Brookfield's Mark Carney pada pertaruhan baru firma $15 bilion pada peralihan tenaga bersih

(Klik disini untuk melanggan surat berita Delivering Alpha.)

Brookfield Asset Management mengumumkan minggu lepas bahawa ia mengumpul rekod $15 bilion untuk Dana Peralihan Global sulungnya. Ini menandakan dana persendirian terbesar di dunia khusus untuk peralihan sifar bersih, menandakan bahawa pelabur masih komited untuk mewujudkan portfolio yang lebih bersih. 

Walau bagaimanapun, sesetengah pihak menyalahkan trend ke arah pelaburan ESG untuk inflasi tenaga yang tinggi. Pengkritik berkata tumpuan kepada tenaga bersih telah mengekang pelaburan dalam bahan api fosil, yang mungkin telah membantu meningkatkan bekalan. 

Mark Carney, ketua bersama Dana Transisi Global Brookfield, berkata dia tidak melanggan kritikan ini. Carney duduk bersama CNBC Menyampaikan surat berita Alpha pada persidangan Antarabangsa SuperReturn minggu lalu di Berlin di mana beliau menerangkan perkara yang mendorong inflasi dalam harga gas dan kos tenaga dan mengambil kira keadaan dasar monetari AS. 

 (Di bawah telah disunting untuk panjang dan kejelasan. Lihat di atas untuk video penuh.)

Pemetik Leslie: Saya mahu memilih otak anda tentang jenis jurubank pusat anda - jika anda boleh meletakkan topi itu untuk saya, kerana terdapat begitu banyak arus silang sekarang. Dan saya ingin mendapatkan pandangan anda terlebih dahulu mengenai AS, kerana di situlah sebahagian besar khalayak kami berada. Adakah perancangan yang lembut masih di atas meja? Atau adakah anda fikir keputusan sukar perlu dibuat, dan ia mungkin bermakna lebih banyak kesakitan di hadapan? 

Mark Carney: Ia adalah laluan yang sangat sempit untuk membolehkan ekonomi AS berkembang sepanjang jalan melalui ini. Pengangguran terpaksa meningkat. Keadaan kewangan telah mengetatkan sedikit, saya fikir ia akan mengetatkan lebih sedikit juga. Dan lihat, terdapat juga beberapa angin besar dari dunia. China secara berkesan dalam kemelesetan, atau di Eropah, mereka berada di puncak suku negatif kerana perang dan faktor lain. Jadi, ekonomi AS kukuh, ia teguh dan fleksibel, isi rumah adalah fleksibel, banyak perkara positif di sini. Tetapi untuk memasukkan jarum, ia akan menjadi sukar.

Pemilih: Adakah anda rasa 75 mata asas sudah mencukupi?

Carney: Ia sememangnya tidak mencukupi untuk membawa kembali inflasi turun dan ekonomi kembali seimbang, itulah sebabnya apa yang mereka maksudkan tentang ke mana arah dasar, bukan sahaja pada akhir tahun, tetapi di mana ia perlu berehat dalam jangka sederhana akan menjadi penting.

Pemilih: Adakah anda fikir Fed telah kehilangan kepercayaan pelabur, bahawa pelabur kini melihat mereka berada di belakang keluk untuk mengawalnya?

Carney: Saya fikir Fed sendiri dan Pengerusi Powell telah mengakui bahawa, mungkin mereka sepatutnya bermula lebih awal, mengiktiraf bahawa inflasi tidak bersifat sementara. Itu semua adalah cara berbeza yang boleh kita panggil di sebalik tirai, mereka telah mengakuinya. Saya fikir apa yang Fed sedang mahu lakukan, dan di mana mereka akan mengekalkan sokongan pelabur, adalah jika jelas bahawa mereka akan mengendalikan inflasi, mereka akan mendahului ini, yang mereka tidak fikir bahawa mereka boleh menurunkan inflasi kepada sasaran dengan hanya pelarasan kecil dalam kadar faedah. Kata-kata dan apa yang dikatakan oleh pengerusi Powell, apa yang dikatakan oleh Jay, dalam beberapa minggu dan bulan kebelakangan ini, [mereka] menegaskan dengan lebih tegas bahawa mereka akan melakukan tugas mereka terhadap inflasi kerana mereka menyedari dengan melakukan itu dalam tempoh terdekat. , lebih baik untuk ekonomi AS, lebih baik untuk pekerjaan dalam jangka sederhana.

Pemilih: Salah satu faktor yang ditonjolkan oleh orang ramai sebagai tindak balas kepada semua inflasi yang kita lihat dalam alam sekitar ialah langkah ini ke arah ESG dan tumpuan ini pada tenaga boleh diperbaharui dan kehilangan pelaburan daripada bahan api fosil. Terdapat pengkritik tertentu di luar sana yang percaya bahawa jika kita lebih menumpukan pada jenis pelaburan itu, kita mungkin tidak mempunyai persekitaran inflasi yang sama seperti yang kita alami, sekurang-kurangnya, dalam harga gas dan kos tenaga dan perkara seperti itu. Berdasarkan apa yang anda lihat di lapangan, adakah itu sebenarnya berlaku? Adakah itu kritikan atau realiti atau itu hanya satu perkara yang digunakan orang ramai?

