Membeli saham untuk pendapatan dividen? Baca ni dulu

Ia mempunyai kejayaan jangka panjang. Pelbagai kajian telah menunjukkan bahawa saham yang dipanggil "nilai", yang biasanya termasuk syarikat yang membayar dividen yang tinggi berhubung dengan harga saham mereka, cenderung menjadi pelaburan jangka panjang yang sangat baik secara keseluruhan.

Dan sebagai rakan sekerja saya Philip Van Doorn menunjukkan, mungkin ada banyak menarik Peluang tersedia sekarang di Wall Street.

Tetapi sebelum pesara dan pelabur pendapatan memasuki pasaran, terdapat tiga perkara yang perlu diingat.

Jangan menaruh harapan

Hasil dividen masih lemah di Wall Street. Anda tidak akan mendapat banyak pendapatan sebagai balasan untuk pelaburan anda.

Hasil dividen saham ialah jumlah dividen tahunan yang anda dapat, dibahagikan dengan harga yang anda bayar. Ia boleh dibandingkan dengan faedah lain yang anda perolehi pada bon atau akaun simpanan. Hari ini "hasil" pada keseluruhan S&P 500
SPX,
-0.20%
ialah 1.8%, menurut FactSet. Ini bermakna jika anda membeli dana indeks S&P 100 bernilai $500 seperti SPDR S&P 500
Pengintip,
-0.23%
ETF yang anda boleh jangkakan untuk mendapatkan kembali kira-kira $1.80 dalam bentuk dividen (tolak yuran dan cukai) dalam tempoh 12 bulan akan datang.

Itu adalah 6.5 mata peratusan penuh di bawah kadar inflasi semasa. Jadi anda kehilangan wang dalam syarat kuasa beli sebenar, sekurang-kurangnya pada dividen.

Untuk meletakkan perkara ini dalam perspektif, menurut nombor cruncher Andrew Lapthorne di SG Securities, kali terakhir inflasi adalah setinggi ini — pada awal 1980-an—hasil pada S&P 500 adalah sekitar 5%, atau hampir tiga kali ganda lebih tinggi daripada itu. hari ini. Dalam erti kata lain pembayaran datang lebih dekat untuk mengikuti harga. Saham juga jauh lebih murah berhubung dengan keuntungan. Pemegang saham mendapat cek dividen yang lebih besar dan mendapat lebih banyak pampasan kerana mengambil risiko pasaran saham.

OK, jadi ia bukan epal-ke-epal sepenuhnya. Terima kasih kepada perubahan undang-undang dan budaya sejak itu, syarikat cuba memulangkan wang kepada pemegang saham dengan membeli balik saham serta membayar dividen. Tetapi pembelian balik tidak sepenuhnya sama dengan dividen. Kajian telah menunjukkan bahawa syarikat cenderung untuk membeli balik saham lebih kerap di puncak pasaran. Belian balik adalah terputus-putus, manakala dividen cenderung lebih stabil. Dan sementara syarikat menggunakan wang tunai untuk membeli dalam stok, mereka sering secara senyap-senyap menyodok banyak stok semula dalam bentuk hadiah untuk CEO dan rakan mereka di tingkat atas.

Sebagai salah seorang editor berita pertama saya pernah memberitahu saya, ketika saya memulakan perniagaan ini, dividen mempunyai satu kelebihan besar berbanding hampir setiap laporan syarikat metrik kewangan lain, termasuk pendapatan, hasil, nilai aset dan liabiliti: Anda boleh' t memalsukan dividen. Cek keluar, atau tidak.

(Dia tahu apa yang dia cakap. Dia pernah bekerja untuk penerbit majalah yang mendakwa peredaran diaudit jauh melebihi cetakan sebenar.)

Hasil dividen rendah semasa pada S&P 500 bukan hanya mengenai nama "pertumbuhan" berteknologi tinggi yang besar yang tidak membayar apa-apa, sama ada.

Contohnya, hasil pada separuh "nilai" yang lebih murah daripada S&P 500 bukanlah goncangan yang hebat. Ia kira-kira 2.7%, menurut data FactSet pada Nilai S&P 500 iShares
IVE,
-0.30%
DAN F.

Jangan kelirukan saham dengan bon

Ini sepatutnya ditulis pada nota Post-It dan melekat pada cermin bilik mandi sesiapa yang merancang untuk membeli banyak saham untuk pendapatan.

