Berkshire tidak membeli bahagian American Express sejak akhir 1990-an, tetapi peratusan pemilikannya telah meningkat secara berterusan sehingga 19.97%, pada 3 Februari, tarikh laporan 10-K American Express, daripada 11% pada tahun 2002, sebagai hasil pembelian balik saham oleh syarikat kad caj besar itu. American Express mempunyai 759.4 juta saham terkumpul pada 3 Februari.
Sebaik sahaja pegangannya mencapai 20%, yang sepatutnya berlaku pada bulan April, Berkshire mungkin beralih kepada kaedah perakaunan ekuiti untuk pegangan American Express.
Itu akan meningkatkan keuntungan tahunan Berkshire sebanyak lebih $1 bilion kerana ia akan mencatatkan 20% daripada pendapatan American Express, yang berjumlah $8 bilion tahun lepas.
Di bawah layanan perakaunan semasa, syarikat hanya merekodkan dividen American Express dalam keputusan kewangannya. Berkshire mendapat kira-kira $260 juta setiap tahun dalam dividen Amex.
Berkshire tidak menjawab permintaan untuk komen.
Peraturan perakaunan biasanya memerlukan syarikat menggunakan kaedah ekuiti apabila ia mencapai 20% kerana ambang itu menganggap bahawa pemegang boleh menggunakan pengaruh yang ketara. Berkshire, bagaimanapun, telah berusaha keras sejak pertengahan 1990-an untuk menekankan bahawa kepentingannya dalam American Express adalah pasif semata-mata.
Ia menerima kelulusan daripada Rizab Persekutuan pada 2017 untuk menaikkan pegangannya kepada 25% semata-mata daripada peratusan susulan daripada pembelian balik dan bukan sebarang pembelian saham American Express.
Dalam kenyataan proksi 2021nya, American Express berkata:
“Pada 1995, kami menandatangani perjanjian (seperti yang dipinda dari semasa ke semasa) dengan Berkshire yang direka untuk memastikan pelaburan Berkshire dalam syarikat kami adalah pasif. Perjanjian itu kekal berkuat kuasa selagi Berkshire memiliki 10% atau lebih sekuriti undian kami. Berkshire membuat komitmen yang sama kepada Lembaga Gabenor Sistem Rizab Persekutuan. Berkshire dan anak syarikatnya juga telah bersetuju untuk mengikuti saranan lembaga kami dalam saham biasa syarikat mengundi yang mereka miliki sehingga 17% selagi Encik (Stephen) Squeri ialah CEO kami dan Berkshire memiliki 5% atau lebih sekuriti mengundi kami.”
Ketua Pegawai Eksekutif Berkshire Warren Buffett telah mengikuti dan melabur dalam American Express sejak 1960-an dan telah lama mempunyai hubungan baik dengan bekas Ketua Pegawai Eksekutif Ken Chenault, yang menyertai lembaga Berkshire pada 2020 selepas bersara daripada American Express.
Pengawal selia persekutuan secara amnya tidak membenarkan pelabur memiliki lebih daripada 10% daripada syarikat kewangan besar, dan Berkshire telah dihadkan pada tahap itu dalam beberapa pelaburan banknya.
Dalam e-mel kepada Barron itu, pakar perakaunan New York Robert Willens menulis bahawa walaupun syarikat biasanya perlu menggunakan kaedah perakaunan ekuiti apabila mereka mencapai 20%, perjanjian Berkshire dengan American Express "mungkin menjadi penentu."
Willens meneruskan: “Walaupun istilah, 'pasif,' tidak terkandung atau dirujuk dalam kesusasteraan perakaunan, hakikat bahawa pelaburan (American Express) 'direka bentuk untuk memastikan pelaburan Berkshire...akan pasif' terdengar seperti mungkin bar yang berkesan kepada penggunaan kaedah ekuiti.”
Dalam laporan tahunan 2020nya, Berkshire menyatakan: “Kami menggunakan kaedah ekuiti untuk mengambil kira pelaburan apabila kami mempunyai keupayaan untuk melaksanakan pengaruh penting, tetapi tidak mengawal, ke atas dasar operasi dan kewangan penerima pelaburan. Keupayaan untuk melaksanakan pengaruh penting dianggap apabila pelabur memiliki lebih daripada 20% kepentingan mengundi penerima pelaburan. Anggapan ini boleh diatasi berdasarkan fakta dan keadaan khusus yang menunjukkan bahawa keupayaan untuk menggunakan pengaruh penting adalah terhad."
Berkshire menggunakan kaedah ekuiti untuk 26.6% kepentingannya
Kraft Heinz
(KHC) kerana ia adalah sebahagian daripada kumpulan kawalan dengan 3G Brazil.
Sebelum pembelian Burlington Northern Santa Fe pada tahun 2010, Berkshire menyumbang 20% lebih pegangannya dalam kereta api di bawah kaedah ekuiti.
Tulis kepada Andrew Bary di [e-mel dilindungi]