Buzz Box sudah lama berlalu tetapi saham didagangkan berhampiran rekod

Dalam siri mingguan ini, CNBC melihat syarikat yang membuat senarai Disruptor 50 sulung, 10 tahun kemudian.

Pada usia 37 tahun, Aaron Levie telah berada di pekerjaan yang sama selama hampir separuh hayatnya. Dia ialah Ketua Pegawai Eksekutif vendor perisian kerjasama Kotak, perniagaan yang dimulakannya sebagai pelajar tahun kedua di University of Southern California.

Jauh daripada zamannya sebagai permulaan bilik asrama yang masih baru, Box kini menggaji lebih daripada 2,100 orang dan menjana hampir $900 juta dalam pendapatan tahunan. Levie, walaupun masih muda, adalah seorang veteran perisian awan yang beruban, sebuah industri yang terdiri daripada Salesforce dan sedikit lagi pada masa Box bermula.

Levie juga seorang doktor haiwan berpengalaman dalam drama Wall Street, dan dia mempunyai parut untuk membuktikannya.

Dalam dekad sejak Box membuat CNBC's senarai Disruptor 50 yang pertama, syarikat telah mengira dengan a IPO tertunda untuk memperkasakan ekonominya, prestasi saham yang kurang berpanjangan dan tahun lepas terpaksa menguruskan melalui a pertempuran yang hangat dengan pelabur aktivis Starboard Value, iaitu menuntut syarikat sama ada mencari pembeli atau menyingkirkan CEOnya.

Levie mengekalkan tugasnya, dan Box bebas akhirnya menang dalam perjuangan proksinya dengan Starboard. Akhirnya, pelabur nampaknya menyukai apa yang mereka lihat.

Syarikat itu baru-baru ini melepasi harga saham tertinggi sepanjang masanya dari 2018, dan Box telah menjadi tempat selamat semasa pasaran teknologi merosot untuk memulakan 2022. Antara 76 syarikat dalam Indeks Awan Rakan Kongsi Bessemer Venture, Box adalah yang keempat- berprestasi terbaik dan satu daripada tujuh ahli yang muncul setakat tahun ini.

“Ia satu tuntutan yang pelik terhadap kemasyhuran,” kata Levie dalam satu wawancara baru-baru ini. "Saya benar-benar datang ke sisi lain dari perkara ini, iaitu mempunyai keseimbangan pertumbuhan yang sihat dan keuntungan sebenarnya adalah perkara yang sangat baik."

Saham box telah meningkat lebih 5% tahun ini melalui penutupan hari Rabu, manakala Nasdaq telah turun lebih daripada 11% sepanjang tempoh itu. Saham meningkat pada 17 Mac, selepas Box mengeluarkan a ramalan pada hari penganalisisnya yang meminta pertumbuhan hasil fiskal 2025 sebanyak 15% hingga 17%, di samping margin operasi 25% hingga 28%.

Penganalisis di JMP berkata dalam laporan bahawa panduan yang dikemas kini "mencerminkan pelaksanaan kukuh syarikat, kepimpinan dalam pasaran yang besar dan prospek peningkatan kewangan yang berterusan."

Walaupun dengan momentum baru-baru ini, Levie tidak fikir dia akan berada di sini, memandangkan gembar-gembur di sekitar syarikatnya 10 tahun lalu, ketika ia adalah syarikat permulaan Silicon Valley yang terik. Paras pasarannya hari ini hanya sedikit sebanyak $4 bilion, meningkat daripada kira-kira $1.7 bilion pada masa IPO 2015nya. Pelabur teroka menilai syarikat itu pada $2 bilion pada 2013, tahun itu Majalah Inc. letakkan Levie pada penutupnya usahawan tahun ini.

Bandingkan dengan beberapa nama teratas yang menyertai Box pada senarai Disruptor 50 yang pertama. Airbnb bernilai $106 bilion, Shopify adalah pada $83 bilion, Square (sekarang Blok) pada $75 bilion dan Atlassian bernilai $73 bilion. Turut dalam senarai tahun itu ialah saingan Box dropbox, yang bergelut sejak IPO 2018 dan kini mempunyai paras pasaran di bawah $9 bilion.

"Secara kategori, kami percaya kami tidak dinilai," kata Levie. Untuk membuktikannya, syarikat itu telah membeli balik saham dan, pada hari penganalisisnya, meningkatkan rancangan pembelian semulanya sebanyak $ 150 juta pada tahun berikutnya.

"Itu mesej kami," kata Levie. "Kami fikir saham itu sangat menarik untuk kami miliki" dan "kami mempunyai peningkatan yang besar pada masa hadapan."

