Beli dip? Mengapa pasaran saham melantun dari paras terendah Januari mungkin terbukti pramatang

Ia merupakan permulaan yang tidak menentu untuk 2022. Pada penutupan pada 27 Januari, indeks S&P 500
SPX,
-0.37%
turun 9.7% daripada rekod tertinggi awal Januari, menjadikannya hanya segan untuk wilayah pembetulan — ditakrifkan sebagai penarikan balik 10% daripada puncak baru-baru ini. Komposit Nasdaq
KOMP,
-0.58%
turun 15.7%, kata Shalett. Penjualan berlaku apabila pelabur mula mengambil kira pusingan kenaikan kadar yang lebih agresif dan langkah pengetatan lain oleh Rizab Persekutuan dalam usaha mengawal inflasi.

The Fed, pada penghujung mesyuarat dasar 25-26 Jan, memberi isyarat bahawa kenaikan kadar, mungkin bermula pada Mac, sememangnya sedang dalam perjalanan. Lantunan tidak lama kemudian, dengan S&P 500 kembali pulih sebanyak 4% daripada paras terendah 27 Januari hingga penutupan Jumaat, manakala Nasdaq melantun 5.6%.

Lihat: 'Ini bukan 1980': Perkara yang diperhatikan oleh pelabur semasa bacaan inflasi AS akan datang

Shalett berkata kenaikan harga pantas bergantung kepada faktor teknikal yang menunjuk kepada "bahagian bawah terlebih jual," dan mengambil keselesaan dalam data sejarah yang menunjukkan bahawa pengumuman mengetatkan oleh Rizab Persekutuan sejak 60 tahun lalu telah menjadi preseden untuk pemulihan pasaran saham.

Shalett mengakui bahawa sejarah boleh menjadi panduan yang berguna dan kebanyakan kitaran pasaran dan anjakan rejim mempamerkan corak "berima" dengan masa lalu, tetapi memberi amaran bahawa setiap kitaran adalah unik - dan kitaran semasa, apabila pembuat dasar menangani kesan COVID -19 pandemik, boleh jadi begitu.

Gambaran ini adalah rumit, sebahagiannya, oleh kecairan pasaran yang mencukupi dari segi sejarah (lihat carta di bawah), katanya, sambil memberi amaran bahawa pasaran masih belum menyesuaikan diri dengan pengeluaran akhirnya.

Walaupun kadar faedah telah mula mencerminkan panduan Fed mengenai kenaikan kadar tahun ini, itu bukanlah keseluruhan cerita. Carta di atas menunjukkan Indeks Keadaan Kewangan Goldman Sachs — bacaan yang lebih tinggi bermakna keadaan yang lebih ketat. Tolok itu menunjukkan kecairan pasaran kekal menghampiri tahap terbaiknya dalam tiga dekad, kira-kira tiga sisihan piawai di bawah purata kitaran perniagaan sebelumnya.

Arkib: Berapa banyak kenaikan pasaran saham disebabkan oleh QE? Berikut adalah anggarannya

"Secara kritis, walaupun ada yang berhujah bahawa pangsi dasar Fed kepada kadar faedah yang lebih tinggi diberi harga dalam pasaran bon, kami tidak bersetuju," tulisnya. “Kadar semasa mungkin mencerminkan panduan Fed seperti sedia ada, tetapi penurunan masih belum berakhir dan keadaan kewangan kekal menghampiri paras paling akomodatif dalam sejarah. Kami bimbang kecairan yang mencukupi ini mungkin menutup risiko yang semakin meningkat kerana pelbagai faktor yang saling bergantung, termasuk tindakan bank pusat lain, boleh menjejaskan dasar Fed."

Ia hanya akan berlaku apabila kadar mula meningkat dan Fed menawarkan panduan yang lebih terperinci mengenai rancangannya untuk mengurangkan kunci kira-kiranya bahawa saham akan "lebih baik mencerminkan realiti baru," tulis Shalett, dengan alasan bahawa, sementara itu, pelabur harus bersedia untuk persekitaran yang memihak kepada pemilihan saham dengan tumpuan pada "pertahanan dan kitaran dengan aliran tunai yang berkualiti dan terkurang nilai."

Perlu tahu: Kripto adalah seperti hidrogen, kata pakar strategi JPMorgan ini, dengan penilaian dalam kedua-duanya mendahului realiti

Saham bergelut untuk mendapatkan hala tuju pada sesi Isnin selepas S&P 500 dan Nasdaq pada hari Jumaat mencatatkan prestasi mingguan terkuat sejak akhir Disember. Penanda aras utama bertukar antara keuntungan dan kerugian sederhana sebelum berakhir dengan lemah lembut, dengan Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA,
+ 0.00%
berpaut untuk memperoleh hanya lebih 1 mata, manakala S&P kehilangan 0.4% dan Nasdaq menyerah 0.6%.