Dagangan penyebaran kalendar panggilan ialah strategi perdagangan pilihan yang bertujuan untuk mendapat keuntungan daripada perubahan harga dari semasa ke semasa bagi dua kontrak opsyen dengan tarikh luput yang berbeza. Spread kalendar panggilan terbentuk apabila peniaga membeli atau menjual kontrak panggilan bertarikh lebih lama dan mengambil kedudukan bertentangan dalam kontrak bertarikh lebih pendek dengan harga mogok yang sama pada masa yang sama. Sebaran kalendar panggilan kadangkala dikenali sebagai sebaran masa atau sebaran mendatar. Keuntungan mereka timbul daripada pereputan masa relatif kedua-dua kontrak (atau perubahan harga) apabila hampir tamat tempoh.
Dalam artikel ini, kami memperkenalkan penyebaran kalendar panggilan dan menerangkan apabila menggunakan strategi itu mungkin berfaedah. Kami kemudian melindungi risiko strategi dan menunjukkan cara untuk berdagang spread mendatar merentas produk OKX yang berbeza. Mari pergi!
Apakah penyebaran kalendar panggilan?
Sebagai strategi perdagangan pilihan, adalah penting untuk memahami cara kontrak opsyen berfungsi sebelum meneruskan panduan ini atau cuba meletakkan penyebaran kalendar panggilan. Jika anda tidak biasa dengan perdagangan pilihan, lihat panduan khusus ini.
Dagangan tebaran kalendar panggilan ialah pembelian dan penjualan serentak kuantiti yang sama kontrak opsyen panggilan dengan aset asas yang sama, harga mogok yang sama tetapi tarikh luput yang berbeza. Apabila membeli spread kalendar panggilan, peniaga akan menjual kontrak panggilan jangka pendek dan membeli kontrak jangka panjang. Apabila menjual spread kalendar panggilan, peniaga akan membeli kontrak pilihan jangka pendek dan menjual kontrak jangka panjang. Kedua-dua belian dan penjualan sebaran panggilan mendatar mencipta kedudukan "neutral pasaran".
Apabila membeli atau menjual spread kalendar panggilan, peniaga membayar harga tanda untuk kontrak lama (dibeli) tetapi menerima harga tanda untuk kontrak pendek (dijual). Perbezaan antara kedua-dua harga ialah kos untuk memasuki perdagangan — juga dikenali sebagai "debit."
Strategi ini berkisar pada konsep "pereputan masa." Harga kontrak opsyen dipengaruhi oleh tempoh tempohnya. Premium kontrak jangka pendek biasanya akan lebih rendah daripada kontrak jangka panjang kerana kontrak kedua mempunyai tetingkap yang lebih panjang di mana harga boleh bergerak ke dalam wang.
Apabila kontrak opsyen semakin hampir tamat, harga tanda opsyen keluar wang berkurangan disebabkan oleh kemungkinan keuntungan yang semakin berkurangan untuk pembelinya. Apabila membeli spread mendatar, harga semerta pada tamat kontrak jangka terdekat adalah idealnya berada pada atau di bawah harga mogok, bermakna ia tamat tempoh tidak bernilai. Peniaga kemudian boleh menjual kontrak jangka panjang atau membiarkannya terbuka dengan harapan kenaikan harga, yang berpotensi menghasilkan keuntungan. Perkara sebaliknya berlaku apabila menjual spread kalendar panggilan.
Ciri-ciri utama perdagangan penyebaran kalendar panggilan ialah:
- Mesti terdiri daripada dua jawatan dan hanya dua jawatan
- Jawatan mesti berkongsi aset asas yang sama
- Kaki mestilah bertentangan (iaitu, membeli satu dan menjual yang lain), tetapi kedua-duanya mestilah pilihan panggilan
- Strateginya adalah neutral pasaran
- Kontrak mesti mempunyai tarikh luput yang berbeza
- Kedua-dua kaki spread mestilah kuantiti yang sama
- Kedua-dua kaki mesti mempunyai harga strike yang sama
Contoh penyebaran kalendar panggilan
Untuk memahami lebih lanjut cara membeli hamparan kalendar panggilan berfungsi, mari pertimbangkan strategi dengan beberapa hasil yang berbeza.
Ia adalah awal Julai, dan BTC harga spot ialah 20,000 USDT. Peniaga membeli 14 Ogos BTC opsyen panggilan dengan harga mogok 20,000 USDT. Harga tanda untuk kontrak ini ialah 500 USDT. Pada masa yang sama, peniaga menjual pilihan panggilan BTC 14 Julai dengan harga mogok 20,000 USDT. Harga tanda untuk kontrak ini ialah 200 USDT.