Sebahagian daripada potensi peningkatan itu datang daripada pertumbuhan hasil, yang akhirnya semakin pantas. Hasil dalam tahun fiskal yang berakhir pada Januari meningkat 13%, meningkat daripada 11% tahun sebelumnya. Sebelum itu, pertumbuhan telah perlahan selama lapan tahun berturut-turut, kerana usaha sama yang lebih baik dan alatan penyimpanan fail telah dimasukkan ke dalam suite produktiviti kos rendah daripada Google and microsoft.

Untuk mencapai pertumbuhan sebanyak 17% dalam tempoh tiga tahun, Box mengharapkan anjakan strategik yang melibatkan penyediaan lebih banyak barangan kepada pelanggannya.

Pada hari-hari awal Box, syarikat itu memainkan peranan sebagai pemula mengambil pukulan langsung di Microsoft, yang kemudiannya menjadi sasaran mudah. Syarikat gergasi perisian itu masih belum menggunakan sepenuhnya pada awan dan produk SharePointnya ialah alat kerjasama kikuk yang tidak berfungsi merentasi pelbagai peranti mudah alih yang digunakan oleh pengguna.

Apl Box memudahkan orang ramai menyimpan dan berkongsi dokumen dalam awan dan mengaksesnya dari mana-mana sahaja. Ia menyeronokkan semasa pemodal teroka memberi subsidi pertumbuhan. Tetapi persaingan ada di mana-mana, meninggalkan Box tanpa kuasa harga.

Apabila Box Prospektus IPO mendarat pada Mac 2014, pelabur melihat tanda-tanda model perniagaan yang cacat. Kos operasi pada suku terbaharu hampir dua kali lebih tinggi daripada hasil. Jadi Box menangguhkan tawarannya, mengumpulkan $150 juta dalam pembiayaan swasta, dan 10 bulan kemudian mencecah pasaran dengan kewangannya menuju ke arah yang lebih mampan.

Pada tahun-tahun berikutnya, Box melabur banyak untuk bergerak dari produk ke platform. Daripada menjual perisian kerjasama, ia kini menawarkan apa yang dipanggil awan kandungan — suite penuh perkhidmatan untuk menyimpan dan berkongsi dokumen, mengurus aliran kerja, mendapatkan fail dan menyepadukan alatan pihak ketiga. Pada awal 2021, Box membelanjakan $55 juta untuk permulaan SignRequest, menambah teknologi e-tandatangan merentas awannya.

"Sedekad yang lalu semua yang kami bincangkan ialah kerjasama," kata Levie. Kini, katanya, syarikat itu "membina suite lengkap berbanding satu keupayaan yang memacu semua pertumbuhan."

Daripada 100,000 lebih pelanggannya, Box berkata 120 orang membelanjakan sekurang-kurangnya $1 juta setahun. Dalam pangkalan pelanggannya, syarikat melihat "peluang pengembangan pengguna 7x" apabila produknya menjadi relevan kepada lebih ramai orang di tempat kerja, menurut pembentangan hari penganalisisnya.

Dalam dunia perisian sebagai perkhidmatan, atau SaaS, pelabur telah mendengar banyak syarikat menggembar-gemburkan model "tanah dan kembangkan", menjual kepada pasukan kecil pembangun atau pemasar dan kemudian menggunakan jejak itu untuk menerima pakai yang lebih meluas dalam organisasi.

Box menjadikannya berfungsi dengan kerjasama, tetapi ia mempunyai perjalanan yang panjang untuk membuktikan bahawa platformnya boleh menjadi bahagian penting dalam susunan perusahaan pada masa hadapan. Walaupun saham telah mengatasi prestasi sejak akhir-akhir ini, ia masih didagangkan pada kira-kira empat kali ganda hasil hadapan, meletakkannya di bahagian kelima terbawah Indeks awan BVP.

Berita baik untuk Levie adalah bahawa aktivis tidak lagi berada di belakangnya, dan metrik semakin bertambah baik di tempat yang paling penting: aliran tunai percuma melonjak 41% pada 2022 kepada $170.2 juta.

"Saya akan memberitahu semua pengasas untuk lebih fokus pada aliran tunai," kata Levie.

Dengan dua anak kecil di rumah, Levie tidak mempunyai banyak masa lagi untuk memberi bimbingan kepada usahawan muda yang cuba mengharungi kemelut pasaran semasa. Tetapi dia telah mempelajari beberapa perkara melalui jenis pertempuran yang telah dielakkan oleh ramai usahawan teknologi setakat ini.

Dan jika dia mempunyai nasihat bijak, ini adalah:

"Lembah Silikon mempunyai pasang surut," kata Levie. Sentiasa melihat ekonomi jangka panjang, dan "bagaimana anda akan menjana aliran tunai pada masa hadapan," tambahnya, "kerana masa depan itu mungkin datang lebih cepat daripada yang anda fikirkan."