Saham Carvana Boleh Menjadi Sasaran Belian 'Lebih Menarik', Tetapi Bukan Sekadar Lagi, Kata Oppenheimer

Untuk mengelakkan sebarang bidaan pengambilalihan yang bermusuhan, pada hari Selasa Carvana (NYSE:CVNA) mengumumkan ia telah menelan apa yang disebut sebagai "pil racun."

Pengedar kereta terpakai melaksanakan pelan pemeliharaan aset cukai bertujuan untuk melindungi nilai pemegang saham jangka panjang dengan memelihara ketersediaan kerugian operasi bersih (NOL) syarikat. NOL membolehkan perniagaan menukar kerugian dari satu tahun dan menolaknya daripada keuntungan tahun hadapan untuk mengurangkan pendapatan boleh cukai mereka.

Syarikat itu berkata keupayaannya untuk menggunakan NOL akan "sangat terhad jika 5% pemegang sahamnya meningkatkan pemilikan mereka." Oleh itu, pelan itu bertindak sebagai penghalang untuk pemerolehan 4.9% atau lebih saham biasa kelas Anya.

Boleh dikatakan Carvana kini melihat rekod kerugian operasinya sebagai salah satu asetnya yang paling berharga kerana betapa teruknya perniagaan itu telah merosot. Sebuah syarikat yang ingin memperoleh Carvana boleh berbuat demikian kerana ia akan menjimatkan wang yang mencukupi melalui NOL untuk menjadikan pemerolehan itu bermanfaat. Perniagaan kemudiannya boleh menggunakan NOL untuk bertindak sebagai kaunter kepada pembayaran cukai masa hadapan.

Penganalisis Oppenheimer Brian Nagel menyatakan bahawa walaupun pelan itu kelihatan "sebahagian besarnya standard," ia adalah peringatan selanjutnya tentang "perjuangan asas yang berterusan di syarikat dan harga saham yang kini kelihatan tertekan." Saham-saham itu meningkat sebanyak 30% tahun setakat ini tetapi ia kelihatan lebih seperti hasil daripada tekanan pendek dan datang daripada kerugian 98% tahun lepas.

“Bagi kami,” penganalisis 5 bintang itu seterusnya berkata, “bahasa dalam keluaran menunjukkan bahawa lembaga pengarah memberikan lebih mencabar tawaran yang tidak diminta untuk rantaian, tetapi juga membenarkan potensi untuk beberapa jenis yang lebih mesra atau pembelian syarikat yang dipersetujui, pada satu ketika. Kami tidak melihat sebarang jenis bawa pulang di CVNA akan berlaku. Walaupun begitu, memandangkan aset asas yang ketara, termasuk NOL yang besar, kami percaya bahawa apabila dinamik asas dalam pasaran kereta terpakai semakin kukuh, CVNA boleh menjadi lebih menarik untuk calon pembeli, termasuk pembeli strategik atau kewangan."

Kisah berterusan

Buat masa ini, Nagel kekal di luar dengan penilaian Perform (iaitu, Neutral) dan tiada sasaran harga tetap dalam fikiran. (Untuk melihat rekod prestasi Nagel, tekan di sini)

Kebanyakan bersetuju dengan pendirian Nagel; berdasarkan 16 Pegangan lwn. 1 Beli dan 2 Jualan, konsensus penganalisis menilai saham itu Pegangan. Walau bagaimanapun, nampaknya ada yang merasakan saham tersebut masih di bawah nilai; pada $9.79, ramalan memerlukan pulangan 12 bulan sebanyak 59%. (Lihat Ramalan saham Carvana)

Langgan hari ini kepada Surat berita Pelabur Pintar dan tidak pernah terlepas Pilihan Penganalisis Teratas lagi.

Penafian: Pendapat yang dinyatakan dalam artikel ini adalah pendapat penganalisis utama. Kandungan tersebut dimaksudkan untuk digunakan untuk tujuan maklumat sahaja. Adalah sangat penting untuk membuat analisis anda sendiri sebelum membuat pelaburan.