Pedagang membelanjakan 500 USDT dan menerima 200 USDT, bermakna kedua-dua kaki itu menelan belanja sebanyak 300 USDT untuk masuk.
Senario 1
Pada 14 Julai, harga spot BTC kini ialah 15,000 USDT. Kontrak jangka pendek tamat tempoh tidak bernilai kerana pembelinya tidak akan memilih untuk melaksanakan kontrak untuk membeli BTC pada 5,000 USDT melebihi harga pasaran semasa.
Sementara itu, kontrak 14 Ogos hampir pasti bernilai kurang daripada harga tanda asal. Ia mungkin masih mempunyai nilai kerana terdapat kemungkinan bahawa pada bulan hadapan, harga BTC akan kembali kepada 20,000 USDT atau lebih.
Jika peniaga memilih, mereka boleh menjual kontrak untuk harga tanda semasanya. Katakan harga tanda semasa ialah 100 USDT. Jika mereka keluar dari kedudukan mereka, mereka akan menerima 100 USDT, mengakibatkan jumlah kerugian untuk dagangan sebanyak 200 USDT. Kontrak itu juga mungkin berdagang 0 USDT, menjadikan kerugian mereka sebagai jumlah kos perdagangan asal dan tidak lebih.
Sebagai alternatif, mereka boleh membiarkan kedudukan terbuka dengan harapan bahawa harga BTC meningkat, yang akan meningkatkan harga tanda pilihan panggilan Ogos, yang berpotensi menghasilkan keuntungan (atau sekurang-kurangnya kerugian keseluruhan yang lebih kecil). Jika kontrak tamat tidak bernilai pada pertengahan bulan Ogos, jumlah kerugian mereka masih hanya kos dagangan asal (300 USDT).
Senario 2
Pada 14 Julai, harga spot BTC ialah 25,000 USDT. Kontrak jangka pendek mempunyai harga tanda yang jauh lebih tinggi (pilihan untuk membeli BTC pada 5,000 USDT di bawah harga pasaran jelas menarik). Pada tamat tempoh, harga tanda adalah betul-betul perbezaan antara harga spot dan harga mogok — 5,000 USDT.
Walau bagaimanapun, panggilan bertarikh lebih lama mempunyai harga tanda yang lebih tinggi kerana, sepanjang bulan depan, harga BTC mungkin terus meningkat. Katakan harga tandanya kini ialah 6,500 USDT.
Jika peniaga menutup kedua-dua kedudukan pada ketika ini, mereka akan membelanjakan 5,000 USDT untuk membeli balik panggilan jangka terdekat, dan mereka akan menerima 6,500 USDT untuk menjual pilihan bertarikh lebih lama. Hasil bersih ialah keuntungan 1,500 USDT. Pedagang pada mulanya membelanjakan 300 USDT untuk membuka kedudukan dan menerima 1,500 USDT apabila ditutup. Oleh itu, keuntungan keseluruhan mereka ialah 1,200 USDT.
Jika mereka membiarkan pilihan bertarikh lebih lama terbuka, keuntungan mereka mungkin meningkat jika harga spot BTC terus meningkat. Walau bagaimanapun, harga boleh diterbalikkan supaya panggilan tidak lagi dalam wang. Ini membawa risiko yang lebih besar kerana kerugian maksimum mereka ialah 5,000 USDT daripada menutup panggilan jangka terdekat serta kos untuk membuka kedua-dua bahagian penyebaran panggilan kalendar — sejumlah 5,300 USDT.
Senario 3
Pada 14 Julai, harga spot BTC masih pada 20,000 USDT. Kontrak jangka pendek tamat tempoh tidak bernilai kerana tidak ada gunanya melaksanakan kontrak untuk membeli BTC tepat pada harga spot. Walau bagaimanapun, panggilan jangka panjang kini mungkin mempunyai harga tanda yang jauh lebih tinggi sebanyak 1,000 USDT kerana terdapat peluang yang munasabah bahawa harga spot akan naik ke atas pada bulan hadapan, dan harga BTC tidak perlu meningkat banyak untuk meletakkan kontrak ke dalam wang itu.
Dengan panggilan jangka pendek tamat tempoh tidak bernilai, jika peniaga memilih untuk keluar daripada kontrak jangka panjang di sini, mereka akan menerima 1,000 USDT untuk menjual panggilan tersebut. Ini akan menghasilkan keuntungan bersih sebanyak 700 USDT kerana perdagangan awal menelan belanja 300 USDT, dan penjualan kontrak jangka panjang menghasilkan keuntungan 1,000 USDT. Sekali lagi, mereka boleh membiarkan panggilan jangka panjang terbuka, berpotensi meningkatkan keuntungan mereka jika harga meningkat, atau mengakibatkan kerugian maksimum 300 USDT yang dibelanjakan untuk membuka kedudukan jika harga BTC menurun.
