Cathie Wood Memberi Amaran Fed Telah Membuat 'Kesilapan Serius' Apabila Penyongsangan Keluk Hasil Meningkat—Inilah Sebab Beberapa Pakar Tidak Setuju

Baris atas

Pemilih saham berprofil tinggi Cathie Wood, ketua pengurus aset Ark Invest, pada hari Rabu meletakkan rancangan agresif Rizab Persekutuan untuk memerangi inflasi, menyertai beberapa pakar dalam berhujah akibat daripada kenaikan kadar faedah bank pusat akhirnya boleh mengatasi faedah-tetapi yang lain memberi amaran tentang risiko yang bertentangan.

Fakta Utama

Dalam satu siri pagi Rabu tweet, Wood, yang telah mengkritik kenaikan kadar faedah Fed sebelum, berkata pasaran bon "nampaknya memberi isyarat bahawa Fed sedang membuat kesilapan yang serius," kerana hasil pada Perbendaharaan 10 tahun jatuh 80 mata asas di bawah Perbendaharaan 2 tahun-menandakan penyongsangan keluk hasil paling curam sejak 1980-an.

Penyongsangan keluk hasil telah lama dilihat sebagai petanda kemelesetan yang menjulang, menunjukkan pelabur lebih lemah mengenai masa depan berbanding jangka masa terdekat, dan pada hari Rabu Wood berhujah penyongsangan semasa "lebih kepada bendera merah untuk Fed hari ini daripada ia pada awal 80-an,” apabila ekonomi menghadapi inflasi dua angka (berbanding 7.7% pada bulan Oktober).

"Deflasi adalah risiko yang jauh lebih besar daripada inflasi," kata Wood, dengan alasan bahawa memulihkan rantaian bekalan dan kejatuhan harga minyak mencadangkan Fed telah melakukan cukup untuk menjinakkan kenaikan harga dan menunjuk kepada inflasi negatif yang membawa kepada Kemelesetan Besar sebagai bukti potensi risiko.

Menurut Fed ekonomi, apabila inflasi merosot pada awal kemelesetan, orang ramai boleh mula menjangkakan inflasi akan jatuh lebih banyak—jangkaan yang boleh meningkat apabila kemelesetan ekonomi semakin mendalam dan lebih lama, membawa kepada harga yang lebih rendah dan akhirnya memburukkan lagi krisis ekonomi, seperti yang berlaku semasa Kemelesetan Besar.

Kontra

Beberapa ahli ekonomi berpendapat Fed mungkin berisiko kemelesetan yang tidak perlu, tetapi ramai juga yang tidak begitu pasti inflasi telah cukup perlahan. Michael Gapen dari Bank of America berkata sebarang penambahbaikan rantaian bekalan yang ditangguhkan boleh menyebabkan inflasi berlarutan lebih lama daripada jangkaan Fed dan dasar semasa berkemungkinan hanya akan mendorong kemelesetan "ringan". Selanjutnya, ahli ekonomi Goldman dalam nota baru-baru ini berkata mereka percaya Fed berkemungkinan akan bertindak lebih agresif daripada yang dijangkakan kerana tekanan inflasi berterusan, tetapi ekonomi lebih berkemungkinan daripada tidak mengelak kemelesetan kerana perbelanjaan pengguna yang sepatutnya kekal kukuh.

Fakta Mengejutkan

Keluk hasil telah terbalik-apabila hasil jangka panjang jatuh di bawah pulangan jangka panjang-sejak Jun, tetapi penyongsangan telah meningkat dalam beberapa bulan kebelakangan ini di tengah-tengah inflasi yang berpanjangan dan kebimbangan kemelesetan yang semakin meningkat. Kajian Fed pada 2018 ditemui setiap kemelesetan dalam tempoh 60 tahun yang lalu telah didahului oleh penyongsangan keluk hasil.

Latar Belakang Utama

Kenaikan kadar faedah Fed—dan pengetatan bank pusat di seluruh dunia—telah mencetuskan kemerosotan mendadak dalam pasaran perumahan dan saham, dan semakin ramai pakar bimbang kegawatan akhirnya boleh mencetuskan kemelesetan global yang mendalam. Namun begitu, penggubal dasar sebahagian besarnya kekal teguh dalam komitmen mereka untuk memerangi inflasi, yang kekal hampir empat kali ganda sasaran bersejarah 2% Fed. Dalam terbaru mereka pengumuman, pegawai bank pusat membayangkan mereka mungkin memperlahankan kadar kenaikan bulan ini, tetapi Pengerusi Fed Jerome Powell, dalam sidang akhbar yang diikuti, berkata data ekonomi mencadangkan Fed akhirnya boleh memindahkan kadar ke paras yang lebih tinggi daripada yang diunjurkan pada bulan September dan bahawa risiko melakukan terlalu sedikit kenaikan kadar, tidak terlalu banyak.

Apa yang perlu ditonton

Pengumuman kadar faedah Fed seterusnya dijadualkan pada hari Rabu depan. Ahli ekonomi Goldman meramalkan bank pusat akan membenarkan kenaikan setengah mata, diikuti dengan kenaikan tiga suku mata tahun depan. Itu akan mendorong kadar pinjaman teratas kepada 5.25%—paras tertinggi sejak 2007. Walau bagaimanapun, data inflasi masuk pada hari Selasa boleh menurunkan—atau meningkatkan—ramalan ini.

Bacaan Lanjut

Cathie Wood's Ark Membeli $60 Juta Dalam Bitcoin, Saham Kripto Selepas FTX Runtuh Walaupun Penganalisis Takut Risiko Penularan (Forbes)

Nilai Bersih Ketua Pegawai Eksekutif Ark Invest Cathie Wood Dikurangkan 65% Apabila Pertaruhan Tech Masam Pada 2022 (Forbes)

Penjualan Pasaran Saham Semakin Marak: Dow Jatuh 350 Mata Selepas Ketua Pegawai Eksekutif Big Bank Memberi Amaran Terhadap 'Masa Bergelora Di Hadapan' (Forbes)

Pengerusi Fed Jerome Powell—Dihantui oleh Hantu Paul Volcker—Boleh Merampas Ekonomi (Forbes)