Kekurangan semikonduktor telah menjadi berita buruk bagi pengguna dan semua jenis pengeluar, tetapi ia telah menjadi rahmat yang jelas bagi pelabur cip. Sejak permulaan tahun 2020, saham cip meningkat 82%, dengan mudah mengatasi keuntungan 54% untuk
Pernah menjadi penyedia cip yang rendah yang digunakan untuk pad sentuh PC, skrin telefon mudah alih dan pengimbas cap jari, Synaptics (ticker: SYNA) telah mengubah dirinya menjadi permainan di Internet Perkara, yang bertujuan untuk merapatkan dunia fizikal dan digital.
Terima kasih kepada satu siri pemerolehan, Synaptics kini membuat alat ganti untuk set kepala realiti maya, kamera keselamatan, paparan automotif, sistem pengecaman suara dan pelbagai aplikasi lain. Syarikat itu telah melepaskan cip paparan margin rendahnya untuk telefon LCD dan mengurangkan kiraan kepala kira-kira 30%.
Transformasi bermula dengan ketibaan Ketua Pegawai Eksekutif Michael Hurlston pada Ogos 2019. Sejak itu, saham Synaptics telah melonjak 560%, kepada $212 baru-baru ini, purata keuntungan kira-kira satu mata peratusan untuk setiap hari dagangan.
Barron itu menulis ciri menaik tentang Synaptics pada Ogos 2020, apabila saham didagangkan pada $80. Walau bagaimanapun, dalam beberapa bulan kebelakangan ini, Synaptics telah terperangkap dalam penjualan teknologi yang lebih luas, dengan saham turun 28% daripada puncak Disember mereka. Penarikan balik adalah titik masuk yang baik untuk pelabur yang terlepas perhimpunan asal.
"Permintaan sangat panas, dan bekalan sangat, sangat ketat," kata Hurlston. Jualan Synaptics diramalkan melonjak 29%, kepada $1.73 bilion, pada tahun fiskal yang berakhir pada bulan Jun. Dan ia mungkin lebih baik tanpa kekurangan cip. Hurlston berkata bahawa hasil pada suku terbaharu ditahan oleh kekangan kapasiti di rakan kongsi faundri syarikat, terutamanya di Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM), pengeluar semikonduktor terbesar di dunia.
Hurlston menyatakan bahawa sebelum kekurangan, Synaptics biasanya memasuki suku baharu dengan kira-kira 70% daripada permintaannya telah ditempah. Kini, katanya, syarikat itu mempunyai kira-kira setahun penuh pesanan dalam tunggakan, dengan masa memimpin untuk beberapa produk melebihi 12 bulan.
Pada bulan Disember, Synaptics menyelesaikan pengambilalihan utama ketiganya pada era Hurlston, membayar tunai $550 juta untuk pembuat cip DSP Group. Akronim DSP bermaksud "pemprosesan isyarat digital," teknologi cip yang digunakan untuk menghubungkan dunia fizikal bunyi dan imej dengan alam digital—cara pemikiran lain tentang Internet Perkara, juga dikenali sebagai IoT. Portfolio Kumpulan DSP adalah sesuai dengan seluruh portfolio Synaptics, dan perjanjian itu merupakan rangsangan segera kepada keuntungan.
Di bawah Hurlston, Synaptics turut memperoleh DisplayLink, sebuah syarikat yang berpangkalan di Palo Alto, Calif. yang menguasai pasaran alat ganti yang digunakan dalam stesen dok PC, dengan harga $444 juta. Dan yang lebih penting, syarikat itu membelanjakan $250 juta untuk
Broadcom
's
(AVGO) perniagaan IoT tanpa wayar, yang termasuk teknologi Wi-Fi, Bluetooth dan GPS. Hurlston telah menjalankan perniagaan sebagai eksekutif kanan di Broadcom pada awal kerjayanya.
Untuk Synaptics, Internet of Things kini menyumbang lebih daripada 60% hasil, dengan kadar larian tahunan lebih daripada $1 bilion. Syarikat itu masih membuat beberapa bahagian untuk PC dan telefon, tetapi ia menjadi kurang penting untuk cerita. Hanya beberapa tahun yang lalu, Synaptics menjana 80% hasil daripada bahagian skrin sentuh untuk telefon bimbit—dan pada satu ketika Synaptics bergantung pada
Apple
(AAPL) untuk lebih separuh daripada hasilnya, pergantungan tinggi yang tidak selesa pada seorang pelanggan.
Synaptics juga semakin menguntungkan. Margin kasarnya yang diselaraskan mencapai 59.5% pada suku terakhir, meningkat daripada 46.9% hanya enam suku yang lalu. Bagi suku Mac, syarikat itu melihat tanda sehingga 60%. Untuk tahun fiskal semasa, Wall Street meramalkan pendapatan—dilaraskan untuk kos sekali tertentu—meningkat 57%, kepada hampir $13 sesaham.
Paul Wick, pengurus lama dana Teknologi & Maklumat Columbia Seligman, yakin dengan saham apabila kali terakhir kami menulis mengenainya, dan ia kekal sebagai pemegang 10 teratas dalam dana itu. Rakan sekerja Wick, Shekhar Pramanick, yang meliputi saham cip untuk dana, berpendapat syarikat itu sedang dalam perjalanan untuk mencapai keuntungan tahunan sebanyak $15 sesaham. Jika anda menganggap gandaan 20 kali ganda pendapatan, kira-kira sejajar dengan purata saham cip, saham Synaptics boleh melonjak semula kepada $300.
Penganalisis Susquehanna Financial Group Christopher Rolland, yang mempunyai penarafan Positif dan harga sasaran $320 pada saham, menulis dalam nota baru-baru ini bahawa perniagaan IoT syarikat itu berkembang lebih daripada 70% tahun ke tahun untuk suku kelima berturut-turut—dan dia melihat peningkatan di atas Pertumbuhan 100% dalam segmen itu pada suku Mac, dengan keuntungan selanjutnya akan menyusul. Dia berpendapat pengambilalihan perniagaan IoT tanpa wayar Broadcom pada 2020 "akan menjadi pemacu pertumbuhan untuk tahun-tahun akan datang, berkembang berkali-kali ganda dalam saiz."
Barron itu bercakap dengan Hurlston sehari selepas syarikat itu melaporkan keputusan suku tahunan yang lebih baik daripada jangkaan, dengan jualan meningkat 18% kepada $421 juta. Bagi suku Mac semasa, syarikat itu melihat pendapatan $450 juta hingga $480 juta, jauh melebihi anggaran lama Wall Street $410 juta.
Ketua Pegawai Eksekutif itu kecewa dengan sikap acuh tak acuh pelabur terhadap laporan itu. "Kami mempunyai nombor rekod dalam margin kasar dan EPS, dan sahamnya rata," katanya.
Tidak mungkin kekal begitu.
Tulis kepada Eric J. Savitz di [e-mel dilindungi]
