Bank kekurangan modal lebih daripada $1 trilion, kata penganalisis ini, yang bimbang kekurangan itu akan menjadi lebih teruk

Tuntutan itu mungkin mengejutkan mereka yang menganggap industri perbankan AS mempunyai modal kira-kira $2.2 trilion. Tetapi dia mengecilkan angka itu dalam beberapa cara. Pertama, beliau menyatakan, terdapat perbezaan antara ekuiti buku dan ekuiti ketara, yang kedua digunakan oleh pengawal selia perbankan untuk menilai kesolvenan. Ia merupakan takrifan yang lebih sempit, tidak termasuk item seperti muhibah dan aset cukai tertunda, yang menurunkan jumlah keseluruhan kepada $1.49 trilion daripada $2.22 trilion.

Kemudian, menggunakan data Federal Deposit Insurance Corp., dia menolak apa yang dipanggil pendapatan komprehensif lain terkumpul. “Terima kasih kepada QE dan kini QT, semua jenis aset telah menjadi cadangan pulangan negatif untuk bank dan bukan bank. Jika kupon membayar kurang daripada kos pembiayaan, anda akan kehilangan wang,” katanya. Itu membawa modal turun kepada $1.23 trilion.

Sekarang datang bahagian yang lebih kontroversi. Mula-mula dia menandakan kerugian pasaran ke atas pinjaman dan sekuriti yang dicipta pada 2020 dan 2021, untuk kesan kenaikan kadar Fed tahun ini. Hak itu sudah cukup untuk mendorong bank menjadi insolvensi, dengan kira-kira $1.74 trilion kerugian daripada penandaan ke pasaran.

Satu lagi kerugian $794 bilion datang jika pegangan bank sekuriti Perbendaharaan AS, sekuriti bersandarkan gadai janji dan sekuriti negeri dan perbandaran juga ditandakan ke pasaran. Gabungkan semuanya, mengikut pengiraan Whalen, dan bank mempunyai kekurangan $1.3 trilion pada suku kedua.

Memang, dan ini sangat penting, bank tidak perlu menandakan aset mereka ke pasaran. Jadi apa yang risau? Pengecualian itu bukan tidak terhingga — bank dibenarkan untuk mengabaikan kerugian markah kepada pasaran selagi mereka mempunyai kapasiti dan niat untuk berbuat demikian. “Walaupun bank memegang aset berkupon rendah ini yang dicipta sepanjang 2020-2021 dalam portfolio sehingga matang, kerugian aliran tunai dan pulangan yang lemah akhirnya boleh memaksa penjualan,” kata Whalen.

Dia melakukan analisis yang sama pada JPMorgan Chase
JPM,
+ 1.64%,
yang beliau panggil sebagai salah satu bank yang diuruskan dengan lebih baik. Kumpulan Jamie Dimon mempunyai kekurangan $16 bilion pada suku kedua — dan defisit $58 bilion jika pelarasan markah ke pasaran adalah lebih curam 17.5% — pada nombor Whalen.

Persoalan yang lebih besar ialah apabila penjualan aset tersebut mungkin berlaku. "Penjualan aset akan berlaku secara perlahan tetapi pemberi pinjaman mungkin memaksa mengeluarkan cagaran yang 20pts di bawah air," katanya kepada MarketWatch dalam e-mel. Dan apa yang tidak mampan sekarang akan menjadi lebih teruk. "Kadar yang lebih tinggi hanya menjadikan kekacauan akhirnya lebih besar," tambah Whalen.

Pasar

Niaga hadapan saham AS
ES00,
+ 0.01%

NQ00,
+ 0.06%
menunjukkan lebih tinggi dalam tindakan awal. Komoditi bergerak naik, dengan keuntungan bagi kedua-dua minyak
CL.1,
+ 3.70%
dan emas
GC00,
+ 1.19%.
Dolar
DXY,
-0.24%
adalah lebih rendah.

Untuk lebih banyak kemas kini pasaran serta idea perdagangan yang boleh diambil tindakan untuk saham, opsyen dan kripto, langgan MarketDiem oleh Investor's Business Daily.