Mengapa berdagang penyebaran kalendar panggilan?
Spread kalendar panggilan popular kerana ia menawarkan cara untuk mengehadkan risiko dalam pasaran sambil mendapat manfaat daripada peningkatan yang berpotensi tanpa had. Jika kedua-dua kontrak tamat tempoh tidak bernilai, kerugian maksimum ialah debit yang dibayar untuk memasuki perdagangan.
Sementara itu, kemerosotan harga relatif yang lebih perlahan bagi panggilan jangka panjang menyediakan cara untuk mengaut keuntungan walaupun ketika pasaran kekal tidak berubah. Jika harga meningkat sepanjang kontrak jangka panjang, potensi keuntungan juga berkembang manakala risiko kekal terhad kepada debit — dengan syarat peniaga menutup kontrak jangka panjang pada tamat tempoh terdekat.
Strategi ini juga menarik apabila turun naik harga asas adalah rendah. Dengan turun naik harga yang rendah, perbezaan antara harga tanda jangka dekat dan jangka panjang akan menjadi sempit, bermakna debit (atau kos untuk memasuki dagangan) akan menjadi rendah.
Dalam pasaran mata wang kripto yang lazimnya tidak menentu, terdapat kemungkinan besar bahawa turun naik akan meningkat, yang akan memberi kesan yang terlalu besar pada harga tanda kontrak jangka panjang. Harga tanda pilihan biasanya meningkat semasa tempoh turun naik yang meningkat kerana peluang mereka akan tamat tempoh dalam wang juga meningkat apabila harga bergerak lebih pantas dalam tempoh yang singkat. Ringkasnya, pembeli sanggup membayar lebih untuk panggilan, dan penjual menuntut premium yang lebih tinggi untuk mengambil kira risiko yang lebih tinggi yang mereka tanggung.
Risiko penyebaran kalendar panggilan
Apabila kedua-dua bahagian spread kalendar dimasukkan secara serentak, dan peniaga menutup panggilan jangka panjang pada tamat tempoh terdekat, risiko strategi terhad kepada kos debit. Walau bagaimanapun, jika peniaga tidak menjual panggilan jangka panjang pada tamat tempoh terdekat, terdapat senario di mana kerugian boleh melampaui debit.
Jika kita mempertimbangkan contoh di atas sekali lagi dengan harga spot BTC pada 40,000 USDT pada tarikh luput 14 Julai, kerugian pedagang apabila menutup kedudukan jangka terdekat ialah 20,000 USDT. Jika mereka memilih untuk tidak menutup kontrak jangka panjang serta-merta, penurunan harga secara tiba-tiba boleh menyebabkan panggilan jangka panjang mereka keluar daripada wang, bermakna mereka mungkin tidak dapat menjualnya untuk memulihkan kerugian yang ditanggung oleh kontrak jangka pendek. Memandangkan harga aset mempunyai potensi peningkatan tanpa had, kerugian ini juga tidak terhad dari segi teknikal. Walau bagaimanapun, risiko ini dikurangkan dengan menjual kontrak jangka panjang serta-merta pada tamat tempoh terdekat.
Risiko pelaksanaan juga merupakan faktor apabila berdagang mana-mana strategi berbilang kaki. Jika cuba membuat dua dagangan serentak secara manual, ada kemungkinan satu kaki mengisi pada harga yang anda inginkan dan yang kedua tidak. Ini amat berisiko apabila menjual kontrak opsyen, yang diperlukan untuk memasukkan penyebaran kalendar panggilan. Memandangkan menjual panggilan telanjang mempunyai potensi penurunan yang tidak terhad untuk peniaga, kami tidak mengesyorkan anda mencuba melakukannya secara manual. Nasib baik, OKX menyediakan pelbagai alatan — seperti kami platform dagangan blok yang canggih — untuk memastikan risiko pelaksanaan dielakkan sepenuhnya.
Bermula dengan penyebaran kalendar panggilan pada OKX
OKX menyediakan pelbagai alat untuk berdagang strategi berbilang pilihan, termasuk penyebaran kalendar panggilan. Kami akan menambah ciri tambahan untuk menggunakan pilihan menyebarkan dagangan dengan cepat dan mudah sepanjang minggu dan bulan akan datang. Seperti yang kami lakukan, kami akan memperincikannya dalam tutorial ini.
Walaupun anda boleh memasukkan spread kalendar panggilan secara manual, kami tidak mengesyorkan peniaga yang tidak berpengalaman mencubanya. Isu utama dengan berbuat demikian ialah risiko pelaksanaan. Jika hanya satu bahagian perdagangan mengisi, kedudukan itu tidak neutral pasaran. Ini amat berisiko jika hanya bahagian pendek spread kalendar panggilan anda dilaksanakan kerana kerugian berkemungkinan tidak terhingga apabila menjual kontrak opsyen.
