(Bloomberg) — Buat pertama kali dalam lebih dua dekad, beberapa sekuriti paling bebas risiko di dunia memberikan pembayaran yang lebih besar daripada portfolio saham dan bon 60/40.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Hasil pada bil Perbendaharaan AS enam bulan meningkat setinggi 5.14% pada hari Selasa, paling banyak sejak 2007. Itu mendorongnya melebihi hasil 5.07% pada campuran klasik ekuiti AS dan sekuriti pendapatan tetap buat kali pertama sejak 2001, berdasarkan pada purata wajaran hasil pendapatan Indeks S&P 500 dan Indeks Bloomberg USAgg bon.
Peralihan itu menggariskan betapa pengetatan monetari Federal Reserve yang paling agresif sejak 1980-an telah menaikkan dunia pelaburan dengan terus meningkatkan kadar faedah "bebas risiko" — seperti yang terdapat pada Perbendaharaan jangka pendek — yang digunakan sebagai garis dasar di dunia. pasaran kewangan.
Lonjakan mendadak dalam pembayaran tersebut telah mengurangkan insentif bagi pelabur untuk mengambil risiko, menandakan rehat daripada era pasca krisis kewangan apabila kadar faedah yang rendah secara berterusan mendorong pelabur ke dalam pelaburan yang semakin spekulatif untuk menjana pulangan yang lebih besar. Sekuriti jangka pendek sedemikian biasanya dirujuk sebagai tunai dalam istilah pelaburan.
"Selepas tempoh 15 tahun yang sering ditakrifkan oleh kos yang tinggi untuk memegang tunai dan tidak mengambil bahagian dalam pasaran, dasar hawkish memberi ganjaran berhati-hati," kata pakar strategi Morgan Stanley yang diketuai oleh Andrew Sheets dalam nota kepada pelanggan.
Hasil bagi bil enam bulan meningkat melebihi 5% pada 14 Februari, menjadikannya kewajipan kerajaan AS pertama untuk mencapai ambang itu dalam tempoh 16 tahun. Hasil itu lebih tinggi sedikit berbanding bil 4 bulan dan satu tahun, mencerminkan risiko pertelingkahan politik terhadap had hutang persekutuan apabila tiba masanya.
Hasil 60/40 juga telah meningkat sejak saham turun dan hasil Perbendaharaan meningkat, tetapi tidak secepat T-bils. Bil enam bulan melonjak 4.5 mata peratusan sepanjang tahun lalu, menghasilkan 1.25 mata peratusan lebih daripada nota 10 tahun.
Kadar tinggi pada Perbendaharaan jangka pendek menimbulkan riak yang luas dalam pasaran kewangan, menurut Helaian. Ia telah mengurangkan insentif bagi pelabur biasa untuk mengambil lebih banyak risiko dan meningkatkan kos bagi mereka yang menggunakan leverage - atau meminjam wang - untuk meningkatkan pulangan. Beliau berkata ia juga telah mengurangkan hasil yang dilindung nilai mata wang untuk pelabur asing dan menjadikannya lebih mahal untuk menggunakan pilihan untuk bertaruh pada saham yang lebih tinggi.
Melabur dalam saham dan bon juga mencabar baru-baru ini. Selepas permulaan tahun yang kukuh, portfolio 60/40 telah melepaskan sebahagian besar keuntungannya sejak rentetan data ekonomi dan inflasi yang kukuh mendorong pelabur untuk bertaruh pada puncak yang lebih tinggi kepada kadar dasar Fed. Itu mencetuskan penjualan serentak dalam saham dan bon bulan ini. Strategi 60/40 telah kembali 2.7% tahun ini, selepas jatuh 17% pada 2022 dalam penurunan terbesar sejak 2008, menurut indeks Bloomberg.
–Dengan bantuan daripada Alexandra Harris dan Vildana Hajric.
(Kemas kini dengan hasil 10 tahun dalam perenggan ketujuh.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/cash-pays-more-60-40-164530230.html