Dengungan

Pengerusi Fed Jerome Powell dijadualkan berucap pada 1:30 petang di Brookings Institution, majikan semasa bekas Pengerusi Fed Ben Bernanke. "Kami melihat risiko hawkish daripada komen Powell hari ini yang mungkin mengukuhkan mesej FOMC November beliau bahawa kadar dasar mungkin perlu naik ke tahap yang lebih tinggi dan bahawa kelembapan kepada kenaikan 50bp bukanlah pivot dovish," kata pakar ekonomi di Citi. Terdapat dua penceramah Fed yang lain juga, dengan Gabenor Michelle Bowman akan bercakap tentang bank, ketika Gabenor Lisa Cook bercakap di Kelab Ekonomi Detroit.

Penciptaan pekerjaan sektor swasta perlahan kepada 129,000 pada bulan November, ADP dianggarkan, dalam apa yang dikatakan sebagai pertumbuhan pekerjaan paling lemah sejak Jan. 2021. Sementara itu, Jabatan Perdagangan menaikkan anggaran pertumbuhan suku ketiga kepada 2.9% daripada 2.6%. Laporan dagangan maju dalam barangan menunjukkan peningkatan 7.7% dalam defisit barangan, peningkatan 0.8% dalam inventori borong tetapi penurunan 0.2% dalam inventori runcit.

Masih akan datang adalah PMI Chicago, pembukaan pekerjaan dan jualan rumah yang belum selesai semuanya akan dikeluarkan, dengan Beige Book anekdot ekonomi akan dikeluarkan pada jam 2 petang

Di zon euro, inflasi tahun ke tahun perlahan kepada 10% pada bulan November daripada 10.6%.

CrowdStrike Holdings
CRWD,
-1.04%
merosot selepas firma keselamatan siber dipandu untuk memperlahankan pertumbuhan hasil langganan.

Terapi Horizon
HZNP,
+ 0.97%
berkumpul selepas pembuat ubat Ireland itu berkata ia dalam perbincangan untuk dibeli, dengan pemukul berat termasuk Amgen
AMGN,
-0.22%,
Johnson & Johnson
JNJ,
-0.70%
dan Sanofi
SAN,
-2.53%
mengelilingi syarikat.

Ubat Alzheimer daripada Biogen
BIIB,
-0.17%
dan Eisai
4523,
+ 3.83%
secara sederhana mengurangkan penurunan kognitif tetapi juga datang dengan kesan sampingan.

Walt Disney
DIS,
-1.05%
berkata Ketua Pegawai Eksekutifnya yang kembali, Bob Iger, akan memulakan perubahan organisasi dan operasi yang boleh mengakibatkan caj penjejasan. Ia menandakan Bahagian Media dan Hiburan Disney, yang termasuk perkhidmatan penstrimannya, untuk perubahan.

Terbaik daripada web

Servis Penunjuk perasaan muda China mahu.

menjelaskan Kekurangan stesen pengecas EV di Amerika.

Anotasi penuh bagi audio majlis bandar Los Angeles yang bersifat perkauman yang telah melemparkan bandar kedua terbesar di Amerika ke dalam kekacauan.

Penunjuk teratas

Berikut ialah tanda pasaran saham paling aktif setakat 6 pagi Timur.

Carta

Pengeluaran kesukaran telah mencapai tahap tertinggi sepanjang masa, mengikut data daripada Vanguard. Pengeluaran sedemikian hanya dibenarkan untuk keperluan kewangan yang segera dan berat dan tertakluk kepada cukai pendapatan dan penalti pengeluaran awal 10%.

Bacaan secara rawak

Berusia 22 tahun ini menjual tulang manusia untuk hidup.

Terdapat satu lagi Piala Dunia yang akan berlangsung di Qatar — untuk unta.

Lobsta Mickey — patung Mickey Mouse gergasi dengan cakar udang galah — kembali ke Boston.

Perlu Tahu bermula lebih awal dan dikemas kini sehingga loceng pembukaan, tetapi mendaftar di sini untuk menghantarnya sekali ke kotak e-mel anda. Versi melalui e-mel akan dihantar sekitar jam 7:30 pagi Timur.

Mendengar Idea Baharu Terbaik dalam podcast Wang dengan wartawan MarketWatch Charles Passy dan ahli ekonomi Stephanie Kelton