Perdagangan blok
Platform dagangan blok OKX yang berkuasa menyediakan pelbagai strategi yang telah ditetapkan, membolehkan anda memasuki berbilang kedudukan berbilang kaki sambil mengelakkan risiko pelaksanaan.
Kami telah menyediakan satu panduan yang luas untuk memulakan perdagangan blok. Jika anda baru menggunakan ciri ini, kami mengesyorkan anda memulakan dengan tutorial itu untuk membiasakan diri anda dengan platform dan fungsinya.
Untuk menyediakan sebaran kalendar panggilan, pilih kripto asas yang anda ingin berdagang menggunakan menu yang diserlahkan daripada bahagian "Strategi yang dipratentukan". Seterusnya, klik kalendar dan kemudian Sebaran Kalendar Panggilan.
Dua kaki perdagangan opsyen panggilan akan muncul dalam RFQ Builder. Mula-mula, pilih harga tamat dan harga strike setiap kaki. Kemudian, masukkan jumlah yang anda ingin berdagang. Anda juga boleh menukar sama ada kaki adalah beli atau jual menggunakan hijau B dan merah S butang.
Dalam contoh di atas, kami meminta sebut harga untuk panggilan BTCUSD 221230 dan panggilan BTCUSD 220930, setiap satu dengan harga mogok $25,000. Kami membeli spread, jadi kami akan menjual dalam tempoh terdekat dan membeli kontrak bertarikh lebih lama.
Seterusnya, pilih rakan niaga yang dikehendaki dari mana anda ingin menerima sebut harga.
Selepas anda menyemak semua butiran perdagangan anda, klik Hantar RFQ.
Di Papan RFQ, anda akan melihat petikan daripada rakan niaga yang anda pilih di bawah lajur "Bida" dan "Tanya". Angka yang ditunjukkan ialah perbezaan harga untuk membeli dan menjual instrumen pilihan anda. Masa penciptaan, masa yang tinggal sebelum sebut harga anda tamat, status dan kuantiti kedudukan dan rakan niaga yang membuat sebut harga juga ditunjukkan.
Klik Beli untuk membeli spread atau menjual untuk menjual spread.
Semak butiran perdagangan anda pada tetingkap pengesahan. Kemudian, klik Sahkan Beli or Sahkan Jual. Jika anda perlu membuat sebarang perubahan pada pesanan anda, klik Batal.
Keindahan platform dagangan blok OKX ialah kedua-dua kaki akan diisi serentak, menghapuskan sebarang potensi risiko pelaksanaan.
Selepas menyelesaikan perdagangan anda, kedudukan anda akan muncul di bahagian bawah Papan RFQ dalam bahagian "Sejarah". Ia akan kekal di sana selama satu minggu, selepas itu anda boleh mencarinya dengan mengklik lihat lebih banyak.
Sebaran kalendar panggilan ialah strategi berbilang kaki yang memerlukan tindakan bagi pihak anda selepas membuat pesanan anda. Anda mungkin ingin keluar dari mana-mana kedudukan sebelum atau pada tamat kontrak jangka terdekat. Untuk berbuat demikian, cari kedudukan terbuka anda dalam bahagian sejarah perdagangan "Dagangan Margin." Anda kemudiannya boleh menutup sama ada kedudukan dengan had atau pesanan pasaran — semoga mendapat keuntungan!
Keuntungan daripada penyebaran kalendar panggilan pada OKX
Sebaran kalendar panggilan ialah strategi dagangan yang berkuasa yang membolehkan anda memanfaatkan pengurangan harga semula jadi kontrak opsyen apabila hampir tamat tempoh. Dengan mengambil kedudukan bertentangan dalam pasaran yang sama, anda boleh mengurus risiko dengan mudah sambil masih berpotensi untuk memanfaatkan sepenuhnya turun naik harga crypto yang terkenal. Apabila diurus dengan betul, kelemahan anda terhad kepada debit sahaja, dan jika pasaran bergerak dengan baik, anda boleh mengunci pulangan luar biasa. Seperti yang ditunjukkan oleh contoh kami, anda juga boleh untung apabila pasaran hampir tidak bergerak sama sekali.
Walaupun sesetengah peniaga takut dengan strategi perdagangan pilihan berbilang kaki, seperti yang anda lihat, ia tidak terlalu rumit. Dengan alat dan ciri OKX yang berkuasa — seperti canggih kami platform dagangan blok — anda boleh berdagang strategi penyebaran kalendar panggilan yang berpotensi menguntungkan dengan risiko pelaksanaan sifar. Permainan dihidupkan!
Sumber: https://www.okx.com/academy/en/call-calendar-spread-explained