Carney: Tidak, saya tidak bersetuju dengan kritikan itu. Saya fikir ia adalah sesuatu yang kita perlu sedar untuk melangkah ke hadapan. Dan kita akan kembali kepada perkara itu...kita berada di penghujung pasaran kewangan, dunia ekuiti persendirian dan dunia hutang, dan lihat, mereka telah dibakar dalam syal AS pada 2014-2015. Tiada disiplin modal dalam sektor itu. Memusnahkan banyak nilai, dan mereka menahan modal daripada syal, yang merupakan tong minyak marginal. Kerana itu, kerana disiplin modal yang lama. Dan itulah yang berlaku. Itulah sebahagian daripada apa yang menyebabkan keadaan begitu ketat. Perkara kedua ialah industri, secara keseluruhan, tidak benar-benar melabur atau tidak menambah tong semasa COVID, seperti banyak industri lain, tidak menambah tong semasa COVID dan telah terperangkap oleh kebangkitan semula permintaan ini. Sekarang, soalan anda, bagaimanapun, adalah penting untuk masa hadapan kerana kita perlu mempunyai pelaburan yang mencukupi dalam bahan api fosil untuk peralihan sementara terdapat peningkatan yang ketara dalam tenaga bersih. Jadi, jawapannya bukanlah tiada pelaburan dalam bahan api fosil, dan ia bukan sebab mengapa harga gas berada di tempat mereka berada. Malangnya, ia adalah gabungan daripada apa yang berlaku dalam tempoh lima tahun yang lalu, sebab yang baru saya jelaskan, dan juga, terus terang, kerana ada peperangan yang sedang berlaku.

Pemilih: Dan itulah sebabnya anda mengawasi strategi peralihan tenaga, bukan strategi tenaga bersih. 

Carney: Brookfield sangat besar dalam tenaga bersih. Kami mempunyai 21 gigawatt sedia ada, kami mempunyai 60 gigawatt dalam perancangan di seluruh dunia. Jadi, kami sangat aktif dalam hal itu. Tetapi perkara yang kami fokuskan adalah sama seperti ke mana pelepasannya, dan mendapatkan modal kepada pembuat keluli, kepada syarikat kereta, kepada orang dalam utiliti, orang dalam sektor tenaga supaya mereka boleh membuat pelaburan untuk mengurangkan pelepasan mereka . Di situlah anda menemui sejumlah besar nilai, pulangan untuk pelabur kami – akhirnya, pesara, guru, bomba, bomba, orang lain, pesara di seluruh dunia – di situlah kami mencipta nilai untuk mereka. Anda juga berbuat baik dengan alam sekitar kerana anda sebenarnya mendapat pelepasan di seluruh ekonomi dan itulah yang kami perlukan.

Pemilih: Dan adakah itu juga matlamat yang sama dengan inisiatif Pengurus Aset Sifar Bersih? Saya rasa AUM bernilai $130 trilion di sebalik idea untuk memiliki portfolio sifar bersih menjelang 2050. 

Carney: Ya, dan ini sangat berkaitan dengan peralihan. Jadi sekali lagi, ya, banyak daripadanya akan pergi ke tenaga bersih. Maksud saya, keperluan tenaga bersih adalah kira-kira $3 trilion setahun. Jadi, ini adalah peluang pelaburan yang besar, tetapi sekali lagi, pergi ke tempat pelepasan, menurunkannya dan membantu mengurangkan pelepasan dalam sektor yang tidak akan berjalan sepanjang hayat ekonomi mereka. Lihat, kami di sini di Eropah, kami di sini di Jerman. Jerman telah mengeluarkan beberapa perkara. Jadi, mereka akan mempunyai sistem tenaga bersih menjelang 2035. Mereka akan mempercepatkan proses kelulusan untuk projek ini daripada enam tahun kepada satu tahun. Mereka meletakkan undang-undang di seluruh Eropah. Mereka meningkatkan tiga kali ganda kadar solar, mereka menggandakan kadar hidrogen sepanjang dekad ini. Peluang besar di Eropah, yang sedang direplikasi di tempat lain. Tetapi apa yang datang dengannya ialah penyahkarbonan perindustrian, jika saya boleh menyatakannya seperti itu, dan dengan itu Brookfield boleh bermain di kedua-dua belah pihak pada tenaga bersih, tetapi sekali lagi, benar-benar pergi daripada semua orang daripada teknologi kepada pembuat kereta kepada keluli, untuk membantu syarikat-syarikat tersebut bergerak. 

Pemilih: Menarik, kerana pelepasan perindustrian yang merupakan bahagian terbesar pai, tidak semestinya cara anda memandu kereta anda. 

Carney: Nah, ya, ia adalah pelepasan industri. Sebahagian daripadanya adalah sebahagian daripada keretanya, tetapi beberapa hartanah komersial. Kami besar dalam hartanah komersial, kami [perlu] mengurangkannya secara keseluruhan. Dan apa yang ia lakukan ialah menyediakan – kita bercakap sebentar tadi tentang ekonomi makro, terdapat beberapa cabaran dengan inflasi. Sebenarnya terdapat beberapa perkara positif yang besar dengan skala pelaburan yang diperlukan tepat di tengah-tengah ekonomi ini. Jika saya memutar balik masa 25 tahun, tahap pelaburan adalah kira-kira dua mata peratusan lebih tinggi di seluruh dunia berbanding KDNK. Sebenarnya, kita akan mendapatkannya kembali melalui proses peralihan itu mempunyai pengganda besar untuk pertumbuhan dan sudah tentu untuk pekerjaan.