Carvana berkongsi tangki kerana kebimbangan kebankrapan berkembang untuk peruncit kereta terpakai

Saham Carvana menjunam lebih daripada 40% pada dagangan pagi Rabu selepas pemiutang terbesar peruncit kereta terpakai dalam talian menandatangani perjanjian yang mengikat mereka untuk bertindak bersama dalam rundingan dengan syarikat itu.

Perjanjian itu, seperti yang pertama kali dilaporkan oleh Bloomberg, termasuk pemiutang seperti Apollo Global Management dan Pacific Investment Management yang memegang kira-kira $4 bilion hutang tidak bercagar Carvana, atau kira-kira 70% daripada jumlah terkumpul. Perjanjian itu akan berlangsung sekurang-kurangnya tiga bulan.

Perjanjian pemiutang sedemikian dilihat sebagai satu cara untuk menyelaraskan rundingan mengenai pembiayaan baharu atau penstrukturan semula hutang. Mereka telah membantu dalam mencegah pergaduhan pemiutang yang telah merumitkan penyusunan semula hutang lain dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Seseorang yang mempunyai pengetahuan tentang situasi yang tidak diberi kuasa untuk bercakap secara terbuka mengenai perkara itu mengesahkan butiran perjanjian pada hari Rabu kepada CNBC. Mereka meremehkan perjanjian itu menandakan sebarang peningkatan kebimbangan untuk muflis, memetik landasan mudah tunai syarikat yang bermakna.

Berikutan perjanjian pemiutang, penganalisis Wedbush Seth Basham kata Rabu bahawa kebankrapan menjadi lebih berkemungkinan bagi Carvana dan menurunkan taraf sahamnya kepada prestasi rendah daripada neutral dan mengurangkan sasaran harganya kepada $1 daripada $9 sesaham.

JPMorgan berkata pada hari Rabu bahawa perjanjian pemiutang memberi isyarat bahawa Carvana "mungkin telah memulakan rundingan penstrukturan semula hutang dengan pemegang bon" tetapi "kemungkinan Ch. 11 pemfailan nampaknya rendah.”

"Kami percaya CVNA mempunyai kusyen yang mencukupi melalui revolver jangka pendek untuk dilalui sehingga akhir 2023, dan kemelesetan yang teruk boleh mempercepatkan ini sebanyak 1-2 suku," kata Rajat Gupta dalam nota pelabur.

Carvana tidak segera menjawab untuk mendapatkan komen. Pimco dan Apollo enggan mengulas.

Dagangan saham Carvana dihentikan seketika pagi Rabu selepas saham jatuh di bawah $5 sesaham buat kali pertama sejak syarikat itu diumumkan pada 2017. Saham jatuh di bawah $4 sesaham selepas pemberhentian itu ditarik balik. Saham Carvana telah menjunam kira-kira 97% tahun ini selepas mencapai paras tertinggi harian sepanjang masa sebanyak $376.83 sesaham pada 10 Ogos 2021.

Carvana telah menerima banyak penurunan taraf penganalisis sejak syarikat itu melaporkan pendapatan suku ketiga yang mengecewakan bulan lepas dan memberikan pandangan yang suram.

Syarikat itu berkembang dengan pesat semasa pandemik koronavirus, apabila pembeli beralih kepada pembelian dalam talian dan bukannya melawat pengedar, dengan janji penjualan dan pembelian kenderaan terpakai tanpa kerumitan di rumah pelanggan.

Tetapi Carvana tidak mempunyai kenderaan yang mencukupi untuk memenuhi lonjakan permintaan pengguna atau kemudahan dan pekerja untuk memproses kenderaan yang ada dalam stok. Itu menyebabkan Carvana membeli ADESA dan sejumlah rekod kenderaan di tengah-tengah harga melangit apabila permintaan semakin perlahan di tengah-tengah kenaikan kadar faedah dan kebimbangan kemelesetan.

Carvana telah berulang kali meminjam wang untuk menampung kerugian dan inisiatif pertumbuhannya, termasuk pemerolehan $2.2 bilion semua tunai awal tahun ini perniagaan lelongan fizikal AS Adesa daripada KAR Global.

Minggu lalu, Bank of America menurunkan Carvana kepada neutral, mengatakan bahawa syarikat amat memerlukan lebih banyak kecairan kerana ia bergelut untuk menjadi menguntungkan. Penganalisis Nat Schindler berkata syarikat itu "kemungkinan kehabisan wang tunai menjelang akhir 2023. Belum ada tanda-tanda kemasukan tunai yang berpotensi." 

Dan bulan lepas, Morgan Stanley menarik ratingnya dan sasaran harga bagi saham tersebut. Penganalisis Adam Jonas menyebut kemerosotan dalam pasaran kereta terpakai, hutang syarikat dan persekitaran pembiayaan yang tidak menentu untuk perubahan itu. Beliau juga berkata saham syarikat itu boleh bernilai serendah $1.

- CNBC Michael Bloom menyumbang kepada laporan ini.