Kesengsaraan Bon Dihargai?

Apabila kadar faedah meningkat, bon telah mengambilnya di dagu. Bon kehilangan nilai apabila kadar semasa meningkat kerana bon baharu kemudiannya membawa kadar yang lebih tinggi, menjadikan bon sedia ada kurang menarik. Dengan bon turun di mana-mana dari 4%–11% bergantung pada tempoh dan jenisnya, ini adalah tahun paling teruk untuk pendapatan tetap sejak 1994. Bon jangka panjang turun 11% (seperti yang diukur oleh TLT, iShares 20+ Treasury Bond ETF ).

Walaupun saya percaya bahawa bon korporat yang dinilai tinggi akan mempunyai kelebihan berbanding bon kerajaan–disebabkan oleh hasil yang lebih tinggi, kualiti kredit yang baik dan penebat daripada perbalahan politik–bon jangka pertengahan korporat (seperti yang diukur oleh VCIT, Vanguard Intermediate Term ETF) turun 6.82% tahun setakat ini manakala bon Perbendaharaan tempoh setara (VGIT) turun 5.70%. Tiada jaminan, tetapi saya menjangkakan bon korporat akan menunjukkan prestasi yang lebih baik pada masa hadapan. Hasil mereka kini jauh lebih tinggi: pada 3.52% berbanding 2.24%. Penafian penuh: James Berman memiliki VCIT dalam akaunnya sendiri dan dalam akaun pelanggannya.

Anda mendengar pakar kewangan mendakwa bahawa jika anda memiliki bon sehingga matang, anda tidak akan kehilangan apa-apa, kerana selagi bon tidak lalai, anda mengumpul nilai tara apabila ia dibayar. Tetapi ini tidak betul: ia mengabaikan kos peluang yang besar untuk duduk dalam bon selama bertahun-tahun manakala bon yang baru diterbitkan mengatasi hasil anda.

Terdapat beberapa berita baik: harga bon menjangkakan kenaikan kadar Fed jauh sebelum ia benar-benar berlaku. Jadi kemungkinan besar banyak kerosakan telah dilakukan. Pada tahun 1995, sebagai contoh, bon meningkat 23% selepas kehilangan 8% pada tahun sebelumnya. Di samping itu, hasil akhirnya kompetitif. Pada 3.52%, bon korporat kini mempunyai hasil melebihi dan melebihi kadar inflasi jangka panjang. Itulah perbezaan yang besar untuk pelabur dan pesara.

Angka inflasi semasa, setinggi 8%, masih boleh melonjak untuk seketika. Tetapi Rizab Persekutuan ini bukanlah Fed of Arthur Burns pada tahun 1970-an. Pengerusi Fed Jerome Powell dan gabenornya sangat jelas tentang memerangi inflasi, malah mencadangkan kenaikan 50 mata asas mungkin berlaku. Mereka yang bertaruh pada inflasi yang berterusan, berstruktur, selama sedekad seperti tahun 70-an yang teruk mungkin salah.