(Bloomberg) — Lonjakan dalam dagangan saham individu oleh rakyat Amerika tahun lepas menyumbang kepada kutipan cukai rekod bagi kerajaan persekutuan pada musim bunga ini — mengecilkan defisit bajet dan mengejutkan Wall Street, tetapi berkemungkinan menyebabkan Presiden Joe Biden tidak berada dalam keadaan yang lebih kuat ketika dia berjuang untuk agenda fiskalnya di Kongres.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Kutipan cukai sejak permulaan tahun fiskal pada Oktober berjalan pada rekod tertinggi — naik kira-kira 43% berbanding tempoh yang sama pada 2019, perbandingan terbaharu yang tidak terganggu oleh wabak itu, data Jabatan Perbendaharaan hingga Khamis menunjukkan.
Gaji yang melonjak dan keuntungan korporat adalah di sebalik kebanyakan kenaikan itu, bukti pemulihan ekonomi yang kuat yang Biden dan Demokrat kongres sedang bergelut untuk meyakinkan pengundi sedang berjalan. Tetapi faktor lain ialah keuntungan modal yang dicatat oleh rakyat Amerika yang beralih kepada perdagangan sekuriti semasa wabak itu. Cukai individu daripada hasil perniagaan kecil atau penjualan saham dan aset lain hampir tiga kali ganda daripada paras 2019.
Penyedia cukai, pada musim tahunan yang ditutup bulan lepas, telah melaporkan peningkatan ketara dalam kalangan pelanggan mereka yang menggunakan perkhidmatan seperti Robinhood. Pemerhati rapat data Perbendaharaan mengambil kira arah aliran yang sama.
"Sebahagian besar daripadanya datang daripada keuntungan modal jangka pendek," kata Lou Crandall, ketua ekonomi di Wrightson ICAP LLC. "Stok meme sangat bagus untuk IRS."
Lonjakan dalam pendapatan mendorong Perbendaharaan minggu lalu untuk mengurangkan rancangan penjualan hutangnya dengan lebih daripada jangkaan peniaga. Tetapi sama ada terdapat perubahan asas dalam aliran yang mengecilkan defisit masih menjadi persoalan. Peralihan sedemikian akan menawarkan peluru Biden untuk memujuk Senator Demokrat Joe Manchin, yang mengekalkan agenda ekonomi jangka panjang presiden kerana kebimbangan bahawa pakej besar akan mencetuskan lagi inflasi dan menambah hutang.
“Terdapat ketidakpastian mengenai sama ada kutipan cukai yang dinaikkan tahun ini adalah anjakan sekali atau lebih struktur,” ahli strategi kadar faedah Goldman Sachs Group Inc. diketuai oleh Praveen Korapaty menulis dalam nota minggu lepas. "Terdapat sebab untuk mengesyaki ia adalah yang pertama - kejutan terbesar datang daripada resit yang tidak ditahan, dan sumbangan yang kukuh daripada cukai keuntungan modal (daripada resit cukai ditahan yang lebih dipercayai) nampaknya merupakan pemacu yang paling mungkin."
Terdapat juga satu lagi kasut yang belum jatuh: kesan inflasi dalam meningkatkan kadar perbelanjaan persekutuan. Kos yang lebih tinggi dijangka untuk gaji pekerja persekutuan, bersama-sama dengan program faedah terlaras inflasi seperti Keselamatan Sosial dan bantuan pemakanan. Dengan hasil Perbendaharaan meningkat apabila Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah, kos khidmat hutang juga berkemungkinan meningkat.
"Masa depan kadar faedah yang lebih tinggi memberikan cabaran yang unik kerana pembayaran faedah yang meningkat adalah kedua-dua akibat daripada dasar perbelanjaan inflasi serta penyumbang kepada hutang yang disebabkan oleh perbelanjaan tidak terkawal," Perwakilan Jason Smith, ahli Republikan tertinggi dalam Jawatankuasa Belanjawan Dewan. kata dalam satu kenyataan Jumaat.
Namun, hasil bumper boleh membantu meningkatkan anggaran hasil daripada perubahan cukai yang dicadangkan untuk membantu membayar agenda Biden, yang merangkumi tenaga bersih untuk meningkatkan pelaburan sosial. Andaian ekonomi yang akan digunakan oleh Pejabat Belanjawan Kongres dan Jawatankuasa Bersama Percukaian untuk menentukan kos rang undang-undang mungkin akan berubah.
Anggaran yang dikemas kini, yang masih belum dikeluarkan kerana rancangan belum dimuktamadkan, berkemungkinan akan menentukan bahawa kenaikan cukai Biden membawa lebih banyak hasil untuk membayar rancangan itu, tetapi cadangan perbelanjaan juga akan menjadi lebih mahal kerana inflasi, kata Richard Kogan, bekas pegawai Jawatankuasa Belanjawan Dewan yang kini merupakan felo kanan di Pusat Belanjawan dan Keutamaan Dasar.
"Kami akan melakukan beberapa gerakan politik di sekitar pemarkahan rang undang-undang ini," kata Bill Hoagland, pembantu Belanjawan Senat lama yang kini bersama Pusat Dasar Bipartisan, berkata.
Soalan lain ialah bagaimana rekod hasil menjejaskan anggaran apabila kerajaan persekutuan berkemungkinan mencapai had hutang berkanun, yang kini berada di bawah $31.4 trilion. Apabila penggubal undang-undang kali terakhir meningkatkannya, lewat tahun lalu, mereka menganggarkan ia cukup untuk bertahan sehingga awal 2023.
Had Hutang
Crandall di Wrightson menganggap kerajaan mungkin boleh bertahan sehingga 2024 tanpa peningkatan. Tetapi Hoagland kurang optimistik, masih melihat siling menjadi terikat pada suku pertama 2023. Brian Smith, timbalan penolong setiausaha Perbendaharaan untuk kewangan persekutuan, berkata minggu lalu bahawa adalah "pramatang" untuk mengulas mengenai siling hutang.
Akhirnya, kutipan cukai yang hebat pada musim bunga 2022 mungkin membuktikan sesuatu yang tinggi.
"Saya akan memberi amaran kepada sesiapa sahaja daripada membuat terlalu banyak kesimpulan tentang apa yang boleh kita lakukan dengan semua wang yang ditemui ini, kerana risiko kemelesetan ekonomi semakin meningkat dan resit cukai meningkat apabila kita mengalami kemelesetan," kata Gordon Gray, pengarah dasar fiskal di Forum Tindakan Amerika. “Saya tidak akan mengira kemenangan kami di meja.”
(Menambah carta.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/meme-stock-frenzy-fuels-record-090001257.html