Aliran Tunai Best Buy Meningkatkan Keselamatan Hasil Dividennya

Rekap dari Pilihan April

Pada asas pulangan harga, Portfolio Model Hasil Dividen Paling Selamat (-2.0%) mengatasi prestasi S&P 500 (-6.8%) sebanyak 4.8% dari 21 April 2022 hingga 17 Mei 2022. Pada asas jumlah pulangan, Portfolio Model ( -1.8%) mengatasi prestasi S&P 500 (-6.8%) sebanyak 5.0% pada masa yang sama. Stok topi besar berprestasi terbaik naik 14% dan saham topi kecil berprestasi terbaik naik 7%. Secara keseluruhan, 18 daripada 20 saham Hasil Dividen Paling Selamat mengatasi penanda aras masing-masing (S&P 500 dan Russell 2000) dari 21 April 2022 hingga 17 Mei 2022.

Portfolio Model ini hanya termasuk saham yang memperoleh penarafan yang menarik atau sangat menarik, mempunyai aliran tunai percuma dan pendapatan ekonomi yang positif, dan menawarkan hasil dividen lebih daripada 3%. Syarikat yang mempunyai aliran tunai percuma yang kukuh memberikan hasil dividen yang lebih berkualiti dan lebih selamat kerana saya tahu mereka mempunyai wang tunai untuk menyokong dividen. Saya rasa portfolio ini menyediakan kumpulan saham unik yang disaring dengan baik yang boleh membantu pelanggan mengatasi prestasi.

Stok Pilihan untuk Mei: Best Buy
BBY

Best Buy (BBY) ialah saham yang ditampilkan dalam Portfolio Model Hasil Dividen Paling Selamat Mei. Saya pada asalnya menjadikan Best Buy sebagai Idea Panjang pada November 2018 dan baru-baru ini mengulangi pilihan itu pada Oktober 2021. Sejak laporan asal saya, saham naik 7% berbanding kenaikan 40% untuk S&P 500.

Best Buy telah meningkatkan hasil sebanyak 6% dikompaun setiap tahun dan keuntungan operasi bersih selepas cukai (NOPAT) sebanyak 12% dikompaun setiap tahun sejak fiskal 2017 (FYE ialah 1/29/22). Margin NOPAT Best Buy meningkat daripada 4% pada fiskal 2017 kepada 5% pada fiskal 2022, manakala pusingan modal yang dilaburkan meningkat daripada 4.1 kepada 5.6 pada masa yang sama. Margin NOPAT yang meningkat dan giliran modal yang dilaburkan memacu pulangan modal yang dilaburkan (ROIC) syarikat daripada 14% pada fiskal 2017 kepada 27% pada fiskal 2022.

Rajah 1: Hasil Belian Terbaik dan NOPAT Sejak Fiskal 2017

Aliran Tunai Percuma Menyokong Pembayaran Dividen Biasa

Best Buy telah membayar dividen pada setiap tahun sejak fiskal 2003 dan meningkatkan dividen tetapnya daripada $1.36/saham dalam fiskal 2018 kepada $2.80/saham dalam fiskal 2022. Dividen suku tahunan semasa, apabila tahunan, memberikan hasil dividen 4.4%.

FCF terkumpul Best Buy dengan mudah melebihi pembayaran dividen biasa. Dari fiskal 2018 hingga fiskal 2022, Best Buy menjana $9.6 bilion (58% daripada had pasaran semasa) dalam FCF sambil membayar dividen $2.7 bilion, setiap Rajah 2.

Sekiranya kelembapan ekonomi pada tahun 2022 bertambah buruk, dan FCF syarikat bertukar negatif seperti yang berlaku pada fiskal 2009, $2.9 bilion tunai dan kesetaraan tunai syarikat memberikan lapisan perlindungan tambahan untuk dividen. Sebagai rujukan, syarikat itu membayar dividen $688 juta pada fiskal 2021.

Rajah 2: Belian Terbaik FCF lwn. Dividen Biasa Sejak Fiskal 2018

Syarikat yang mempunyai FCF yang kukuh memberikan hasil dividen yang lebih berkualiti kerana firma itu mempunyai wang tunai untuk menyokong dividennya. Dividen daripada syarikat yang mempunyai FCF rendah atau negatif tidak boleh dipercayai kerana syarikat mungkin tidak dapat mengekalkan pembayaran dividen.

Belian Terbaik Dinilai Rendah

Pada harga semasa $80/saham, Best Buy mempunyai nisbah harga kepada nilai buku ekonomi (PEBV) sebanyak 0.5. Nisbah ini bermakna pasaran menjangkakan NOPAT Best Buy akan menurun secara kekal sebanyak 50%. Jangkaan ini kelihatan terlalu pesimis memandangkan Best Buy meningkat NOPAT sebanyak 7% dikompaun setiap tahun sepanjang dua dekad yang lalu dan 12% dikompaun setiap tahun dalam tempoh lima tahun yang lalu.

Walaupun margin NOPAT Best Buy jatuh kepada 4% (purata lima tahun berbanding 5% berbanding TTM) dan NOPAT syarikat jatuh sebanyak 1% dikompaun setiap tahun sepanjang dekad yang akan datang, saham itu bernilai $153/saham hari ini – 91% terbalik. Lihat matematik di sebalik senario DCF terbalik ini. Sekiranya syarikat mengembangkan NOPAT lebih sejajar dengan kadar pertumbuhan sejarah, saham itu mempunyai lebih banyak peningkatan.

Butiran Kritikal Ditemui dalam Fail Kewangan oleh Robo-Analyst Technology Firma Saya

Di bawah ialah butiran mengenai pelarasan yang saya buat berdasarkan penemuan Robo-Analyst dalam 10-K Best Buy:

Penyata Pendapatan: Saya membuat pelarasan sebanyak $315 juta dengan kesan bersih mengalih keluar perbelanjaan bukan operasi $9 juta (<1% daripada hasil).

Kunci Kira-kira: Saya membuat pelarasan sebanyak $3.9 bilion untuk mengira modal yang dilaburkan dengan peningkatan bersih sebanyak $1.0 bilion. Pelarasan yang paling ketara ialah $2.4 bilion (36% daripada aset bersih yang dilaporkan) dalam penurunan nilai aset.

Penilaian: Saya membuat $4.2 bilion dalam pelarasan dengan kesan bersih penurunan nilai pemegang saham sebanyak $3.4 bilion. Selain daripada jumlah hutang, salah satu pelarasan yang paling ketara kepada nilai pemegang saham ialah lebihan tunai $348 juta. Pelarasan ini mewakili 2% daripada nilai pasaran Best Buy.

Pendedahan: David Trainer, Kyle Guske II, dan Matt Shuler tidak menerima pampasan untuk menulis mengenai stok, gaya, atau tema tertentu.