Stok Biogen Telah Jatuh 50%. Mengapa Tiba Masanya untuk Membeli.

Saiz teks

Saham firma bioteknologi

Biogen

turun 50% sejak 10 Jun, apabila kemeriahan yang menyambut kelulusan Pentadbiran Makanan dan Ubat-ubatan yang tidak dijangka untuk terapi penyakit Alzheimer syarikat mula memudar.

Kini, penganalisis RBC Capital Markets Brian Abrahams berkata sudah tiba masanya untuk membeli saham tersebut. Abrahams dinaik taraf

Biogen

(ticker: BIIB) kepada Outperform, daripada Sector Perform, pada pagi Khamis, menaikkan harga sasarannya kepada $248 sesaham, daripada $227.

Saham ditutup pada $207.79 pada hari Rabu.

Dalam nota penyelidikannya, Abrahams berkata bahawa masalah Biogen mungkin bukan di belakangnya, tetapi stok itu cukup murah untuk menjadikannya pertaruhan yang baik. "Cabaran jelas kekal tetapi dengan sentimen pada tahap rendah, terbalik/turun kini kelihatan lebih menarik," tulis Abrahams.

Saham Biogen kini berdagang pada 13.3 kali pendapatan sesaham yang dijangkakan dalam tempoh 12 bulan akan datang, melebihi purata 5 tahun sebanyak 11.4 kali pendapatan.

Pelabur telah menghadapi beberapa siri kekecewaan atas pelancaran terapi Alzheimer, yang dikenali sebagai Aduhelm, yang pernah dijangka menjadi penyekat mega. Pada bulan Februari, Biogen melaporkan pendapatan Aduhelm sebanyak $1 juta untuk suku keempat 2020, meningkat daripada $300,000 pada suku ketiga. Jualan secara konsisten meleset jangkaan Wall Street di tengah-tengah ketidakpastian mengenai pembayaran balik dan keberkesanan ubat tersebut.

Pada bulan Mac, Pusat Perkhidmatan Medicare dan Medicaid mengeluarkan draf keputusan yang mengatakan bahawa Medicare tidak akan membayar untuk Aduhelm, kecuali dalam konteks percubaan klinikal. Itu adalah berita buruk untuk ubat itu kerana kebanyakan pesakit Alzheimer di AS dilindungi oleh Medicare.

Biogen telah berkata bahawa jika CMS tidak mengubah keputusannya sebelum draf akhir dikeluarkan pada bulan April, ia akan melakukan pemotongan kos melebihi $500 juta yang telah diumumkan.

Abrahams, dalam notanya, berkata bahawa tinjauan doktor yang merawat penyakit Alzheimer tetap berminat untuk menetapkan ubat seperti Aduhelm. Jika CMS mengubah keputusannya, atau jika satu lagi terapi Alzheimer dalam pembangunan di Biogen yang dipanggil lecanemab mengembalikan hasil yang menjanjikan, saham Biogen boleh meningkat semula, kata Abrahams.

Lebih-lebih lagi, Abrahams mengatakan bahawa saham telah jatuh cukup jauh sehingga lebih banyak kekecewaan di sekitar Aduhelm tidak mungkin menjejaskan harga saham. “Pada tahap semasa

Abrahams berkata ada kemungkinan bahawa Alzheimer boleh "sepenuhnya hilang dari gambaran" untuk Biogen. Dalam kes itu, beliau mengakui bahawa tidak banyak lagi yang tinggal untuk memacu "naratif" Biogen, tetapi mengatakan bahawa syarikat itu kemudiannya perlu melakukan pembangunan perniagaan atau lebih banyak penstrukturan semula, yang akan "membantu mengekstrak lebih banyak nilai daripada keupayaan neuro R&D mereka. ”

Dalam senario terburuk—jika keputusan akhir daripada CMS tidak bertambah baik, dan data yang dijangka pada separuh kedua tahun ini mengenai lecanemab adalah tidak baik— Abrahams berkata, saham Biogen tanpa sebarang kredit untuk terapi Alzheimer akan mempunyai nilai daripada $186.

Saham Biogen turun 1.2% pada hari Rabu, dan naik 1.4% dalam dagangan prapasaran pada hari Khamis. Saham turun 13.4% tahun ini.

Tulis kepada Josh Nathan-Kazis di [e-mel dilindungi]