Bulls Berisiko Terjadi Mangsa Menanggung Perhimpunan Pasaran, Paparan Carta

(Bloomberg) — Senarai halangan kepada rali pasaran saham semakin panjang dari hari ke hari.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Ekuiti mengalami ledakan pada bulan Julai dengan ekuiti di Eropah dan AS meningkat paling tinggi sejak 2020, namun ia masih jauh daripada rali pasaran beruang jangka pendek kepada pergerakan tinggi yang berterusan. Dan dengan lawatan bersejarah Speaker Dewan Rakyat AS Nancy Pelosi ke Taiwan pada Selasa datang satu lagi risiko tajuk yang boleh menjejaskan sentimen.

BACA: Pasaran Saham Melonjak Menuju Bulan Paling Berisiko Tahun Ini

"Naratif Goldilocks yang baru muncul terasa salah tempat," ahli strategi Barclays yang diketuai oleh Emmanuel Cau menulis dalam nota. Halangan kepada rali lanjutan termasuk komunikasi Rizab Persekutuan yang tidak jelas, stagflasi di Eropah, musim pendapatan dengan panduan bercampur-campur dan tekanan pada margin.

Berikut ialah lima carta yang menunjukkan bahawa mungkin sedikit masa sebelum tingkat dicapai:

Perhimpunan Jangka Pendek

Perhimpunan pasaran beruang besar bukan jaminan untuk bahagian bawah atau pusingan pasaran. Dalam tempoh tiga tahun krisis dot-com pada awal 2000-an, Indeks Nasdaq 100 mempunyai sembilan perhimpunan bulanan melebihi 10% sebelum membentuk pangkalan.

Menyebar Berhati-hati

Pasaran bon dan ekuiti mempunyai pandangan yang jauh berbeza tentang risiko sekarang. Indeks Utama Eropah iTraxx, yang menyediakan ukuran risiko premium yang diminta pelabur untuk memegang hutang korporat, adalah sangat tinggi, berbeza dengan saham. Pasaran ekuiti menunjukkan "sedikit berpuas hati" dan "tidak mengambil kira risiko sepenuhnya," kata ahli strategi Goldman Sachs Sharon Bell dalam wawancara Bloomberg Television pada hari Rabu.

Pemotongan Pendapatan

Analisis terhadap empat kemelesetan yang lalu oleh Bank of America Corp. menunjukkan bahawa Indeks S&P 500 berada pada paras terendah hanya selepas ramalan pendapatan sesaham telah jatuh sama ada ke atau di bawah paras yang mereka berada ketika terakhir pasaran memuncak. Walaupun unjuran keuntungan telah berkurangan kebelakangan ini, ia masih lebih tinggi kira-kira 6% daripada pada masa rekod tertinggi Januari.

Kisah berterusan

BACA: Bahagian Bawah Pasaran Mungkin Memerlukan Lebih Banyak Potongan untuk Anggaran: Tontonan Pendapatan

Data itu juga menggariskan perbezaan besar dalam sejauh mana anggaran perlu jatuh untuk saham mencari bahagian bawah. Pada tahun 2020, apabila kemelesetan adalah yang paling singkat dalam rekod, ramalan merosot hanya 3% sebelum tahap dicapai. Semasa krisis kewangan global, anggaran keuntungan merosot 36%.

Bermusim

S&P 500 baru sahaja memasuki tempoh tahun apabila ia telah menunjukkan pulangan sejarah yang paling teruk. Bersama-sama, Ogos dan September mempunyai purata penurunan masing-masing sebanyak 0.6% dan 0.7%, sepanjang 25 tahun yang lalu. Kemeruapan biasanya meningkat semasa musim panas dan awal musim gugur di tengah-tengah kecairan yang tipis semasa musim cuti.

Tidak murah

Berdasarkan harga kepada pendapatan jangka panjang, atau nisbah harga kepada pendapatan (CAPE) yang diselaraskan secara kitaran, saham global kekal mahal berbanding sejarah, walaupun selepas kejatuhan mendadak dalam penilaian sejak awal tahun.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP