Bear Market Meninggalkan Pelabur Bon Dengan Sedikit Tempat untuk Bersembunyi

(Bloomberg) — Sudah 12 bulan yang mengerikan bagi pelabur bon global, yang memuncak dengan kejatuhan ke dalam pasaran beruang yang jarang ditemui. Dan terdapat beberapa tanda penangguhan tidak lama lagi.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Kerugian dua angka telah menjadi kebiasaan bagi pelabur berpendapatan tetap pada tahun 2022, sama ada mengikut tempoh bon, jenis hutang atau industri penerbit. Lebih banyak penurunan mungkin akan berlaku apabila bank pusat meneruskan usaha untuk menjinakkan inflasi tertinggi dalam beberapa dekad.

"Masih ada sedikit kesakitan yang akan datang," kata Pauline Chrystal, pengurus portfolio di Kapstream Capital di Sydney. "The Fed, khususnya, sangat komited untuk mengutamakan inflasi berbanding bimbang tentang kemelesetan."

Berikut ialah lihat bagaimana kerugian telah dikongsi merentasi kelas hutang yang berbeza:

Perbendaharaan di seluruh dunia menunjukkan prestasi yang lebih teruk daripada bon korporat dan sekuriti hutang yang disekuritikan sejak awal 2021. Bon kerajaan AS telah mengalami tekanan sejak akhir-akhir ini apabila Rizab Persekutuan memulakan kempen pengetatannya yang paling agresif sejak 1980-an, dan memutuskan untuk terus menaikkan kadar untuk mengembalikan inflasi kepada sasaran 2%.

Hutang kerajaan telah dilanda paling teruk, memandangkan sebahagian besar pasaran menawarkan hasil negatif setahun lalu. Simpanan stok nota dengan hasil sub-sifar melebihi $15 trilion pada masa itu, dengan pelabur membayar untuk memegang bon Jerman dan bon Jepun 10 tahun, bersama dengan sekuriti Itali dua tahun.

Di hampir semua sektor, kerugian pada tahun 2022 telah mengatasi kerugian yang dialami tahun lepas. Bon berkaitan tenaga telah mengalami kemerosotan paling kecil semasa kemerosotan.

Bon dalam denominasi mata wang Eropah menunjukkan prestasi yang rendah pada 2022, selepas krisis tenaga di benua itu meningkatkan kemungkinan kemelesetan. Perubahan besar dalam pasaran mata wang, didorong oleh inflasi tertinggi dalam beberapa dekad di banyak negara, telah menambahkan kerugian bagi pelabur yang menjejaki portfolio dolar.

Kisah berterusan

Malah bon bertempoh lebih pendek tidak dikecualikan, walaupun kerugian tahun sehingga kini hampir 10% adalah jauh di bawah penurunan hampir 30% untuk nota dengan tempoh matang melebihi 10 tahun.

Bon hasil tinggi telah kehilangan kurang di peringkat global berbanding rakan setara gred pelaburan mereka sejak awal 2021. Ini menunjukkan bahawa pelabur tidak meletakkan harga dalam kemelesetan yang mendalam, dan nota tersebut menawarkan beberapa nilai sebagai penampan terhadap kenaikan kadar penanda aras.

Peningkatan global dalam kos pinjaman telah menjejaskan pasaran hutang, dengan turun naik melonjak ke paras terakhir dilihat pada Julai 2020. Dengan bank pusat masih belum mengisytiharkan kemenangan dalam memerangi inflasi, pelabur bon mungkin perlu bersiap sedia untuk menghadapi lebih banyak pergolakan di hadapan.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP