(Bloomberg) — Pelabur telah mencurahkan lebih daripada $20 bilion ke dalam dana dagangan bursa pendapatan tetap AS setakat tahun ini. Apabila habuk mendap daripada tahun terburuk pasaran bon dalam rekod, ETF yang memfokuskan pada Perbendaharaan yang selamat dan mudah telah menarik sebahagian besar wang itu. Stephen Laipply, ketua ETF pendapatan tetap AS di BlackRock, menerangkan keadaan ini pada episod terbaru podcast "What Goes Up".
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Berikut ialah beberapa sorotan perbualan, yang telah dipadatkan dan disunting untuk kejelasan. Klik di sini untuk mendengar podcast penuh di Terminal, atau melanggan di bawah pada Apple Podcast, Spotify atau di mana-mana sahaja anda mendengar.
Dengar What Goes Up pada Apple Podcast
Dengar What Goes Up di Spotify
S: Bagaimanakah anda fikir sepanjang tahun ini akan bermain dalam pendapatan tetap?
A: Ia adalah perjalanan yang bergelombang. Tahun lepas adalah rekod bon terburuk yang kami lihat dalam mungkin 40 tahun. Ia adalah sangat mencabar. Pelabur telah terbuai dengan sedikit, 'baik, kadar rendah untuk jangka masa panjang dan mungkin rendah selamanya.' Itu berubah dengan sangat, sangat dramatik tahun lepas. Pelabur menantikan idea ini bahawa '2023, kita berada pada hasil yang lebih tinggi ini, ia bagus, saya akan memperuntukkan, saya akan menetapkan 40 saya,' boleh dikatakan. Dan kemudian secara tiba-tiba kami mendapat banyak data yang sangat positif ini dan itu membuatkan semua orang berfikir semula. Rasanya seperti orang memikirkan semula perkara ini — dan mungkin terlalu memikirkannya — setiap minggu, jika tidak lebih kerap daripada itu. Saya lebih yakin tentang perkara ini. Terdapat had untuk kadar yang tinggi.
The Fed akan memerhati data dengan teliti. Kami telah mengekalkan pandangan secara konsisten bahawa inflasi mungkin tidak akan turun dalam garis lurus. Itu sahaja yang kita lihat sekarang. Akan ada beberapa benjolan di sepanjang jalan. Ada kemungkinan bahawa mereka mungkin mendaki lebih sedikit daripada yang dijangkakan pada asalnya, dan kemudian mereka mungkin mengekalkan kadar pada tahap tinggi itu. Anda akan melihat pasaran cuba mencari tahap di sini. Dan saya percaya bahawa terdapat had untuk ini kerana, sama ada orang percaya atau tidak, akhirnya kenaikan ini akan memberi kesan kepada ekonomi. Mereka akan memegang.
S: Anda semua mengatakan bahawa portfolio penasihat 60/40 kurang diperuntukkan kepada pendapatan tetap sebanyak 9%, dan kini adalah peluang sekali dalam beberapa tahun untuk mengimbangi semula portfolio. Beritahu kami tentang itu.
J: Jika anda berfikir tentang dekad yang lalu, kami telah melakukan pelonggaran kuantitatif. Jika anda melihat di mana (hasil) 10 tahun berada di bawah, ia adalah 50 mata asas, yang luar biasa. Dua tahun itu berakhir di suatu tempat pada masa remaja. Oleh itu, ramai pelabur memutuskan untuk keluar dari pasaran. Atau, mereka terpaksa mengambil banyak risiko tambahan untuk mendapatkan hasil itu. Jadi, sama ada itu melebihkan hasil yang tinggi dalam bahagian tradisional portfolio itu — di mana mungkin mereka lebih suka aset berkualiti tinggi tetapi mereka perlu mempunyai pendapatan — atau perkara seperti alternatif dan kredit persendirian, ekuiti persendirian.
Kini pelabur melihat pasaran ini — pasaran pendapatan tetap awam — dan menyedari bahawa mereka boleh sebut harga-tidak sebut harga menetapkan 40 mereka dengan menyahrisikokannya kepada tahap yang berbeza-beza. Jadi, anda tidak perlu menjadi majoriti dalam hasil tinggi untuk mendapatkan sasaran hasil tertentu. Anda boleh memperuntukkan ke bahagian hadapan keluk Perbendaharaan dan mendapatkan hasil yang anda lihat pada satu ketika dalam pasaran hasil tinggi. Jadi ini benar-benar peluang untuk kembali kepada perkara yang sepatutnya dilakukan oleh 40 itu, iaitu mempelbagaikan aset risiko anda. Dan kemudian anda fikir, saya mempunyai S&P 500, apakah yang saya mahu pertahankan terhadapnya? Dunia yang sangat mudah ialah, 'Saya akan menahan Perbendaharaan yang telah lama bertarikh menentangnya,' dengan alasan bahawa jika pasaran ekuiti menjual, Perbendaharaan yang panjang mungkin akan meningkat.
S: Adakah kebimbangan mengenai siling hutang memberi kesan kepada jangka pendek? Bagaimanakah anda melihat isu itu berlaku pada tahun ini?
A: Kami telah melihat filem ini sebelum ini, di mana ia telah berlaku, di mana kami sebenarnya diturunkan dan segala-galanya. Ada sikit je yang ada dalam tu. Jika anda melihat, sebagai contoh, pertukaran lalai kredit. Saya tidak melihat pada tahap kebelakangan ini, tetapi terdapat beberapa risiko itu dengan harga yang sedikit. Kebimbangan itu boleh timbul lebih banyak lagi semasa kita menuju ke musim panas, yang merupakan masa kritikal. Jadi saya akan katakan ia belum memberi kesan secara mendadak pada bahagian hadapan. boleh ke? pasti.
–Dengan bantuan daripada Stacey Wong.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-says-bond-yields-offer-205642852.html