Rombakan makanan besar 'sudah dijalankan' di tengah-tengah perpecahan Kellogg — inilah siapa yang seterusnya

Apabila pelabur mencerna Kellogg's (K) keputusan untuk membahagikan konglomerat makanan kepada tiga syarikat yang berasingan, soalan seterusnya di fikiran penganalisis ialah, “Siapa seterusnya?”

Pemecahan makanan besar "sudah dijalankan," penganalisis Bank of America Bryan Spillane memberitahu Yahoo Finance, memetik pelupusan dan pengambilalihan gergasi pengguna dari Kraft-Heinz (KHC) kepada General Mills (GIS).

Baru minggu lepas, Mondelēz (MDLZ) mengumumkan perjanjian untuk memperoleh pembuat bar tenaga Clif Bar & Company dalam perjanjian bernilai $2.9 bilion. Tahun lepas, Hershey's (HSY) pengilang pretzel yang diperolehi Dot's Homestyle Pretzels & Pretzels Inc. dalam pembelian gabungan sebanyak $1.2 bilion.

"Pembentukan portfolio telah menjadi istilah yang sangat popular - bermakna kedua-dua melepaskan dan memperoleh perniagaan," jelas Spillane.

"Dalam pemikiran membentuk portfolio itu, sama ada pengambilalihan, pelupusan atau putaran, saya fikir anda mungkin melihat proses ini berterusan," tambahnya.

Pandemik (dan trend tinggal di rumah yang seterusnya) jenama warisan makanan berbungkus dirangsang seperti Conagra (CAG), PepsiCo (PEP), General Mills, Kellogg's, dan Kraft Heinz — didorong oleh peningkatan keinginan pengguna untuk snek.

Peralihan tingkah laku makan yang lain termasuk keutamaan untuk pilihan yang lebih sihat, lebih baik untuk anda, membawa banyak syarikat menilai semula portfolio mereka dan membuat perubahan yang diperlukan untuk meningkatkan pertumbuhan.

“Terdapat pandangan bahawa jika perniagaan dan kategori produk tertentu tidak menang, atau jika anda tidak mempunyai kelebihan daya saing, atau jika ciri kategori tidak sepadan dengan portfolio anda yang lain, terdapat lebih banyak insentif untuk membuat jenis ini. membentuk semula,” kata Spillane dari Bank of America.

Beliau menegaskan bahawa industri makanan dan minuman telah membiasakan diri dengan jenis baik pulih ini selama bertahun-tahun. Sejak 2010, sektor ini telah menyelesaikan hampir 3,000 pengambilalihan (menjumlahkan nilai urus niaga $535 bilion), menurut data terkini daripada Dealogic.

Masa depan makanan besar

Berikutan perpecahan tiga hala Kellogg, Spillane menyerlahkan beberapa syarikat yang dapat dilihatnya membuat langkah serupa.

Kisah berterusan

Beliau menyatakan Constellation Brands (STZ) akan mendapat manfaat daripada memisahkan bahagian wainnya daripada perniagaan birnya memandangkan pertumbuhan "sangat berbeza" mereka kepada nisbah aliran tunai, di samping memisahkan Campbell's (CPB) unit snek daripada bahagian makanan dalam tin dan supnya.

Dia juga menyeru Unilever (UL) — syarikat induk Ben and Jerry's, Axe, and Dove, dalam kalangan yang lain — mengatakan perpecahan Kellogg sepatutnya "menghidupkan semula" perbualan mengelilingi jenama "berbeza" konglomerat yang berpangkalan di London itu, dan sama ada ia harus memisahkan unit makanannya atau tidak.

Unilever mencatatkan prestasi yang lebih rendah daripada asas pengguna lain di tengah-tengah pandemik ketika ia menentang peningkatan inflasi komoditi. Namun, penganalisis sebahagian besarnya bersetuju bahawa campuran perniagaannya yang meluas dan meluas juga harus dipersalahkan.

Satu syarikat yang Spillane katakan tidak sepatutnya berpecah? PepsiCo.

Syarikat makanan, snek dan minuman multinasional, yang sebelum ini mengelakkan perpecahan walaupun tekanan meningkat daripada pelabur aktivis Nelson Peltz, mempunyai "lebih banyak integrasi antara perniagaan minuman dan makanan ringan mereka di luar AS," jelas Spillane.

Ditambah dengan peningkatan ketara kepada keuntungan PepsiCo (meningkat 12.9% tahun ke tahun pada 2021), penganalisis itu menambah bahawa pemecahan akan, bukan sahaja mengurangkan leverage antarabangsa syarikat, tetapi juga akan memerlukan kos yang terlalu tinggi untuk mencipta sebarang nilai sebenar.

'Perincian yang sangat kecil' mengelilingi perpecahan Kellogg

Spillane memberitahu Yahoo Finance bahawa masih terdapat persoalan mengenai keuntungan dan kos tersendiri yang berkaitan dengan mengeluarkan tiga syarikat berasingan Kellogg.

"Mereka mengumumkan perkara ini dengan butiran yang sangat sedikit," katanya, sambil menyatakan keputusan mengejut itu nampaknya "dilakukan dengan tergesa-gesa."

Tetapi Ketua Pegawai Eksekutif Kellogg Steve Cahillane menegaskan bahawa "ia adalah satu keputusan yang luar biasa berat, sekurang-kurangnya - tradisi 116 tahun yang dimulakan oleh Encik Kellogg."

Pembuat makanan ikonik itu menggariskan tiga segmen yang akan meneroka sendiri untuk "melancarkan pertumbuhan," seperti yang Cahillane memberitahu Yahoo Finance Live: (1) Global Snacking Co., yang mempunyai $11.4 bilion dalam jualan bersih; (2) North America Cereal Co., yang mempunyai kira-kira $2.4 bilion dalam jualan; (3) dan Plant Co., yang mempunyai jualan $340 juta.

Ketiga-tiga perniagaan pada masa ini menguntungkan, Kellogg menyatakan dalam a Sidang akhbar.

Spillane memberi amaran bahawa sukar untuk menentukan nilai potensi apabila risiko kemelesetan semakin besar dan inflasi kekal pada paras tertinggi.

“Berapa banyak kepastian yang boleh anda miliki dalam pelan 'buka kunci nilai' apabila anda mempunyai pasaran yang tidak pasti tentang cara menilai sesuatu? Adakah ini masa di mana anda mahu mencairkan fokus anda?” penganalisis itu menyoal.

Dia menambah bahawa satu lagi persoalan asas kekal - bukan hanya untuk Kellogg, tetapi untuk mana-mana syarikat yang mempertimbangkan perpecahan: "Adakah langkah turun dalam keuntungan lebih daripada mengimbangi peningkatan yang anda jangkakan dalam penilaian?"

Penyiapan penyusunan semula dijadualkan pada tahun 2023.

Alexandra ialah Wartawan Kanan Hiburan dan Makanan di Yahoo Finance. Ikuti dia di Twitter @ alliecanal8193 dan e-mel dia di [e-mel dilindungi]

Klik di sini untuk ticker saham trend terkini platform Yahoo Finance

Baca berita kewangan dan perniagaan terkini dari Yahoo Finance

Muat turun aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android

Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube