Suku keempat fiskal Foot Locker (ticker: FL) adalah lebih kukuh daripada jangkaan apabila ia melaporkan keputusan pada Jumaat lalu, tetapi pasaran sebaliknya menumpukan pada prospek peruncit kasut, yang memerlukan pendapatan setahun penuh yang lebih rendah kerana ia menjual lebih sedikit produk daripada pembekal utama
Ia adalah petunjuk utama pertama bahawa Nike mungkin menjauhkan diri daripada Foot Locker, dan itu menakutkan pelabur. Saham jatuh hampir 30% pada hari itu, dan terus merosot minggu ini, mencecah paras terendah baru 52 minggu, kerana banyak penganalisis menurunkan taraf saham dan menurunkan anggaran mereka. Stok turun kira-kira 29% setakat tahun ini, dan 39% dalam tempoh 12 bulan yang lalu. Saham ditutup pada hari Khamis naik 0.1% kepada $30.
Itulah berita buruknya—dan ia membimbangkan. Tetapi ada berita baik juga, terutamanya untuk pemburu murah.
"Pergerakan meninggalkan Nike adalah halangan jangka pendek kepada jualan, tetapi usaha kepelbagaian syarikat, saya fikir, harus terus menjana pertumbuhan yang menguntungkan di hadapan, dan jenama lain yang dijual Foot Locker harus terus memacu kejayaan dengan baik," kata Jefferies penganalisis Corey Tarlowe.
Walaupun berita Nike adalah tamparan, ia pastinya tidak mengejutkan. Nike telah pun memutuskan hubungan dengan banyak penjual lain, dari
Amazon.com
(AMZN) ke gedung serbaneka, dan telah meningkatkan jualan terus kepada pengguna selama bertahun-tahun.
Walaupun ia sebelum ini menyatakan ia merancang untuk meneruskan hubungan Foot Lockernya, penarikan balik Nike telah lama menjadi tulang belakang kotak beruang, dan pengurusan Foot Locker nampaknya telah membaca daun teh. Syarikat itu telah membuat pelbagai pelaburan dan pemerolehan dalam beberapa tahun kebelakangan ini dan meningkatkan tawaran label peribadinya sendiri yang lebih tinggi. Dan ia telah pun meletakkan asas untuk mempelbagaikan aliran pendapatannya: Campuran produk Foot Locker ialah 75% Nike pada fiskal 2020, tetapi itu menurun kepada 65% pada 2021, dan dijangka jatuh kepada 55% atau kurang menjelang akhir tahun ini.
Itu merisaukan jika anda fikir Foot Locker hanyalah sebuah kedai Nike. Tetapi barisan produk syarikat yang lebih pelbagai nampaknya bergema dengan pengguna. Jualan setanding bukan Nike meningkat lebih daripada 30% pada suku terbaharu. Foot Locker juga mencatatkan komponen dua digit dalam aksesori dan pakaian kerana ia melampaui akar alas kakinya.
Itu boleh terus berkembang memandangkan peralihan yang berterusan kepada sukan dan kerja jauh yang lebih kekal, yang memainkan kekuatan syarikat. "Foot Locker ialah destinasi pilihan kasut di AS merentas demografi terutamanya dalam kohort Gen Z dan Millennial utama, di mana Foot Locker mendominasi semua konsep lain," tulis penganalisis Cowen & Co. John Kernan.
Semua ini mungkin tidak cukup untuk mengimbangi Nike, dan risiko kekal, tetapi realitinya ialah selepas kejatuhan besar saham, sekarang adalah lebih murah untuk bertaruh bahawa Foot Locker boleh melakukannya. Foot Locker bertukar tangan untuk kurang daripada tujuh kali pendapatan hadapan, jauh di bawah purata lima tahun sebanyak 10 kali dan tidak jauh daripada palungnya sebanyak kira-kira empat kali.
Perlu diingat bahawa dua pemerolehan pemain kasut WSS dan atmos baru-baru ini Foot Locker menyaksikan pengembangan hasil yang pesat, dan pelaburannya dalam GOAT kelihatan bijak, kerana nilai penjual semula kasut itu meningkat lebih daripada dua kali ganda dalam beberapa tahun kebelakangan ini, menurut pusingan pembiayaan baru-baru ini.
"Itu menunjukkan permintaan pengguna yang tinggi untuk jualan semula, dan pemikiran strategik Foot Locker yang berterusan untuk mengembangkan kehadirannya dalam ruang yang sedang berkembang ini," kata Jefferies' Tarlowe. "Terdapat banyak aspek perniagaan yang berbeza yang menjadikannya pelaburan yang menarik."
Foot Locker juga berkata bahawa jualan kedai yang sama tidak berubah pada bulan Januari—walaupun perbandingan yang sukar dengan tempoh tahun lalu dan jangkaan konsensus untuk penurunan dalam suku pertama fiskal secara keseluruhan.
Malah, jangkaan telah menurun secara mendadak, yang boleh membantu syarikat pada suku tahun akan datang. Kini, Foot Locker berdagang kira-kira 25% melebihi $23—harga sasaran terendah di Jalan—walaupun ia hanya turun sebanyak itu sekali dalam dekad yang lalu. Sebaliknya, gandaan hadapan hanya perlu naik semula kepada 8.5 kali—masih di bawah purata lima tahunnya—untuk saham didagangkan di atas $40 semula.
Pada akhirnya, hanya masa yang akan menentukan sama ada Foot Locker boleh melantun semula, tetapi penjualan boleh keterlaluan, memandangkan syarikat itu juga mempunyai kunci kira-kira yang bersih, hasil dividen 5.5% dan aliran tunai percuma yang sihat. Ia tidak akan menjadi underdog pertama yang mengejutkan pasaran.
Tulis kepada Teresa Rivas di [e-mel dilindungi]
