Tunai adalah raja sekali lagi kerana pengurus wang tidak tergesa-gesa untuk menerima risiko dengan menaikkan kadar Fed

(Klik disini untuk melanggan surat berita Delivering Alpha.)

Tunai, salah satu sudut pasaran yang paling dibenci selama bertahun-tahun, mendapat kasih sayang baharu daripada pengurus wang kerana komitmen teguh Rizab Persekutuan untuk kenaikan kadar menjejaskan hampir setiap kelas aset lain.

Dana pasaran wang global menyaksikan aliran masuk $89 bilion untuk minggu yang berakhir pada 7 Oktober, suntikan mingguan terbesar kepada tunai sejak April 2020, menurut data daripada meja dagangan Goldman Sachs. Sementara itu, pengurus dana bersama juga memegang rekod jumlah tunai, kata data itu.

Pengurus aset tergesa-gesa untuk mengetepikan kerana mereka menjangkakan langkah yang lebih buruk untuk aset berisiko di tengah-tengah perjuangan inflasi Fed. Dana pasaran wang juga menghasilkan pulangan yang lebih baik daripada tahun-tahun sebelumnya selepas hasil Perbendaharaan dinaikkan oleh kenaikan kadar.

Pelabur jutawan Ray Dalio baru-baru ini berkata dia telah berubah fikiran tentang kepercayaannya yang telah lama dipegang bahawa wang tunai adalah sampah. Paul Tudor Jones juga mengulangi sentimen itu, melihat nilai untuk tunai walaupun dalam menghadapi inflasi yang melonjak

“Saya rasa dia 100% betul. Itulah jenis buku permainan yang kita hadapi pada bahagian kitaran ini apabila bank pusat secara agresif cuba menyerang inflasi di seluruh dunia,” kata Jones pada CNBC's "Kotak Squawk” awal minggu ini. “Anda pasti mahu memihak kepada wang tunai.”

Kesetaraan tunai adalah satu-satunya kelas aset utama yang meningkat pada suku ketiga dengan pulangan 0.5%, mengatasi inflasi buat kali pertama pada asas suku tahunan sejak suku kedua 2020, menurut Bank of America. The S & P 500 mengalami kerugian 5% untuk tempoh tersebut, menandakan suku ketiga terburuk sejak 2015.

Ramai di Wall Street percaya bahawa tindakan berani Fed boleh menyebabkan ekonomi ke arah kemelesetan. Bank pusat mengetatkan dasar monetari pada kadar paling agresif sejak 1980-an. 

“Ia adalah satu set keadaan yang menyedihkan yang pernah saya lihat sepanjang kerjaya saya,” kata James Rasteh, CIO aktivis dan dana lindung nilai yang didorong oleh peristiwa Coast Capital. "The Fed mencipta kemerosotan dan kini nampaknya mereka mencipta kemerosotan... Banyak pemacu inflasi adalah berstruktur, dan oleh itu tidak responsif kepada kadar faedah."

Rasteh berkata dana lindung nilainya yang berpangkalan di New York "memperuntukkan modal dengan berhati-hati dan dengan sangat berhati-hati." Dana Coast's Engaged meningkat 7.6% tahun setakat ini kerana mereka mengambil nama nilai yang tidak disukai di Eropah, menurut seseorang yang biasa dengan pulangan itu.