Menanggung pasaran dan kebenaran tentang pelaburan

Pasaran saham terus menunjukkan aliran yang lebih rendah.

Sebelum rali pada hari Jumaat, S&P 500 mempunyai penutupan rendah pada 3,930.08 pada hari Khamis, turun 18.1% daripada penutupan tertinggi sepanjang masa pada 4,796.56 pada 3 Januari.

Jika anda mempertimbangkan tindakan pasaran intraday, S&P didagangkan serendah 3,858.87 pada Khamis, turun 19.9% daripada paras tertinggi hariannya pada 4,818.62 pada 4 Januari.

Dari segi teknikal, saham tidak memasuki "pasaran menurun" sehingga harga turun sekurang-kurangnya 20% daripada paras tertingginya. Dan bagi kebanyakan pemerhati pasaran, pengiraan ini adalah berdasarkan harga penutupan. Terus terang, ini semua semantik bodoh tentang nombor bulat dan ralat pembundaran.

Apa pun cara anda melihatnya, pasaran saham jatuh banyak.

Belajar dari sejarah

Kita boleh membahaskan semua cara yang berlaku pada masa kini dan bukan seperti pasaran lembu dan penurunan dalam sejarah, tetapi itu tidak mungkin berakhir dengan kesimpulan yang pasti.1 Namun begitu, mari kita buat semakan pantas prestasi pasaran sejarah.

Secara teknikal, kami berada di tahun tiga pasaran kenaikan harga yang bermula pada 23 Mac 2020.

Ryan Detrick, ketua strategi pasaran di LPL Financial, menyemak sejarah dan mendapati bahawa tiga daripada 11 pasaran menaik sejak Perang Dunia II berakhir pada tahun tiga. Jadi dari perspektif tempoh, ia tidak akan menjadi terlalu luar biasa untuk saham berada dalam pasaran beruang sepenuhnya sebelum Mac 2023.

Mengenai tempoh, pembetulan pasaran saham sejarah (iaitu, apabila pasaran saham jatuh lebih daripada 10% tetapi kurang daripada 20%) mempunyai tempoh purata 133 hari dari pasaran atas ke bawah pasaran, menurut data yang disusun oleh Detrick.

Pembetulan semasa telah berjalan selama 131 hari pada hari Jumaat, yang menjadikannya hampir kepada purata dengan mengandaikan pasaran berubah ke atas tidak lama lagi.

Dan memandangkan kita hampir berada dalam pasaran beruang teknikal, sekarang adalah masa yang baik untuk bercakap tentang pasaran beruang sejarah. Ben Carlson, pengarah pengurusan aset institusi di Ritholtz Wealth Management, menyemak data sejarah.

Sejak 1950, purata pasaran beruang berlangsung selama 338 hari (dengan julat 33 hingga 929 hari) dan menyaksikan S&P 500 jatuh purata 30.2% (dengan penurunan maksimum 56.8%).

Kisah berterusan

Perlu diingat bahawa banyak - tetapi bukan semua - pasaran menanggung datang dengan kemelesetan ekonomi. Dan seperti yang anda jangkakan, menanggung pasaran di tengah-tengah kemelesetan cenderung menjadi lebih teruk.

Carlson memerhati bahawa sejak tahun 1929, pasaran beruang kemelesetan bertahan purata 390 hari kemuncak ke palung, dengan saham jatuh purata 39.4% dalam tempoh itu. Sementara itu, pasaran beruang bukan kemelesetan bertahan purata 202 hari dengan saham jatuh purata 26.1%.

Inilah yang pelabur mendaftar untuk

Apabila bercakap dengan orang baru tentang melabur dalam pasaran saham, saya cuba membuat satu titik untuk mengatakan bahawa anda boleh merokok dalam jangka pendek. sebenarnya, Kebenaran Pasaran Saham TKer No secara harfiah adalah: "Anda boleh merokok dalam jangka pendek."2

Penjualan pasaran saham yang besar adalah perkara biasa. S&P dari segi sejarah telah menyaksikan pengeluaran maksimum tahunan purata (iaitu penjualan jualan antara tahun terbesar) sebanyak 14%. Beberapa tahun melihat penjualan yang lebih ringan. Tahun-tahun lain melihat yang lebih teruk.

Ini semua bercakap kepada dua realiti yang bercanggah pelabur mesti hadapi: Dalam jangka masa panjang, keadaan hampir selalu menjadi lebih baik, tetapi dalam jangka pendek, apa-apa dan segala-galanya boleh menjadi salah. Ini adalah apa itu pelaburan dalam pasaran saham.

Nota tentang detik semasa…

Data ekonomi terus menjadi sangat kuat, dan terus ada angin ekor yang besar yang mencadangkan pertumbuhan akan berterusan.

Begitu juga, jangkaan untuk pertumbuhan pendapatan telah bertambah baik. Diambil dengan harga jatuh, penilaian semakin menarik.

Sehingga Jumaat, nisbah P/E hadapan pada S&P 500 ialah 16.6, menurut FactSet. Ini adalah di bawah purata 10 tahunnya iaitu 16.9.

Gabungan pertumbuhan ekonomi yang berdaya tahan, jangkaan pendapatan yang bertambah baik dan penilaian yang menarik mempunyai sekurang-kurangnya beberapa pakar Wall Street menasihati pelanggan untuk mengambil risiko.

Dan sejarah mengatakan bahawa penjualan seperti yang kita alami sekarang, sering diikuti oleh pemulihan mendadak.

