ARKK Cathie Wood Murah, Tetapi Adakah Ia Murah?

Dengan dana Ark (ARKK) turun sebanyak 65% pada tahun ini, persoalannya sekarang ialah: Adakah dana dagangan bursa utama Cathie Wood murah?

Idea ini menggoda, terutamanya di tengah-tengah jualan kerugian cukai akhir tahun.

Tetapi mari kita lihat dengan baik pada dana yang dahulunya begitu popular untuk melihat sama ada ia berbaloi untuk memasukkan wang sekarang.

Selepas pemeriksaan rapi, kami melihat tanda amaran pertama: ETF tertumpu pada sektor yang merupakan sebahagian daripada pelbagai gelembung pasaran saham yang tidak mungkin berubah. Stok selepas gelembung biasanya hanya menguruskan lantunan kucing mati untuk tempoh yang lama. Pegangan teratas dana dipenuhi dengan bintang pandemik yang sejak jatuh, termasuk Zoom (ZM), Teladoc (TDOC), Roku (ROKU), Shopify (KEDAI), dan Robinhood (PENUTUP). Pemenang pandemik semuanya mempunyai perniagaan yang berdaya maju, tetapi saham itu tidak mungkin mendapat semula banyak daya tarikan sehingga mereka positif aliran tunai yang kukuh dan berdagang pada gandaan yang munasabah.

Robinhood juga merupakan penerima manfaat besar dari tiga gelembung: saham "meme" yang memupuk, crypto, dan pandemik. Apabila HOOD diumumkan pada tahun 2021, lebih separuh daripada hasil kriptonya datang daripada Dogecoin sahaja. Mania saham meme semasa wabak mendorong pembukaan akaun baharu dan kejatuhan pendapatan daripada aliran bayar-untuk-pesanan. Tiada harapan untuk perniagaan Robinhood mendapat banyak daya tarikan tanpa gelembung ini mengembang semula — peristiwa yang tidak mungkin — meninggalkan HOOD untuk merana selama bertahun-tahun kerana kekurangan pertumbuhan, inovasi atau sokongan penilaian. Coinbase (COIN) telah bertukar daripada keuntungan yang besar kepada kerugian besar daripada margin yang diperah dan volum yang berkurangan selepas gelembung kripto. Sama seperti Robinhood, walaupun turun dengan ketara daripada IPO 2021, saham Coinbase berkemungkinan merosot, paling baik.

Untuk konteks, selepas gelembung Nasdaq tahun 2000, Cisco (CSCO) kehilangan 90% daripada nilainya dan berada pada kedudukan terendah dengan harga kepada pendapatan di bawah 20 tahun, sementara aliran tunai kukuh positif. Hanya selepas pembelian balik saham yang stabil dan memperoleh semula daya tarikan perniagaan, saham mula pulih — sejarah yang tidak menyenangkan untuk beberapa saham pasca gelembung dalam portfolio ARKK.

Salah satu pegangan terbesar ARKK Tesla (TSLA) , boleh dikatakan sebahagian daripada gelembung kenderaan elektrik, kini turun 55% tahun ini. Sesungguhnya, senarai panjang saham EV telah jatuh kembali ke bumi, termasuk Rivian (SUNGAI), turun 77% tahun setakat ini, dan Lucid Motors (LCD), turun 80% tahun setakat ini. Walaupun Tesla telah menyaksikan pertumbuhan pendapatan dan pendapatan yang pesat, saham tersebut telah mencapai kejayaan yang berterusan pada masa hadapan. Saham mungkin akan terus mengalami persaingan, kemajuan memandu sendiri yang boleh dipersoalkan, pengurusan terganggu, pertumbuhan perlahan, dan had pasaran $500 bilion yang masih kaya, kira-kira 5 kali ganda jualan.

Melabur Adalah Seni, Bukan Sains Tepat

Potensi pegangan teratas bukan berkaitan teknologi ARKK, Exact Sciences (EXAS), Terapi CRISPR (CRSP), dan Terapi Rasuk (BEAM), tidak boleh diketepikan. Tetapi portfolio itu berat teknologi. Itu mungkin akan mencairkan sebarang kesan positif daripada pegangan berkaitan bioteknologi tersebut.

Prestasi ARKK dalam tempoh tiga tahun lepas boleh disamakan dengan dana Janus 20 daripada gelembung Nasdaq 2000. Dana yang terbang tinggi itu adalah roti bakar pelabur runcit Wall Street, menarik dana yang besar semasa gelembung pada tahun 1998 dan 1999, hanya goyah selama bertahun-tahun, merosot dua digit setiap tahun dari 2000 hingga 2002. Sama seperti Janus 20, ARKK mungkin mempunyai satu lagi tahun atau dua tahun dengan prestasi hambar dengan banyak pegangan saham pecah selepas gelembungnya.

Terdapat peluang untuk memanfaatkan jualan kerugian cukai dalam minggu-minggu akan datang, mungkin juga dalam ARKK, tetapi dana ini mungkin akan terus bergelut secara keseluruhan pada tahun 2023. Dana perdana Ark memiliki banyak saham spekulatif yang tidak menentu, jadi dana itu akan bergerak sewajarnya , tetapi secara keseluruhan ia berkemungkinan memijak air. Pasaran ini berkemungkinan masih memihak kepada saham dengan aliran tunai percuma yang kukuh, belian balik, dividen, pencairan minimum daripada pampasan berasaskan saham, dan penilaian yang munasabah — penerangan yang mengelak daripada kebanyakan portfolio ARKK.