Bon mengatakan inflasi telah memuncak, tetapi inilah yang Cathie Wood katakan pasaran saham perlu mendengar untuk mengadakan perhimpunan yang bona fide

Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA,
-0.76%
turun 2.9%, indeks S&P 500
SPX,
-0.76%
turun 2.5% dan Indeks Komposit Nasdaq yang berteknologi tinggi
KOMP,
-0.96%
turun lebih 2% dalam minggu dagangan yang disingkatkan cuti yang menyaksikan beberapa kesuraman hilang pada keuntungan yang diperjuangkan sepanjang tahun.

Walaupun Nasdaq naik 3.7%, S&P 500 telah meningkat 1.6% dan saham mewah Dow telah mengenepi 0.5% pada 2023, Wood berkata Khamis terdapat faktor utama yang mungkin menghalang pelabur dan pasaran.

Ya, ia adalah Fed. Tetapi lebih khusus, ia adalah apa yang Fed tidak katakan, Wood berhujah.

Bank pusat AS telah menaikkan kadar faedah penanda aras dalam usaha untuk menghapuskan inflasi, yang seterusnya telah memadamkan pembelian aset spekulatif.

Dan walaupun terdapat tanda-tanda bahawa inflasi mungkin stabil, jika tidak berundur, Wood berkata bahawa pelabur perlu mendengar Fed mengatakan bahawa ia akan berhenti memacu kadar lebih tinggi.

Pengasas ARK Invest berkata penarikan balik, bukannya peningkatan dalam kadar faedah, mewakili peningkatan dalam kos pinjaman, menandakan bahawa pasaran mempertaruhkan bahawa inflasi, sememangnya, diuruskan dengan secukupnya.

Malah, harga borong AS merosot 0.5% pada bulan Disember, menandakan penurunan terbesar sejak April 2020, ketika ekonomi AS mula-mula dilanda pandemik COVID.

Penurunan inflasi sebahagian besarnya disebabkan oleh kejatuhan harga makanan dan petrol, tetapi kejatuhan itu menekankan bukti yang semakin meningkat mengenai pemberhentian inflasi.

The Fed cuba memulihkan kenaikan tahunan inflasi ke paras pra-pandemi sebanyak 2% dengan menaikkan kadar faedah secara mendadak, yang berpotensi mendorong AS ke dalam kemelesetan.

Hasil bon, yang jatuh apabila harga meningkat, telah bertindak seolah-olah Fed mungkin bersedia untuk menamatkan kenaikan kadarnya. Hasil cenderung meningkat apabila pelabur menjual hutang dan harga jatuh dengan menjangkakan kadar yang lebih tinggi pada Perbendaharaan yang baru diterbitkan.

Setakat tahun ini, hasil telah jatuh - bukannya meningkat.

"Kami sangat gembira melihat hasil bon turun di sini," kata Wood pada hari Khamis semasa seminar suku tahunan yang diadakan untuk pengikut dan pelabur rangkaian dana ARK Invest beliau.

"Sama seperti pada awal tahun 80-an, pasaran ekuiti perlu mendengar Fed mengatakan bahawa ia menandakan berakhirnya kadar faedah meningkat," kata Wood, merujuk kepada inflasi memuncak pada sekitar 40 tahun tinggi, tertinggi sejak awal 1980-an.  

Dinamik inflasi yang lebih baik itu mungkin diterjemahkan kepada persediaan yang lebih baik untuk ARK yang sedang bergelut, dan dana Inovasi ARK utamanya.

Dana dagangan bursa Wood pernah menjadi kegemaran kepada ledakan spekulatif pasca COVID-19 di Wall Street. Inovasi ARK
ARKK,
-3.23%
dana meningkat sekitar 150% sepanjang tahun 2020 dan membantu memburukkan reputasi Wood, tetapi kenaikan kadar faedah yang pesat membantu mengubah strategi pelaburannya yang memfokuskan pertumbuhan. ARK Innovation berakhir 2022 turun hampir 67% selepas jatuh 24% pada 2021.

Walau bagaimanapun, dana perdana sedang menikmati pop, meningkat lebih 11% tahun sehingga kini.

Wood telah menganggarkan bahawa AS mungkin sudah berada dalam kemelesetan dan bahawa tahap kadar faedah penanda aras (naik 18 kali ganda, dia menganggarkan) mungkin lebih memberi kesan daripada kenaikan kadar terminal, yang disebut oleh ahli ekonomi sebagai kadar terminal.

"Saya fikir perubahan dalam kadar faedah adalah lebih penting daripada paras," katanya. Kadar dana persekutuan kini berada pada julat antara 4.25% dan 4.50%, selepas hampir 0% semasa kemuncak wabak pada 2020.

Yang pasti, Fed mungkin keberatan untuk membuat sebarang perubahan muktamad kepada dasar semasanya.

Pada Khamis, Naib Pengerusi Rizab Persekutuan Lael Brainard, salah seorang bank pusat AS yang paling dovish, bercakap tentang keperluan untuk mengekalkan kadar faedah yang tinggi.

"Walaupun dengan penyederhanaan baru-baru ini, inflasi kekal tinggi, dan dasar perlu cukup ketat untuk beberapa waktu untuk memastikan inflasi kembali kepada 2% secara berterusan," kata Brainard dalam ucapan di Sekolah Perniagaan Booth Universiti Chicago .