Menurut data daripada Benedek Vörös, pengarah strategi pelaburan indeks di Indeks S&P Dow Jones, "penurunan 15% atau lebih [dalam tempoh lima bulan] untuk S&P 500 telah diikuti dengan pulangan positif dalam 12 bulan berikutnya dalam semua tetapi dua kali sepanjang 65 tahun yang lalu, dengan purata keuntungan hanya sedikit sebanyak 20%.“

Sudah tentu, tiada jaminan bahawa metrik terus bergerak dengan baik, terutamanya Rizab Persekutuan secara aktif bergerak untuk menyejukkan permintaan dalam ekonomi. Dan sudah tentu mungkin saham terus jatuh, tanpa mengira apa yang dibenarkan oleh data.

Tetapi secara seimbang, keadaan keseluruhan terus muncul sesuai untuk pelabur yang mampu meluangkan masa.

-

Bacaan berkaitan dari TKer:

Pandangan belakang ?

? Stok terus jatuh: S&P 500 susut 2.4% minggu lepas. Indeks itu kini turun 16.1% daripada penutup tertinggi 3 Januari pada 4796.56. Untuk maklumat lanjut mengenai turun naik pasaran, baca ini and ini.

Pertumbuhan pendapatan, bagaimanapun, kekal kukuh, yang telah menyebabkan penilaian menjadi lebih menarik. Untuk lebih lanjut tentang penilaian, baca ini and ini.

? Inflasi adalah tinggi, tetapi berada pada tahap tinggi: The Indeks Harga Pengguna (CPI) meningkat 0.3% pada April dari Mac. CPI ialah 8.3% di atas paras tahun lalu. CPI Teras, yang tidak termasuk makanan dan tenaga, meningkat 0.6% bulan ke bulan, mencerminkan keuntungan tahun ke tahun sebanyak 6.2%.

Penurunan angka tahunan menyokong idea bahawa inflasi mungkin memuncak pada bulan Mac. Walaupun, belum ada yang bersedia untuk meraikannya. "Walaupun data April menunjukkan puncak mungkin telah dicapai untuk y/y CPI, kenaikan baharu dalam harga petrol ke arah rekod $4.50 secara nasional dan kenaikan harga diesel menandakan bahawa masih terdapat risiko menaik kepada prospek inflasi," Kathy Bostjancic, ketua ekonomi kewangan AS di Oxford Economics, menulis pada hari Selasa. “Selanjutnya, penutupan China yang berkaitan dengan Covid dan perang Rusia-Ukraine yang berterusan memberi tekanan lebih lanjut pada rantaian bekalan yang sudah tegang.”

? Beberapa pendapat tentang butiran CPI: Salah satu kategori yang melompat keluar daripada laporan CPI ialah tambang penerbangan, yang melonjak 18.6% bulan ke bulan pada bulan April. Ini bukanlah sesuatu yang mengejutkan bagi sesiapa yang telah mengembara baru-baru ini. Terdapat a ramai orang keluar dan buat hal. Ia mencerminkan ekonomi yang berkembang pesat, bukan yang tidak stabil.

"Perincian yang disahkan stagflasi tidak mungkin," Paul Donovan, ketua ekonomi UBS Global Wealth Management, kata pada hari Rabu. “Stagflasi berlaku apabila inflasi item meningkat pada masa yang sama apabila permintaan jatuh… Data [IHP] menunjukkan bahawa apabila permintaan jatuh, inflasi menjadi perlahan atau bertukar kepada deflasi. Jika permintaan meningkat, harga akan meningkat. Tambang penerbangan AS meraung ke hadapan, mencerminkan keinginan berterusan untuk mengembara.”

"Ekonomi AS kekal dalam ledakan inflasi," kata Neil Dutta, ketua ekonomi AS di Renaissance Macro, dalam e-mel pada hari Selasa. “Itu satu-satunya cara untuk menerangkan konsensus di atas pertumbuhan pekerjaan dan inflasi sepanjang bulan April.”

Jika anda mahu melihat peringkat tinggi tentang cara harga bergerak untuk beberapa kategori, lihat jadual dalam tweet saya. Jika anda ingin melihat secara terperinci semua kategori, anda boleh memuat turun wartawan penuh BLS.

? Sentimen pengguna merudum: Universiti Michigan indeks sentimen pengguna jatuh 9.4% kepada 59.1 pada bulan Mei, ia tahap terendah sejak Ogos 2011. Daripada tinjauan: “Penilaian pengguna terhadap keadaan kewangan semasa mereka berbanding setahun yang lalu berada pada bacaan terendah sejak 2013, dengan 36% pengguna mengaitkan penilaian negatif mereka kepada inflasi. Syarat pembelian untuk barang tahan lama mencapai bacaan terendah sejak soalan itu mula muncul pada tinjauan bulanan pada tahun 1978, sekali lagi disebabkan oleh harga yang tinggi. Kadar median jangkaan inflasi tahun hadapan ialah 5.4%, sedikit berubah sepanjang tiga bulan lepas, dan meningkat daripada 4.6% pada Mei 2021.

Perlu diingat bahawa sentimen yang semakin merosot tidak disertai dengan penurunan dalam perbelanjaan dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Untuk maklumat lanjut tentang sentimen, baca ini.

Di atas jalan raya?

Ia adalah minggu yang besar untuk data perbelanjaan pengguna, terutamanya berikutan laporan sentimen pengguna yang suram itu.

Pada hari Selasa, kami akan mendapat laporan jualan runcit April. Pakar ekonomi menganggarkan jualan meningkat sebanyak 0.9% pada bulan tersebut. Tidak termasuk kereta dan gas, jualan dianggarkan meningkat sebanyak 0.7%.

Minggu ini juga disertakan dengan pengumuman pendapatan daripada Walmart, Home Depot, Target, Lowe's, TJX Companies, Colgate-Palmolive dan Kohl's.

Baca berita kewangan dan perniagaan terkini dari Yahoo Finance

Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube