Anda mempunyai tiga hari lagi sekarang. Anda perlu menyelesaikannya,” Reuters melaporkan beliau berkata.

Juga pada hari Selasa, dana pencen telah dilaporkan menjual sekuriti tempatan untuk mendapatkan wang tunai bagi menampung kerugian sebelum bank pusat meninggalkan pasaran. Jika pasaran meningkat pada hari Rabu, adalah munasabah untuk membuat kesimpulan bahawa BoE akan menyemak semula tarikh akhir "tiga hari" ini.

"Bacaan segera saya untuk pasaran esok ialah Bailey mahu Bank of England keluar daripada perniagaan menyelamatkan dana pencen," kata Vladimir Signorelli, ketua Bretton Woods Research. “Ini mengatakan kepada saya itu bermakna mereka tidak mahu membeli bon untuk melegakan tekanan untuk dana ini. Ia agak basi untuk mengatakan sesuatu akan pecah di Eropah, tetapi lihat semua demonstrasi populis ini memberitahu pemimpin Eropah untuk menurunkan harga tenaga dan membiarkan ekonomi ini berkembang. Begitulah sebaliknya. Eropah sedang ditubuhkan untuk dimasukkan kembali ke zaman kegelapan.”

BoE memulakan campur tangan kecemasannya pada 28 September selepas penjualan dalam bon kerajaan UK yang telah lama bertarikh mengancam untuk meruntuhkan pelbagai dana pelaburan didorong liabiliti (LDI)., dipegang oleh skim pencen UK. Ini adalah derivatif, bukan pelaburan sebenar dalam hutang syarikat, hutang negara atau ekuiti. Ini adalah permainan lindung nilai, secara keseluruhan.

Harga emas UK berkemungkinan akan jatuh, dengan hasil meningkat, kerana pelabur menjamin pasaran yang semakin menyedihkan ini.

S&P 500 ditutup rendah pada hari Selasa tetapi meningkat pada waktu selepas pasaran apabila bank pusat mula menjual kedudukan untuk memegang tunai dalam dolar dan membeli bon Perbendaharaan AS. Saham pertumbuhan AS, diterajui oleh Nasdaq, terus berprestasi rendah.

Dolar Lebih Kuat (Hampir) Dijamin

Terdapat banyak bahagian yang bergerak dalam pasaran global, tetapi dolar yang lebih kukuh hampir dijamin pada ketika ini.

Indeks dolar AS didagangkan pada 113. Kali terakhir ia adalah pada tahun 2002 semasa perang di Iraq.

Dolar yang melonjak adalah buruk untuk pasaran baru muncul dengan hutang dolar.

“Krisis hutang yang semakin meluas dalam ekonomi (muncul) akan membebankan pertumbuhan global dan boleh mencetuskan kemelesetan global. Kekuatan dolar AS hanya boleh menambahkan kemungkinan tekanan hutang,” kata Tabung Kewangan Antarabangsa pada Selasa.

Ini bergantung kepada negara. Real Brazil menunjukkan prestasi yang baik berbanding dolar. Pound Britain dan euro semakin lemah berbanding dolar. Dolar yang kukuh adalah baik untuk pengimport di AS, tetapi buruk untuk pengeksport seperti BoeingBA
dan mana-mana pengeluar lain.

Keuntungan dolar berbanding mata wang teras adalah "memburukkan lagi tekanan dalam pasaran kewangan," kata Ruchir Sharma, bekas Morgan StanleyMS
ketua pelaburan pasaran baru muncul dan kini pengerusi Rockefeller International.

Sharma tidak bercakap dalam 10 Oktobernya op-ed dalam Kewangan Kali, berkata, “dolar telah menjadi bola yang merosakkan, meningkat jauh lebih tinggi daripada jangkaan berdasarkan asas, termasuk jurang antara kadar faedah di AS dan seluruh dunia. Kenaikan luar biasa itu didorong oleh pelabur yang menganggap dolar adalah satu-satunya syurga dan spekulator bertaruh bahawa ia akan terus meningkat.”

Dolar telah menjadi satu-satunya permainan di bandar.

Dengan Greta Thunberg dilancarkan oleh orang dalam politik untuk meyakinkan penduduk bandar Jerman tentang keperluan nuklear, Brits beralih kepada cahaya lilin untuk menjimatkan bil elektrik, dan orang Perancis memalapkan lampu pada ikonik Eiffel Menara bulan lepas untuk catuan tenaga, Eropah kelihatan seperti pasaran baru muncul berisiko dari segi politik, hanya satu tanpa kisah pertumbuhan.

"Bailey menjatuhkan bom di seluruh pasaran," kata Brian McCarthy, ketua Macrolens. "Toleransi pasaran untuk ketidaktentuan sudah rendah, jadi itu tidak perlu," katanya. Dana pencen British sudah tahu mereka mempunyai masa sehingga Jumaat untuk berehat, atau memikirkan sesuatu tentang lindung nilai tersebut.

“Adakah saya akan membeli Eropah sekarang? Tidak, malangnya, anda tidak boleh menyentuhnya, "kata McCarthy. “Eropah menghadapi masalah yang sama seperti kita dengan inflasi dan kenaikan kadar faedah. Hanya mereka semua duduk di atas tong serbuk yang lebih mudah meruap.”

FTSE Eropah Vanguard (VGK
) ETF turun lebih 32% tahun setakat ini, berbanding -28% untuk iShares MSCI Emerging Markets (Yang ditunjukkan pada
) dan -24.7% untuk SPDR S&P 500 (PY
SPY
).

Ketua Pegawai Eksekutif JP Morgan Jamie Dimon memberi amaran S&P 500 boleh jatuh 20% lagi sebelum semua ini berakhir. Kemelesetan semula tahun depan dijamin. Semua ini berakhir apabila bank pusat mengatakan inflasi terkawal. Pada kira-kira 9% di dunia Barat, dengan kadar faedah masih separuh daripada itu, bank pusat Eropah dan AS sanggup memperlahankan permintaan untuk membunuh inflasi daripada meningkatkan bekalan kepada harga yang lebih rendah.

Satu-satunya hadiah saguhati untuk pelabur AS ialah kami bukan Eropah.

Sepanjang lima tahun kebelakangan ini, pelaburan dalam VGK bergerak sejajar dengan EEM manakala S&P 500 telah memperoleh lebih 40%, hasil terutamanya kepada rangsangan monetari dan aliran masuk asing ke dalam sekuriti AS, meningkatkan nilai dolar.