(Bloomberg) — Kejatuhan harga saham Carvana Co. yang menakjubkan membawa kesakitan kepada ramai pelabur, tetapi satu kumpulan elit di Wall Street merasakannya secara akut — dana lindung nilai.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Pengedar kereta terpakai dalam talian, yang menyaksikan sahamnya jatuh 97% dalam tempoh 12 bulan yang lalu, telah dianggap sebagai dana lindung nilai sayang, dan atas sebab yang baik. Secara kolektif, dana yang diuruskan secara aktif ini masih memiliki lebih daripada satu perempat daripada saham syarikat itu, menurut data Bloomberg.
Nasib Carvana yang merudum mewakili hanya satu daripada banyak pelaburan pertumbuhan yang tersilap untuk dana lindung nilai tahun ini, memberikan para pelabur gambaran yang jarang berlaku tentang bagaimana keadaan firma yang dipegang rapat semasa penjualan pasaran yang sengit. Namun begitu, besarnya kekalahan Carvana menonjol, mengancam untuk meletakkan penyok yang besar dalam penilaian portfolio mereka.
"Syarikat itu membakar aliran tunai pada kadar yang membimbangkan walaupun sebelum harga kereta terpakai mula menurun," kata Ivana Delevska, ketua pegawai pelaburan di SPEAR Invest. “Kini dengan pasaran asas mereka merosot, Carvana menghadapi isu kecairan dan akan memerlukan penstrukturan semula kunci kira-kira yang ketara.”
Ada yang telah memilih untuk mengurangkan kerugian mereka dan keluar. Awal tahun ini, Tiger Global Management dan D1 Capital Partners telah menjamin syarikat itu. Sejak pengeluaran D1 yang didedahkan pada bulan Mei, saham telah merosot kira-kira 80%.
Saham Carvana ditutup turun 1.9% pada $7.97 di New York pada hari Jumaat. Paras tertinggi penutupan sepanjang masa disentuh pada Ogos tahun lepas ialah $370.10.
Kira-kira 15 bulan lalu, kejatuhan Carvana adalah sukar untuk diramalkan. Syarikat itu, yang teknologinya membolehkan orang ramai membeli kereta terpakai mereka dari keselesaan sofa mereka, adalah pemenang pandemik. Pelabur mengalir dengan wang tunai bergegas ke saham dan idea yang memudahkan untuk menjalankan perniagaan tanpa perlu keluar dari rumah.
Tetapi jadual berubah tahun ini, dengan kecairan semakin ketat, inflasi melambung tinggi dan Rizab Persekutuan secara agresif menaikkan kadar faedah, saham perniagaan yang tidak menguntungkan telah mendapat pukulan terbesar. Pelabur kini mencari kestabilan dan nilai dalam menghadapi kemelesetan yang menjulang dan telah cepat mengelak saham pertumbuhan. Bagi Carvana, realiti perniagaannya juga telah berubah secara drastik.
Semasa pandemik, harga kereta terpakai meningkat ke paras stratosfera apabila pengeluaran kenderaan baharu terhenti disebabkan masalah bekalan. Tahun ini, harga mula turun dengan cepat apabila kekurangan berkurangan, memberi tekanan pada margin Carvana. Pada masa yang sama, permintaan telah reda dengan pengguna semakin terhimpit oleh inflasi yang tinggi dan kadar kenaikan.
Awal bulan ini Carvana melaporkan keputusan suku ketiga yang meleset daripada jangkaan penganalisis. Ketua Pegawai Eksekutif Ernie Garcia berkata bahawa "kereta adalah sangat mahal, dan ia sangat sensitif terhadap kadar faedah."
Penganalisis Wall Street, yang juga telah mula membunyikan penggera, melihat sedikit harapan untuk pemulihan yang cepat.
Penganalisis JPMorgan Rajat Gupta berkata tiada sebab untuk membeli saham Caravana berkadar neutral buat masa ini. “Walaupun ketika industri berada di bawah, kami tidak melihat pemulihan berbentuk V dalam industri, terutamanya memandangkan dinamik bekalan yang mencabar dalam jangka sederhana untuk kereta berusia satu hingga lima tahun dan risiko ekuiti negatif, bersama-sama dengan beban hutang Carvana yang semakin meningkat. ,” tulisnya dalam nota bertarikh 22 Nov.
Spruce House Investment Management LLC, FPR Partners LLC, 683 Capital Management LLC, Point72 Asset Management LP dan KPS Global Asset Management UK Ltd ialah dana lindung nilai dengan kedudukan terbesar dalam syarikat itu pada 30 September, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
(Mengemas kini pergerakan saham dalam perenggan keenam.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/carvana-stock-causing-pain-hedge-162531510.html