Saham, mewakili bahagian pemilikan syarikat, sama sekali berbeza daripada bon, yang merupakan IOU yang diterbitkan oleh kerajaan atau syarikat. Bon mempunyai kadar faedah tetap dan kuponnya dibayar terlebih dahulu, sebelum apa-apa pergi kepada pemegang saham, sekiranya berlaku muflis.

Akibatnya, bon cenderung menjadi jauh lebih rendah daripada saham.

Capai 2008 atau Mac 2020, apatah lagi 1929, dan saham dalam portfolio anda akan menjadi lautan dakwat merah.

Ya, pelabur bon telah mengalami nasib yang sama tahun ini, tetapi itu menceritakan kisahnya sendiri. Kami baru sahaja keluar daripada gelembung ikatan terbesar dalam sejarah. Bon membayar bupkis pada awal tahun, dan sejak itu telah dihapuskan oleh inflasi yang meroket. Ia merupakan kekalahan bon terbesar dalam rekod.

Jumlah kerugian untuk Indeks Bon Agregat Barclays
AGG,
-0.52%
tahun ini? Lebih kurang 13%.

Kerugian sedemikian dalam pasaran saham tidak akan dikira sebagai pasaran beruang. Mereka sering berlaku secara munasabah. Dalam kemerosotan yang paling teruk, S&P 500 atau yang setara dengannya boleh kehilangan separuh nilainya atau lebih.

Pada tahun 2008, pada tahap panik akibat krisis kewangan, Indeks Barclays turun hanya 12% daripada kemuncaknya.

Terdapat sebab untuk ini: Bukan sahaja semangat haiwan yang mudah dan panik di Wall Street, tetapi beberapa pemikiran rasional juga. Dalam kegawatan yang mendalam, dividen boleh dipotong. Atau, dalam banyak kes, syarikat hanya akan dapat menampung mereka dengan meminjam wang—merompak Peter untuk membayar Paul.

Pelabur yang mencari pendapatan dan mengenai hasil kecil di bawah 2% dalam S&P 500 mempunyai pilihan lain. Anda kini boleh memperoleh 5.7% stabil daripada bon korporat bertaraf “BAA”, bermakna IOU daripada syarikat dalam peringkat terendah penarafan gred pelaburan. Itu adalah hasil tertinggi sejak 2011. Ia masih tidak sepadan dengan inflasi semasa, tetapi ia lebih hampir. Anda boleh memperoleh hampir 4% setahun dalam Nota Perbendaharaan AS 5 tahun. Dan (seperti yang saya nyatakan sebelum ini) anda boleh mendapat pulangan inflasi yang terjamin ditambah 1.5% atau lebih dengan membeli bon TIPS keluaran kerajaan.

Berhati-hati untuk 'mencapai hasil'

Mencapai hasil dalam konteks ini hanya bermaksud membeli saham dengan hasil dividen teori tertinggi.

Warren Buffett memberi amaran terhadapnya, memanggilnya "bodoh" jika "sangat manusia."

Tetapi mendiang guru Wall Street Ray DeVoe meletakkannya yang terbaik. De Voe, kononnya, adalah yang pertama mencipta garis, "lebih banyak wang telah hilang untuk mencapai hasil daripada di mata pistol."

Saham yang mempunyai hasil dividen teori tertinggi berbuat demikian untuk alasan yang sangat baik: Wall Street tidak fikir dividen tersebut akan dibayar. Tidak sepenuhnya, mungkin tidak sama sekali, dan mungkin tidak secepat tarikh tamat seterusnya. Harga saham adalah murah berhubung dengan dividen yang sepatutnya kerana syarikat menghadapi masalah, atau berisiko sangat tinggi.

"Semakin tinggi dividen semakin kecil kemungkinan ia akan dibayar," lapor Lapthorne SG. Pengiraan beliau pada awal 1990-an menunjukkan bahawa pelabur biasanya meminjamkan cek terbesar dengan memiliki saham AS di tengah-tengah pek apabila ia menghasilkan hasil. Saham-saham yang kelihatan menjanjikan paling banyak akhirnya membayar, secara purata, sangat sedikit.

Tidak salah melabur dalam saham untuk pendapatan. Tetapi ia datang dengan risikonya sendiri.