Kegagalan Perbankan Mendorong Fed Untuk Menimbang Semula Kenaikan Mac Besar

Kegagalan dua daripada tiga puluh bank AS terbesar mengikut aset dalam tempoh tiga hari lalu boleh menyederhanakan sementara Sikap hawkish Fed baru-baru ini mengenai kadar faedah. Dalam keterangan minggu lalu, Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell membayangkan kenaikan 0.5 mata peratusan yang agak besar pada keputusan kadar Fed pada 22 Mac. Kini niaga hadapan kadar faedah membayangkan kemungkinan kenaikan 0.25 mata peratusan yang lebih kecil dengan peluang kecil untuk mengekalkan kadar yang stabil. Sudah tentu, pasaran dan Fed masih mencerna berita dan maklum balas dasar terkini.

Kebimbangan Inflasi

Tanpa mengira gangguan dalam sektor perbankan, data inflasi tetap menjadi kebimbangan. Dengan data CPI Januari menunjukkan inflasi yang meningkat, yang Data Februari boleh diperkukuh. Juga, inflasi perkhidmatan kekal tinggi. Kekurangan kemajuan berterusan pada inflasi telah menyebabkan Fed memberi isyarat bahawa lebih banyak usaha dalam menaikkan kadar diperlukan.

Risiko Perbankan

Walau bagaimanapun, kadar faedah yang meningkat secara mendadak dan kelemahan yang sepadan dalam penetapan harga pendapatan tetap menekan kunci kira-kira bank. Aset pendapatan tetap, yang umumnya dianggap berisiko rendah, telah menyaksikan penurunan nilai yang agak melampau sepanjang tahun lalu kerana Fed telah menaikkan kadar secara agresif daripada paras yang sangat rendah.

Itu adalah salah satu faktor yang membawa kepada kegagalan Silicon Valley Bank dan hari ini Signature Bank ditutup juga. Minggu lalu, Silvergate Bank yang lebih kecil yang memfokuskan kepada kripto juga telah dibubarkan. Skala kegagalan bank dari segi jumlah aset untuk 2023 kini adalah sama saiznya dengan 2008 pada kemuncak krisis kewangan. Walau bagaimanapun, pada tahun 2008 bilangan bank individu yang lebih besar gagal.

Ketika Fed menghampiri apa yang berkemungkinan puncak kitaran kadar faedah, mereka telah bercakap tentang kepentingan pengurusan risiko. Nampaknya isu-isu dalam sektor perbankan dan Perbendaharaan mencipta Program Pembiayaan Jangka Bank $25 bilion baharu adalah cukup material yang Fed mungkin mahu mengambil sedikit masa untuk mengukur kesan pasaran dan kesan riak, dengan keputusan kadar Fed kurang dua minggu lagi.

Keputusan Mac

Selepas menambah prospek kenaikan Mac yang lebih besar sebelum perbankan runtuh baru-baru ini, Fed mungkin memilih untuk bertindak kurang agresif. Peristiwa dalam sektor perbankan sejak kebelakangan ini adalah penting.

Kenaikan kadar faedah Fed yang agresif telah memberi tekanan kepada sektor perbankan, serta bahagian ekonomi yang lain, seperti perumahan. Sebahagiannya, begitulah cara dasar monetari beroperasi, tetapi Fed juga mencari kestabilan dalam sistem kewangan sebagai tambahan kepada matlamatnya untuk guna tenaga penuh dan inflasi yang rendah.

Selepas minggu roller coaster untuk jangkaan untuk mesyuarat Mac Fed, Fed mungkin mempertimbangkan semula rancangannya, sekurang-kurangnya untuk mesyuarat seterusnya, dan difahamkan sibuk dengan topik di luar sekadar menguruskan inflasi. Walau bagaimanapun, kenaikan kadar tambahan yang kecil pada mesyuarat Jun atau Julai Fed nampaknya berkemungkinan dengan mengandaikan sektor perbankan tidak melihat lagi kegagalan institusi utama dan dengan mengandaikan perjanjian dicapai pada siling hutang, yang mewakili satu lagi risiko kecil, tetapi berpotensi sangat material kepada ekonomi AS.